4 Faktoren, die Sie nicht über RBOB wussten

Der fallende Rohölpreis hat in den Finanzmedien 2015 und Anfang 2016 große Beachtung gefunden. Die Preise stiegen von über 100 USD pro Barrel im Juni 2014 auf rund 30 USD pro Barrel im Januar 2016. Dieser Preisverfall führte zu einer Volatilität in andere Märkte einschließlich der Börse.

Schwankungen des Benzinpreises wurden weniger berücksichtigt. Die Verbraucher haben die niedrigeren Benzinpreise an der Zapfsäule definitiv geschätzt. Ein Futures-Kontrakt für Benzin hat zwar nicht so viel Volumen wie der für Rohöl, ist aber dennoch ein wichtiges Absicherungsinstrument für die Marktteilnehmer. Es kann auch zu Spekulationszwecken verwendet werden.

Wie wird Benzin hergestellt?

Benzin ist ein Nebenprodukt der Raffination von Rohöl. Rohöl setzt sich aus einer Reihe verschiedener Kohlenwasserstoffe zusammen. Die Kohlenwasserstoffe haben Molekülketten unterschiedlicher Länge. Je länger die Ketten sind, desto schwerer ist der Kohlenwasserstoff. Die verschiedenen Kettenlängen haben höhere Siedepunkte, wenn sie länger werden.

Ölraffinerien trennen die verschiedenen Ketten durch Erhitzen des Rohöls auf bestimmte Verdampfungspunkte. Benzin entsteht durch die Verdampfung von Ketten mit Siedepunkten unter denen von Wasser. Diese verschiedenen Ketten werden in verschiedenen Mengen zusammengemischt, um ein konsistentes Produkt für Benzin bereitzustellen.

Wie Benzin gehandelt wird

Benzin wird am häufigsten über einen Futures-Kontrakt gehandelt. Obwohl es einige verschiedene Benzinverträge gibt, ist der RBOB-Vertrag der häufigste. RBOB steht für reformuliertes Blendstock zum Mischen von Oxygenaten. Der Kontrakt wird an der Chicago Mercantile Exchange (CME) unter dem Symbol RB gehandelt. Der Preis für den Vertrag wird in US-Dollar und Cent angegeben. Der Mindestpreis für RBOB beträgt 0, 0001, was einer Preisbewegung von 4, 20 USD für einen Kontrakt entspricht.

Die Vertragseinheit ist für 42.000 Gallonen oder 1.000 Barrel. Die anfängliche Margin für einen Futures-Kontrakt beträgt 4.460 USD, mit einer Erhaltungsmargin von 4.060 USD ab Februar 2016. Diese Margin-Beträge können von der CME aufgrund der Volatilität des Kontrakts geändert werden. Es gibt monatliche Verträge für den aktuellen Kalender sowie die nächsten drei Kalenderjahre plus einen weiteren Monat.

Der Vertrag kommt durch physische Lieferung zustande. Dies bedeutet, dass die meisten Anleger ihre Positionen vor Ablauf der Verträge auflösen müssen. Wenn eine Position nicht liquidiert wird, ist der Inhaber eines langfristigen Vertrages für die Annahme von 42.000 Gallonen Benzin verantwortlich. Man kann mit Sicherheit sagen, dass die meisten Anleger nicht so viel Gas physisch abnehmen möchten. Anleger müssen daher die unterschiedlichen Fristen für Terminkontrakte kennen.

Hebel, Kalender-Spreads und Optionen

Darüber hinaus sollten Anleger verstehen, wie der Einsatz von Hebeleffekten im Terminhandel sowohl Gewinne als auch Verluste steigern kann. Eine Option für Anleger kann darin bestehen, Kalender-Spreads für Handelszwecke zu verwenden. Ein Kalenderspread beinhaltet den gleichzeitigen Handel einer Long-Futures-Position in einem Monat und einer Short-Futures-Position in einem anderen Monat. Zum Beispiel beträgt die Marge in einem Kalenderspread für den Kauf des Terminkontrakts vom April 2016 und den Verkauf des Terminkontrakts vom Mai 2016 910 USD, was viel niedriger ist als die Marge für nur eine Long- oder Short-Position in Terminkontrakten.

Dieser Margin-Betrag ist geringer, da die beiden Kontrakte einen hohen Korrelationsgrad aufweisen und sich im Allgemeinen gemeinsam in dieselbe Richtung bewegen. Es gibt immer noch erhebliche Risiken, auch wenn der Handel mit Kalender-Spreads stattfindet. Eine weitere Möglichkeit für Anleger können Optionsspreads sein, die bei einer bestimmten Strukturierung häufig Gewinne und Verluste aufweisen.

Was beeinflusst den Benzinpreis?

Die RBOB-Preise haben logischerweise einen hohen Grad an Korrelation mit Rohöl, da Benzin aus Rohöl destilliert wird. Somit gelten die globalen Angebots- und Nachfragefaktoren für Rohöl auch für RBOB. Der RBOB-Markt hat jedoch seine eigenen Angebots- und Nachfragefaktoren. Viele der Raffinerien für Benzin befinden sich in der Region der US-Golfküste. Wetterprobleme in diesem Bereich können den Preis für RBOB in die Höhe treiben. Ein weiterer wichtiger Faktor ist, dass Benzin in vielen Ländern stark besteuert wird. Dies kann sich auch auf Angebot und Nachfrage für RBOB auswirken.