Erläuterungen zur Kapitalflussrechnung

Die Kapitalflussrechnung oder die Kapitalflussrechnung ist eine Finanzaufstellung, die den Betrag der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zusammenfasst, die ein Unternehmen betreten und verlassen.

Die Kapitalflussrechnung (Cash Flow Statement, CFS) misst, wie gut ein Unternehmen seine Cash-Position verwaltet, dh, wie gut das Unternehmen Cash generiert, um seine Schulden zu begleichen und seine Betriebskosten zu finanzieren. Die Kapitalflussrechnung ergänzt die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung und ist seit 1987 verpflichtender Bestandteil der Finanzberichte eines Unternehmens.

In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie das CFS strukturiert ist und wie Sie es bei der Analyse eines Unternehmens verwenden können.

Verwendung einer Kapitalflussrechnung

Mit dem CFS können Anleger nachvollziehen, wie die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens abläuft, woher das Geld stammt und wie Geld ausgegeben wird. Das CFS ist wichtig, da es Anlegern hilft, festzustellen, ob ein Unternehmen solide finanziert ist.

Auf der anderen Seite können Gläubiger mithilfe des CFS bestimmen, wie viel Bargeld (als Liquidität bezeichnet) dem Unternehmen zur Finanzierung seiner Betriebskosten und zur Begleichung seiner Schulden zur Verfügung steht.

Die zentralen Thesen

• Eine Kapitalflussrechnung ist eine Finanzaufstellung, die den Betrag der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zusammenfasst, die ein Unternehmen betreten und verlassen.
• Die Kapitalflussrechnung misst, wie gut ein Unternehmen seine Cash-Position verwaltet, dh, wie gut das Unternehmen Cash generiert, um seine Schulden zu begleichen und seine Betriebskosten zu finanzieren.
• Die Kapitalflussrechnung ergänzt die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung und ist seit 1987 verpflichtender Bestandteil der Finanzberichte eines Unternehmens.

Die Struktur des CFS

Die Hauptbestandteile der Kapitalflussrechnung sind:

1. Cash aus betrieblicher Tätigkeit
2. Cash aus Investitionstätigkeit
3. Cash aus Finanzierungstätigkeit
4. Die Offenlegung von nicht zahlungswirksamen Aktivitäten ist manchmal enthalten, wenn diese gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen oder GAAP erstellt wurden

Es ist wichtig zu beachten, dass sich das CFS von der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz unterscheidet, da es nicht den Betrag der künftigen ein- und ausgehenden Barmittel enthält, die auf Kredit verbucht wurden . Daher ist Bargeld nicht dasselbe wie das Nettoeinkommen, das in der Gewinn- und Verlustrechnung und in der Bilanz Barverkäufe und Verkäufe auf Kredit enthält.

Betriebliche Tätigkeiten

Die operativen Aktivitäten des CFS umfassen alle Quellen und Verwendungen von Zahlungsmitteln aus Geschäftstätigkeiten. Mit anderen Worten, es gibt an, wie viel Bargeld aus den Produkten oder Dienstleistungen eines Unternehmens generiert wird.

Im Allgemeinen werden Änderungen bei Zahlungsmitteln, Forderungen, Abschreibungen, Vorräten und Verbindlichkeiten im Cash from Operations berücksichtigt.

Diese operativen Tätigkeiten können umfassen:

• Einnahmen aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen
• Zinszahlungen
• Einkommensteuerzahlungen
• Zahlungen an Lieferanten von Waren und Dienstleistungen, die in der Produktion verwendet werden
• Lohn- und Gehaltszahlungen an Mitarbeiter
• Mietzahlungen
• Sonstige betriebliche Aufwendungen

Bei einem Handelsbestand oder einer Investmentgesellschaft sind auch Einzahlungen aus dem Verkauf von Krediten, Schuldtiteln oder Eigenkapitalinstrumenten enthalten. Bei der Erstellung einer Kapitalflussrechnung nach der indirekten Methode werden auch Abschreibungen, latente Steuern, Gewinne oder Verluste in Verbindung mit einem langfristigen Vermögenswert sowie Dividenden oder Erträge aus bestimmten Investitionstätigkeiten berücksichtigt. Käufe oder Verkäufe von langfristigen Vermögenswerten sind jedoch nicht in der betrieblichen Tätigkeit enthalten.

Was ist eine Kapitalflussrechnung?

Wie der Cash Flow berechnet wird

Der Cashflow wird berechnet, indem bestimmte Anpassungen des Nettoergebnisses vorgenommen werden, indem Differenzen bei Erträgen, Aufwendungen und Kreditgeschäften (die in der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung aufgeführt sind), die sich aus Transaktionen ergeben, die von einer Periode zur nächsten erfolgen, addiert oder subtrahiert werden. Diese Anpassungen werden vorgenommen, weil nicht zahlungswirksame Posten in das Nettoergebnis (Gewinn- und Verlustrechnung) und die Bilanzsumme (Bilanz) einbezogen werden. Da es sich bei nicht allen Transaktionen um tatsächliche Zahlungsposten handelt, müssen viele Posten bei der Berechnung des Cashflows aus dem operativen Geschäft neu bewertet werden.

Daher gibt es zwei Methoden zur Berechnung des Cashflows: die direkte und die indirekte Methode.

Direkte Geldflussmethode

Das direkte Methode Addiert alle Arten von Barzahlungen und Quittungen, einschließlich Barzahlungen an Lieferanten, Barzahlungen von Kunden und Barzahlungen in Gehältern. Diese Zahlen werden berechnet, indem die Anfangs- und Endsalden einer Reihe von Geschäftskonten verwendet und die Nettoverringerung oder -zunahme der Konten untersucht werden.

Indirekte Cashflow-Methode

Bei der indirekten Methode wird der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit berechnet, indem zunächst der Jahresüberschuss aus der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens herausgerechnet wird. Da die Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens periodengerecht erstellt wird, werden Umsatzerlöse nur erfasst, wenn sie verdient werden und nicht, wenn sie eingehen. Das Nettoergebnis ist keine genaue Darstellung des Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit. Daher muss das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) für Posten, die sich auf das Nettoergebnis auswirken, angepasst werden, obwohl noch keine tatsächlichen Zahlungsmittel eingegangen sind oder gegen sie gezahlt wurden. Die indirekte Methode nimmt auch Anpassungen vor, um nicht operative Aktivitäten, die den operativen Cashflow eines Unternehmens nicht beeinflussen, wieder hinzuzufügen.

Zum Beispiel ist die Abschreibung nicht wirklich ein Geldaufwand. Dies ist ein Betrag, der vom Gesamtwert eines zuvor bilanzierten Vermögenswerts abgezogen wird. Aus diesem Grund wird es zur Berechnung des Cashflows wieder in den Nettoumsatz einbezogen.

Der einzige Zeitpunkt, zu dem Erträge aus einem Vermögenswert in CFS-Berechnungen berücksichtigt werden, ist der Verkauf des Vermögenswerts.

Debitoren- und Cashflow

Änderungen der Forderungen (AR) in der Bilanz von einer Rechnungsperiode zur nächsten müssen sich auch im Cashflow niederschlagen. Wenn sich die Forderungen verringern, bedeutet dies, dass mehr Bargeld von Kunden eingegangen ist, die ihre Guthabenkonten abbezahlt haben. Der Betrag, um den sich die AR verringert hat, wird dann zum Nettoumsatz addiert. Wenn sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von einer Rechnungsperiode zur nächsten erhöhen, muss der Betrag der Erhöhung vom Nettoumsatz abgezogen werden, da die in GB dargestellten Beträge zwar Umsatzerlöse sind, jedoch nicht in bar.

Inventarwert und Cashflow

Eine Erhöhung der Lagerbestände weist dagegen darauf hin, dass ein Unternehmen mehr Geld ausgegeben hat, um mehr Rohstoffe zu kaufen. Wurde das Inventar mit Bargeld bezahlt, wird die Wertsteigerung des Inventars vom Nettoumsatz abgezogen. Ein Lagerabbau würde zum Nettoumsatz beitragen. Wenn Vorräte auf Kredit gekauft würden, würden sich die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in der Bilanz erhöhen, und der Betrag der Erhöhung von einem Jahr zum anderen würde zum Nettoumsatz addiert.

Die gleiche Logik gilt für zu zahlende Steuern, zu zahlende Gehälter und vorausbezahlte Versicherungen. Wurde etwas ausgezahlt, so ist die von einem Jahr zum nächsten geschuldete Wertdifferenz vom Jahresüberschuss abzuziehen. Wenn noch ein Betrag geschuldet ist, müssen Differenzen zum Nettoergebnis hinzugerechnet werden.

Investitionstätigkeit und Cashflow

Die Investitionstätigkeit umfasst alle Quellen und Verwendungszwecke von Barmitteln aus Unternehmensinvestitionen. Ein Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts, Kredite an Verkäufer oder von Kunden erhalten oder Zahlungen im Zusammenhang mit einer Fusion oder Akquisition sind in dieser Kategorie enthalten. Kurz gesagt beziehen sich Änderungen in der Ausrüstung, im Vermögen oder in den Investitionen auf Cash from Investing.

In der Regel handelt es sich bei Geldveränderungen aus der Investition um einen Auszahlungsposten, da Geld für den Kauf neuer Geräte, Gebäude oder kurzfristiger Vermögenswerte wie Wertpapiere verwendet wird. Wenn ein Unternehmen jedoch einen Vermögenswert veräußert, wird die Transaktion als "Einzahlung" für die Berechnung des Bargeldes aus der Investition betrachtet.

Cash aus Finanzierungstätigkeit

Zu den Zahlungsmitteln aus Finanzierungstätigkeit zählen die Zahlungsmittelquellen von Anlegern oder Banken sowie die Verwendung der an die Aktionäre gezahlten Zahlungsmittel. Die Zahlung von Dividenden, Zahlungen für Aktienrückkäufe und die Rückzahlung von Fremdkapital (Darlehen) sind in dieser Kategorie enthalten.

Änderungen des Finanzmittelbestands sind "Einzahlungen" bei Kapitalbeschaffung und "Auszahlungen" bei Dividendenzahlung. Wenn also ein Unternehmen eine Anleihe an die Öffentlichkeit ausgibt, erhält das Unternehmen eine Barfinanzierung. Wenn jedoch Zinsen an Anleihegläubiger gezahlt werden, reduziert das Unternehmen seine liquiden Mittel.

Beispiel eines CFS analysieren

Nachfolgend finden Sie ein Beispiel für eine Kapitalflussrechnung:

Aus diesem CFS geht hervor, dass der Cashflow für das Geschäftsjahr 2017 1.522.000 USD betrug. Der Großteil des positiven Cashflows stammt aus dem operativen Cashflow, was ein gutes Zeichen für Investoren ist. Dies bedeutet, dass das Kerngeschäft Geschäft generiert und dass genug Geld vorhanden ist, um neues Inventar zu kaufen. Der Kauf neuer Geräte zeigt, dass das Unternehmen über die nötigen Mittel verfügt, um in Bestände zu investieren, um Wachstum zu erzielen. Schließlich sollte der dem Unternehmen zur Verfügung stehende Bargeldbetrag die Anleger in Bezug auf die zu zahlenden Schuldverschreibungen entlasten, da genügend Bargeld vorhanden ist, um die zukünftigen Darlehensausgaben zu decken.

Negative Kapitalflussrechnung

Natürlich sehen nicht alle Kapitalflussrechnungen so gut aus oder weisen einen positiven Cashflow auf, aber ein negativer Cashflow sollte ohne weitere Analyse nicht automatisch eine rote Fahne setzen. Manchmal ist ein negativer Cashflow das Ergebnis der Entscheidung eines Unternehmens, sein Geschäft zu einem bestimmten Zeitpunkt zu erweitern, was eine gute Sache für die Zukunft wäre. Aus diesem Grund kann der Anleger anhand der Analyse der Veränderungen des Cashflows von einer Periode zur nächsten besser beurteilen, wie sich das Unternehmen entwickelt und ob ein Unternehmen am Rande eines Konkurses oder eines Erfolgs steht.

Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung

Die Kapitalflussrechnung ergibt sich, wie bereits erläutert, aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz. Das Nettoergebnis aus der Gewinn- und Verlustrechnung ist die Zahl, aus der die Informationen zum CFS abgeleitet werden. In Bezug auf die Bilanz sollte der Netto-Cashflow im CFS von einem Jahr zum nächsten der Zunahme oder Abnahme des Cashflows zwischen den beiden aufeinander folgenden Bilanzen entsprechen, die für den Zeitraum gelten, den die Kapitalflussrechnung abdeckt. (Wenn Sie beispielsweise den Cashflow für das Jahr 2019 berechnen, sollten die Bilanzen aus den Jahren 2018 und 2019 verwendet werden.)

Die Quintessenz

Eine Kapitalflussrechnung ist ein wertvolles Maß für die Stärke, die Rentabilität und die langfristigen Zukunftsaussichten eines Unternehmens. Mithilfe des CFS kann festgestellt werden, ob ein Unternehmen über genügend Liquidität oder Bargeld verfügt, um seine Ausgaben zu bezahlen. Ein Unternehmen kann mithilfe einer Kapitalflussrechnung den künftigen Cashflow vorhersagen, was bei der Budgetierung hilfreich ist.

Für Anleger spiegelt die Kapitalflussrechnung die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens wider, da in der Regel umso besser ist, je mehr Bargeld für den Geschäftsbetrieb zur Verfügung steht. Dies ist jedoch keine feste Regel. Manchmal resultiert ein negativer Cashflow aus der Wachstumsstrategie eines Unternehmens in Form einer Ausweitung seiner Geschäftstätigkeit.

Durch das Studium der Kapitalflussrechnung kann sich ein Anleger ein klares Bild davon machen, wie viel Bargeld ein Unternehmen erwirtschaftet, und ein solides Verständnis für das finanzielle Wohlergehen eines Unternehmens gewinnen.