Alles oder nichts (AON)
All or none (AON) ist eine Direktive, die für einen Kauf- oder Verkaufsauftrag verwendet wird und den Broker anweist, den Auftrag vollständig oder überhaupt nicht auszuführen. Wenn zum Beispiel zu wenige Aktien verfügbar sind, um den Auftrag vollständig auszuführen, wird der Auftrag zum Zeitpunkt des Börsenschlusses annulliert (storniert).
Alles oder nichts verstehen (AON)
Ein AON-Auftrag wird als Dauerauftrag betrachtet, da der Händler dem Broker Anweisungen dazu gibt, wie der Auftrag ausgeführt werden muss, was sich darauf auswirkt, wie lange der Auftrag aktiv bleibt. AON-Aufträge, die zum Zeitpunkt der Einreichung nicht ausgeführt werden können, bleiben während der Handelszeiten aktiv, bis sie gefüllt oder storniert werden. Dies verhindert Teilfüllungen, was insbesondere bei Transaktionen mit dünn gehandelten Wertpapieren nützlich ist. Ein Hauptnachteil besteht darin, dass die Ausführung dieser Aufträge länger dauern kann als bei normalen Aufträgen, da sie Spezifikationen aufweisen.
Angenommen, ein Investor erteilt einen AON-Auftrag zum Kauf von 200 Microsoft-Stammaktien zu 100 USD pro Aktie. Dies bedeutet, dass der Auftrag erst dann ausgeführt werden kann, wenn alle 200 Aktien zu 100 USD gekauft wurden. Der Anleger hat sowohl die Anzahl der Aktien als auch den Preis angegeben, der zur Ausführung der Bestellung erforderlich ist. Zweihundert Aktien sind im Vergleich zum täglichen Handelsvolumen von Microsoft-Aktien eine unbedeutende Anzahl zu erwerbender Aktien. Daher ist es wahrscheinlich, dass die Bestellung abgeschlossen wird, wenn die Aktien während des Tages zu 100 USD gehandelt werden.
Wesentlichere AON-Aufträge sind jedoch schwieriger zu erfüllen, da der Auftrag einen größeren Prozentsatz der täglich gehandelten Aktienmenge ausmacht. Während Microsoft möglicherweise mit 100 US-Dollar pro Aktie handelt, wäre es schwieriger, 100.000 Aktien mit einem AON-Auftrag zu 100 US-Dollar zu kaufen, als 200 Aktien zu kaufen.
Die zentralen Thesen
- Eine all or none-Bestellung ist eine Anweisung, die Bestellung vollständig zum angegebenen Preis auszuführen oder zu stornieren.
- Die Ausführung von AON-Aufträgen dauert in der Regel länger als bei normalen Aufträgen.
- AON verhindert Teilfüllungen, was insbesondere bei Transaktionen mit dünn gehandelten Wertpapieren nützlich ist.
Berücksichtigung der technischen Analyse
Viele Portfoliomanager verwenden eine technische Analyse, die als Überprüfung der Aktienkursmuster und des Handelsvolumens definiert wird und möglicherweise die Verwendung eines AON-Auftrags zum Eintritt in den Markt oder zum Verlassen des Marktes erfordert. Wenn ein Aktienkurs über oder unter einer Handelsspanne notiert, kann der Kurs einen zukünftigen Trend anzeigen. Angenommen, eine Aktie wird mehrere Wochen zwischen 20 und 25 USD pro Aktie gehandelt, steigt dann aber auf 27 USD. Technische Analysten bezeichnen dieses Handelsmuster als Breakout, was bedeutet, dass der Aktienkurs weiter steigt. Ein Portfoliomanager kann einen AON-Auftrag erteilen, bei dem der gesamte Auftrag zum Ausbruchspreis von 27 USD gekauft werden muss, damit der Manager einen Gewinn aus dem Preisanstieg erzielen kann.
Beispiele für die Fundamentalanalyse
Die Portfoliomanager verwenden auch eine Fundamentalanalyse, die als Studie zu den Abschlüssen und Finanzkennzahlen eines Unternehmens definiert werden kann. Manager vergleichen die Finanzdaten eines Unternehmens mit einem ähnlichen Unternehmen in derselben Branche, was häufig ihre Entscheidung erleichtert, Aktien des Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen. Wie bei der technischen Analyse verwenden Portfoliomanager AON-Aufträge zum Kauf und Verkauf von Aktien auf der Grundlage einer fundamentalen Analyse. Nehmen wir beispielsweise an, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den gesamten Technologiesektor das 30-fache und das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Microsoft das 20-fache (Aktienkurs 100 USD / Gewinn 5 USD) beträgt. Das niedrigere KGV von Microsoft bedeutet, dass das Unternehmen mehr Gewinn pro Aktie erzielt, was den Aktienkurs attraktiver macht als andere Unternehmen in der Branche. Daher verwendet der Manager einen AON-Auftrag, um 5.000 Microsoft-Aktien zu 100 USD pro Aktie zu kaufen, da sein KGV ein Kaufsignal anzeigt.
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