Welchen vertikalen Optionsspread sollten Sie verwenden?

Das Verständnis der Merkmale der vier Grundtypen vertikaler Spreads (Bull Call, Bear Call, Bull Put und Bear Put) ist eine hervorragende Möglichkeit, sich mit relativ fortgeschrittenen Optionsstrategien vertraut zu machen. Um diese Strategien effektiv umzusetzen, müssen Sie jedoch auch ein Verständnis dafür entwickeln, welche Option in einem bestimmten Handelsumfeld oder in einer bestimmten Aktiensituation zum Einsatz kommt. Lassen Sie uns zunächst die Hauptmerkmale der vier grundlegenden vertikalen Spreads zusammenfassen.

Die zentralen Thesen

• Optionsspreads sind gängige Strategien, mit denen das Risiko minimiert oder auf verschiedene Marktergebnisse mit zwei oder mehr Optionen gesetzt wird.
• In einem vertikalen Spread kauft eine Person gleichzeitig eine Option und verkauft eine andere zu einem höheren Ausübungspreis mit beiden Calls oder beiden Puts.
• Ein vertikaler Bullen-Spread profitiert, wenn der zugrunde liegende Preis steigt. Ein Bär breitet sich vertikal aus, wenn er fällt.

Grundfunktionen von vertikalen Spreads

Jeder vertikale Spread beinhaltet den Kauf und das Schreiben von Puts oder Calls zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Jeder Spread hat zwei Beine, wobei ein Bein eine Option kauft und das andere Bein eine Option schreibt.

Dies kann dazu führen, dass die Optionsposition (mit zwei Beinen) dem Händler eine Gutschrift oder Lastschrift erteilt. Ein Debit Spread kostet beim Anlegen des Handels Geld. Zum Beispiel kostet eine Option 300 USD, aber der Händler erhält 100 USD von der anderen Position. Die Nettoprämienkosten betragen 200 USD.

Wenn sich die Situation umkehrt und der Händler 300 US-Dollar für das Anbieten eines Optionsgeschäfts erhält und die andere Option 100 US-Dollar kostet, ergeben die beiden Optionskontrakte zusammen ein Nettoprämienguthaben von 200 US-Dollar.

Arten von vertikalen Spreads

So wird jeder Spread ausgeführt:

• Bei einem Bull Call Spread wird eine Call-Option gekauft und gleichzeitig eine andere Call-Option (auf demselben Basiswert) mit demselben Verfalldatum, aber einem höheren Ausübungspreis verkauft. Da es sich um einen Soll-Spread handelt, ist der maximale Verlust auf die für die Position gezahlte Nettoprämie beschränkt, während der maximale Gewinn der Differenz zwischen den Ausübungspreisen der Calls abzüglich der für die Position gezahlten Nettoprämie entspricht.

• Ein Bären-Call-Spread verkauft eine Call-Option und kauft gleichzeitig eine andere Call-Option mit demselben Verfallsdatum, jedoch zu einem höheren Ausübungspreis. Da es sich um einen Credit Spread handelt, ist der maximale Gewinn auf die für die Position erhaltene Nettoprämie beschränkt, während der maximale Verlust der Differenz der Basispreise der Calls abzüglich der erhaltenen Nettoprämie entspricht.

• Ein Bull-Put-Spread schreibt eine Put-Option und kauft gleichzeitig eine andere Put-Option mit demselben Verfallsdatum, aber einem niedrigeren Ausübungspreis. Da es sich um einen Credit Spread handelt, ist der maximale Gewinn auf die für die Position erhaltene Nettoprämie beschränkt, während der maximale Verlust der Differenz der Ausübungspreise der Put abzüglich der erhaltenen Nettoprämie entspricht.

• Ein Bären-Put-Spread kauft eine Put-Option und verkauft gleichzeitig eine andere Put-Option mit demselben Verfallsdatum, aber einem niedrigeren Ausübungspreis. Da es sich um einen Soll-Spread handelt, ist der maximale Verlust auf die für die Position gezahlte Nettoprämie beschränkt, während der maximale Gewinn der Differenz zwischen den Ausübungspreisen der Puts abzüglich der für die Position gezahlten Nettoprämie entspricht.

In der folgenden Tabelle sind die grundlegenden Funktionen dieser vier Aufstriche zusammengefasst. Provisionen sind der Einfachheit halber ausgeschlossen.

Kredit- und Debit-Spreads

Vertikale Spreads werden aus zwei Hauptgründen verwendet:

1. Bei Lastschriftaufschlägen zur Reduzierung des zu zahlenden Prämienbetrags.
2. Für Kreditspreads, um das Risiko der Optionsposition zu senken.

Lassen Sie uns den ersten Punkt bewerten. Optionsprämien können recht teuer sein, wenn die allgemeine Marktvolatilität erhöht ist oder wenn die implizite Volatilität einer bestimmten Aktie hoch ist. Ein vertikaler Spread begrenzt zwar den maximalen Gewinn, der aus einer Optionsposition erzielt werden kann, im Vergleich zum Gewinnpotenzial eines Standalone-Calls oder -Puts, senkt jedoch auch die Kosten der Position erheblich. Solche Spreads können daher leicht während Perioden mit erhöhter Volatilität verwendet werden, da die Volatilität auf einem Zweig des Spreads die Volatilität auf dem anderen Zweig ausgleicht.

Die Credit Spreads können das Risiko des Zeichnens von Optionen erheblich verringern, da Optionsschreiber ein erhebliches Risiko eingehen, eine relativ geringe Optionsprämie zu erhalten. Ein katastrophaler Trade kann die positiven Ergebnisse vieler erfolgreicher Optionsgeschäfte zunichte machen. Tatsächlich werden Optionsschreiber gelegentlich abfällig als Personen bezeichnet, die sich bücken, um auf der Eisenbahnstrecke Pennys zu sammeln. Sie tun dies glücklich, bis ein Zug vorbeikommt und sie überfährt!

Das Schreiben von nackten oder nicht gedeckten Anrufen gehört zu den riskantesten Optionsstrategien, da der potenzielle Verlust, wenn der Handel schief geht, theoretisch unbegrenzt ist. Das Schreiben von Puts ist vergleichsweise weniger riskant, aber ein aggressiver Trader, der zahlreiche Aktien gezeichnet hat, würde bei einem plötzlichen Marktabsturz mit einer großen Anzahl teurer Aktien hängen bleiben. Credit Spreads mindern dieses Risiko, obwohl die Kosten dieser Risikominderung einen geringeren Betrag an Optionsprämien ausmachen.

Welche vertikale Ausdehnung soll verwendet werden?

Erwägen Sie die Verwendung eines Bull Call Spread, wenn Anrufe aufgrund der erhöhten Volatilität teuer sind und Sie eher einen moderaten Aufwärtstrend als große Gewinne erwarten. Dieses Szenario ist in der Regel in den letzten Phasen eines Bullenmarkts zu beobachten, in denen sich die Aktien einem Höchststand nähern und Gewinne schwerer zu erzielen sind. Ein Bull Call Spread kann auch für eine Aktie mit großem langfristigen Potenzial wirksam sein, die jedoch aufgrund eines jüngsten Einbruchs eine erhöhte Volatilität aufweist.

Erwägen Sie die Verwendung eines Bären-Call-Spread, wenn die Volatilität hoch ist und ein geringer Abwärtstrend erwartet wird. Dieses Szenario tritt normalerweise in den letzten Phasen eines Bärenmarkts oder einer Korrektur auf, wenn sich die Aktien einem Tiefpunkt nähern. Die Volatilität ist jedoch immer noch erhöht, da der Pessimismus an erster Stelle steht.

Erwägen Sie, einen Bull Put Spread zu verwenden, um seitwärts Prämieneinnahmen für geringfügig höhere Märkte zu erzielen oder um Aktien zu reduzierten Preisen zu kaufen, wenn die Märkte unruhig sind. Der Kauf von Aktien zu reduzierten Kursen ist möglich, da das schriftliche Put ausgeübt werden kann, um die Aktie zum Ausübungspreis zu kaufen. Da jedoch eine Gutschrift erhalten wurde, werden die Kosten für den Kauf der Aktien gesenkt (im Vergleich dazu, wenn die Aktien direkt zum Ausübungspreis gekauft wurden) ). Diese Strategie ist besonders geeignet, um hochwertige Aktien zu günstigen Preisen zu akkumulieren, wenn plötzlich eine gewisse Volatilität auftritt, der zugrunde liegende Trend jedoch weiterhin nach oben zeigt. Ein Bull Put Spread ist vergleichbar mit dem Kauf der Dips, mit dem zusätzlichen Bonus, Prämieneinnahmen zu erzielen.

Erwägen Sie die Verwendung eines Bären-Put-Spreads, wenn bei einer Aktie oder einem Index ein moderater bis deutlicher Abwärtstrend zu erwarten ist und die Volatilität steigt. Bären-Put-Spreads können auch in Zeiten geringer Volatilität in Betracht gezogen werden, um die in US-Dollar gezahlten Prämien zu reduzieren, beispielsweise um Long-Positionen nach einem starken Bullenmarkt abzusichern.

Zu berücksichtigende Faktoren

Die folgenden Faktoren können dazu beitragen, eine geeignete Strategie für Optionen / Spread für die aktuellen Bedingungen und Ihren Ausblick zu finden.

• Bullish oder bearish : Sind Sie positiv oder negativ auf den Märkten ">

  Basierend auf dem oben Gesagten, wenn Sie bescheiden bärisch sind, glauben, dass die Volatilität steigt, und es vorziehen, Ihr Risiko zu begrenzen, wäre die beste Strategie ein Bären-Put-Spread. Umgekehrt sollten Sie sich für einen Bull Put Spread entscheiden, wenn Sie einigermaßen bullisch sind, der Meinung sind, dass die Volatilität sinkt und Sie mit der Risiko-Ertrags-Auszahlung von Schreiboptionen zufrieden sind.

  Welche Basispreise sollen gewählt werden?

  Die obige Tabelle zeigt, ob die gekaufte Option über oder unter dem Ausübungspreis der geschriebenen Option liegt. Welche Ausübungspreise verwendet werden, hängt vom Ausblick des Händlers ab.

  Wenn beispielsweise bei einem Bull Call Spread der Kurs einer Aktie bis zum Ablauf der Optionen voraussichtlich um die 50 USD bleiben wird, können Sie einen Call mit einem Strike nahe 50 USD kaufen oder einen Call zu 55 USD verkaufen. Wenn es unwahrscheinlich ist, dass sich die Aktie stark bewegt, ist der Verkauf eines Calls zum 60-Dollar-Basispreis weniger sinnvoll, da die erhaltene Prämie niedriger sein wird. Der Kauf eines Calls mit einem Strike von 52 oder 53 US-Dollar wäre billiger als der Kauf eines Calls mit 50 US-Dollar. Es besteht jedoch eine geringere Wahrscheinlichkeit, dass der Preis über 52 oder 53 US-Dollar im Vergleich zu 50 US-Dollar steigt.

  Es gibt immer einen Kompromiss. Bevor Sie einen Spread-Trade eingehen, überlegen Sie, was durch die Auswahl verschiedener Ausübungspreise aufgegeben oder gewonnen wird. Berücksichtigen Sie die Wahrscheinlichkeiten, mit denen der maximale Gewinn oder der maximale Verlust erzielt wird. Während es möglich ist, Trades mit hohen theoretischen Gewinnen zu erstellen, sollte ein ausgewogenerer Ansatz in Betracht gezogen werden, wenn die Wahrscheinlichkeit, dass dieser Gewinn erzielt wird, gering und die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts hoch ist.

  Die Quintessenz

  Wenn Sie wissen, welche Options-Spread-Strategie unter verschiedenen Marktbedingungen angewendet werden soll, können Sie Ihre Erfolgschancen beim Optionshandel erheblich verbessern. Schauen Sie sich die aktuellen Marktbedingungen an und überlegen Sie sich Ihre eigene Analyse. Bestimmen Sie, welcher der vertikalen Spreads am besten zur Situation passt, und überlegen Sie, welche Basispreise verwendet werden sollen, bevor Sie einen Trade auslösen.

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