Was Sie über Vorzugsaktien wissen müssen

Öffentliche Kapitalgesellschaften sind in vielerlei Hinsicht die ultimative Demokratisierung des Reichtums. Sowohl der Sultan von Brunei als auch Ihr Klempner in der Nachbarschaft können so viele Aktien kaufen, wie sie möchten, beispielsweise von Cisco Systems, Inc. (CSCO). Die einzige Markteintrittsbarriere besteht darin, dass ein paar Dollar für die Gründung einer E * Trade Financial Corp. (ETFC) Konto.

Manchmal möchte ein Unternehmen eine bestimmte Anlegerklasse anlocken. die Art, die feste, geplante Zahlungen will. Zu diesem Zweck kann das Unternehmen Anleihen emittieren, die mit eigenen Nachteilen verbunden sind. Wenn ein Unternehmen eine Anleiheemission genehmigt, könnte es erklären, dass es dringend Bargeld benötigt, was Aktieninvestoren abschrecken kann. Wie kann man Aktien anbieten und gleichzeitig den Anlegern eine gewisse regelmäßige Zahlung garantieren? Durch die Magie der Vorzugsaktien, eine Art Amalgam aus Anleihen und Stammaktien. (Weitere Informationen finden Sie unter: Eine Grundierung für Vorzugsaktien .)

Die Unterschiede zwischen Vorzugsaktien und Stammaktien sind gering, aber entscheidend. Vorzugsaktionäre erhalten in der Tat Dividendenzahlungen: Die Dividenden sind ein Verkaufsmerkmal, das dem Wertpapier eigen ist. Während bei Stammaktien keine Verpflichtung für Unternehmen besteht, Dividenden anzubieten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was ist der Unterschied zwischen Vorzugsaktien und Stammaktien? )

Selten werden

In der Praxis geben Blue-Chip-Unternehmen, die Dividenden auf ihre Stammaktien anbieten, überhaupt keine Vorzugsaktien aus. Selten auch die Unternehmen, die keine Dividenden auf ihre Stammaktien anbieten. Vorzugsaktien sind sterbende Aktien. Nach einigen Schätzungen zirkulieren in den USA 80 US-Dollar Stammaktien für jeden US-Dollar Vorzugsaktien. Keines der Schwergewichte - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) usw. - bieten Vorzugsaktien an. Unter den 30 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen in Amerika sind die vier größten Banken Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) und die einzigen, die Vorzugsaktien anbieten JPMorgan Chase & Co. (JPM). Tatsächlich werden rund 88% der Vorzugsaktien von Banken ausgegeben. Was den Grund angeht, so ist dies die Fortsetzung der Folgen der Finanzkrise und der entsprechenden Rettungspakete von 2008-09. Vorzugsaktien werden zu einem zusätzlichen Aktivposten in der Bilanz, was Banken mehr brauchen als Ölfirmen und Halbleiterhersteller. (Weitere Informationen finden Sie unter Bevorzugte Lagerfunktionen .)

Keine Stimmrechte

Die meisten Dinge im Leben sind mit Kompromissen verbunden, und Vorzugsaktien gehören dazu. Aus Anlegersicht besteht der Hauptnachteil von Vorzugsaktien darin, dass die Inhaber kein Stimmrecht haben. Schon nach dem Namen würden bevorzugte Aktionäre bevorzugt behandelt. Aber wenn ein Unternehmen Vorstandsmitglieder wählt, sind es die normalen Aktionäre, die die Wahlen durchführen, während die bevorzugten Aktionäre ohne Wahlrecht an der Seitenlinie sitzen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Kennen Sie Ihre Rechte als Aktionär .)

Besser während der Insolvenz

Auf der anderen Seite geht das börsennotierte Unternehmen in Konkurs. Bei Liquidation der Gesellschaft werden die Anleihegläubiger zuerst bezahlt. Welches macht Sinn; Sie sind die Gläubiger, die ihr Geld an das Unternehmen verliehen haben, damit es über Wasser bleibt. Sollte noch etwas übrig sein, sobald die Anleihegläubiger vollständig sind, werden die Vorzugsaktionäre als nächstes ausgezahlt. Erst dann werden die Stammaktionäre, wenn überhaupt, bezahlt. Somit ist das "bevorzugt" in Vorzugsaktien.

Es gibt noch einige andere Unterschiede zwischen Vorzugs- und Stammaktien. Letzterer kann von der Gesellschaft nach eigenem Ermessen abgerufen werden. „Wir behalten uns das Recht vor, diese Aktien am 17. Mai 2016 von Ihnen zurückzukaufen.“ In den meisten Fällen können Sie die Vorzugsaktien zu einem festgelegten Kurs in Stammaktien umwandeln. Tun Sie das, und Sie opfern die Sicherheit für die Volatilität und die Möglichkeit des Kapitalzuwachses.

Okay, genug Theorie. Angenommen, Sie wollten Vorzugsaktien kaufen. Angenommen, Sie haben tatsächlich ein Maklerkonto wie der Klempner in unserem Beispiel eröffnet. Wie würden Sie überhaupt anfangen?

Vorzugsaktien finden

Erstens, wie man eine Vorzugsaktienliste liest. Sie unterscheiden sich von Börsennotierungen, die einfach zu lesen sind. Die Stammaktien der International Business Machines Corp. (IBM) (die einzige Art, die das Unternehmen anbietet) sind im Ticker unter einem dreistelligen Code aufgeführt: IBM. Boom, gib mir eine harte Frage.

Vorzugsaktien sind komplizierter. Da die Dividendenzahlungen so wichtig sind, werden Vorzugsaktien durch ihre Dividenden (ausgedrückt als Prozentsatz) definiert:

Ziemlich einfach, nein? Das Tickersymbol enthält ein aus einem Buchstaben bestehendes Suffix, das angibt, dass die Aktie bevorzugt wird. Es ist gut, dass das lateinische Alphabet 26 Buchstaben hat, da ein Unternehmen verschiedene Klassen von Vorzugsaktien ausgeben kann. Aus diesem Grund haben wir in unserem Beispiel drei verschiedene Edison-Vorzugsausgaben für Südkalifornien aufgenommen.

Wie Anleihen behandelt

Es ist auch kein Zufall, dass alle Ausgaben ungefähr den gleichen Preis haben. Mit sehr wenigen Ausnahmen werden Vorzugsaktien für 25 USD auf den Markt gebracht. Dass sie von diesem Preis nicht viel abweichen, zeigt, wie der Markt sie fast wie Anleihen behandelt. Niemand wird viel mehr als 25 USD für eine Aktie anbieten, die gekündigt werden könnte, und niemand wird ein so wertvolles umsatzbringendes Gut für viel weniger als 25 USD verkaufen. Übrigens ist dieser Ausgabekurs auch der Preis, zu dem das Unternehmen die Aktie kündigt, falls es dies wünscht. (Weitere Informationen finden Sie unter: Warum haben einige Vorzugsaktien eine höhere Rendite als Stammaktien? )

Verständlicherweise ist die Aktie umso teurer, je höher der Dividendensatz ist. Kaufen Sie einen Anteil an Southern California Edison 4.08% und Sie erhalten vierteljährliche Dividendenzahlungen, die jeweils 25.5 ¢ betragen würden. Die Menge, auf die sich die Dividende bezieht, ist der Ausgabepreis (wiederum 25 USD).

Noch ein paar Punkte. "Kumuliert", wie in Seaspan 8.25% Kumulative Vorzugsaktien, bedeutet, dass, wenn das Unternehmen in der Vergangenheit keine bestimmte Dividende ausgezahlt hatte, diese Dividende bis zur Auszahlung anfällt. Und es wird ausgezahlt, bevor die Stammaktionäre eine Dividende erhalten. Im Fall von Seaspan zahlt das Unternehmen eine vierteljährliche - wenn auch unberechenbare - Dividende an seine Stammaktionäre und dies seit Jahren. „Variabler Zinssatz“ bedeutet, dass sich die Dividendenausschüttung gemäß den vom Emittenten festgelegten Kriterien ändert. Im Fall der Zion Bancorporation ist der Satz an den von der Londoner Interbank angebotenen Satz gebunden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Bewertung von Vorzugsaktien .)

Die Quintessenz

Unter den zwischen- und fortgeschrittenen Wertpapieren weisen Vorzugsaktien eine relativ geringe Lernkurve und ein geringeres Risiko auf. Mit Vorzugsaktien sind Sie weniger bankrott als mit Stammaktien. Also sollten Sie in sie investieren? Verstehen Sie, dass die am meisten bevorzugten Aktionäre institutionelle Anleger sind: Organisationen, die wenig zu gewinnen und viel zu verlieren haben, indem sie ihre Gelder in weniger stabile Anlagen als Anleihen oder Anleihenäquivalente investieren. Für den normalen Anleger ist der Kauf von Vorzugsaktien in der Regel erst dann erledigt, wenn Sie bereits ein Portfolio von angemessener Größe aufgebaut haben. Eine, die wahrscheinlich zumindest teilweise auf den Kauf unterbewerteter Stammaktien zurückzuführen war. Wenn Sie dennoch interessiert sind, ziehen Sie einen bevorzugten börsengehandelten Fonds (ETF) in Betracht. (Weitere Informationen finden Sie unter: Vorzugsaktien-ETFs mit enormen Dividenden .)