Welche Rolle spielen die Defizitausgaben in der Finanzpolitik?

Im Rahmen ihrer Finanzpolitik tätigt eine Regierung manchmal Defizitausgaben, um die gesamtwirtschaftliche Nachfrage anzukurbeln. Die beiden sind jedoch separate Begriffe, die sich nicht unbedingt überlappen müssen. Nicht alle Defizitausgaben werden als Teil der Fiskalpolitik getätigt, und nicht alle Vorschläge zur Fiskalpolitik erfordern Defizitausgaben.

Die Finanzpolitik bezieht sich auf die Nutzung der Steuer- und Ausgabemacht der Regierung, um die wirtschaftlichen Ergebnisse zu beeinflussen. Fast alle fiskalpolitischen Maßnahmen fördern Vollbeschäftigung und ein höheres Wirtschaftswachstum in einer bestimmten Region oder wollen dies zumindest vorgeben. Die Finanzpolitik ist in ihrer Umsetzung fast immer spezifischer und zielgerichteter als die Geldpolitik. Beispielsweise werden Steuern auf bestimmte Gruppen, Praktiken oder Waren erhoben oder gesenkt. Staatsausgaben müssen für bestimmte Projekte oder Güter verwendet werden, und Überweisungen erfordern einen Empfänger.

In makroökonomischen Modellen verschiebt sich die gesamtwirtschaftliche Nachfragekurve nach rechts, wenn die Regierungen die Ausgaben erhöhen oder die Steuern senken. Ein Anstieg der Gesamtnachfrage dürfte dazu führen, dass Unternehmen expandieren und mehr Arbeitskräfte einstellen. In den keynesianischen Wirtschaftsmodellen ist die Gesamtnachfrage der Motor des Wirtschaftswachstums.

Wenn eine Regierung die Wirtschaft über die Grenzen ihres Budgets hinaus ankurbeln will, kann sie sich dafür entscheiden, Schulden zu machen, um die Differenz auszugleichen. Die Höhe der jährlichen Staatsausgaben, die die jährlichen Staatseinnahmen übersteigen, macht das Haushaltsdefizit aus.

Defizitausgaben sind nur insofern von anderen Formen der Staatsausgaben zu unterscheiden, als eine Regierung Geld leihen muss, um sie auszuführen. Es ist den Empfängern staatlicher Gelder egal, ob das Geld durch Steuereinnahmen oder -schuldverschreibungen aufgebracht oder gedruckt wird. Auf makroökonomischer Ebene werfen die Defizitausgaben jedoch einige Probleme auf, die andere finanzpolitische Instrumente nicht haben. Wenn die Regierung das Defizit durch die Schaffung von Staatsanleihen finanziert, sinken die privaten Nettoinvestitionen und die Kreditaufnahme aufgrund von Verdrängung, was zu einer Verringerung der Gesamtnachfrage führen kann.

Keynesianische Ökonomen argumentieren, dass die Defizitausgaben nicht zu Verdrängungen führen müssen, insbesondere nicht in einer Liquiditätsfalle, wenn die Zinssätze nahe Null sind. Neoklassische und österreichische Ökonomen argumentieren, dass die Unternehmen und Institutionen, die Staatsanleihen kaufen, auch dann noch Geld aus dem privaten Sektor abziehen, wenn die nominalen Zinssätze nicht steigen, wenn die Regierungen die Kreditmärkte mit Schulden überfluten. Sie argumentieren auch, dass die private Nutzung von Geld produktiver ist als die öffentliche Nutzung, so dass die Wirtschaft auch dann Verluste erleidet, wenn die Gesamtnachfrage konstant bleibt.

Keynesianische Ökonomen kontern, dass durch jeden zusätzlichen Dollar an Staatsausgaben oder jede Reduzierung der Steuern in Dollar zusätzliches Einkommen geschaffen wird. Dies ist als Multiplikatoreffekt bekannt. Die Defizitausgaben könnten theoretisch sogar produktiver sein als private Investitionen, um die Gesamtnachfrage anzuheben. Über die Wirksamkeit des Multiplikatoreffekts und seine Größe wird jedoch noch viel diskutiert.

Andere Ökonomen argumentieren, dass die Fiskalpolitik an Wirksamkeit verliert und in Ländern mit hoher Verschuldung sogar kontraproduktiv sein könnte, was möglicherweise zu negativen Multiplikatoren führen könnte. Wenn dies zutrifft, würden die Defizitausgaben einen Rückgang der Grenzerträge zur Folge haben, wenn die Regierung konsequent auf Haushaltsdefizite zurückgreift.