Swap Dealer
Ein Swap-Dealer ist eine natürliche oder juristische Person, die mit Swaps handelt, Märkte für Swaps abschließt oder Swaps mit Gegenparteien eingeht. Der Begriff Swap-Händler wurde im Dodd-Frank-Gesetz zur Reform und zum Verbraucherschutz von 2010 formell definiert, einem Gesetz, das nach der Finanzkrise 2008-2009 erlassen wurde.
Grundlegendes zu Swap Dealer
Nach Section 721 des Dodd-Frank-Gesetzes ist ein Swap-Händler ein Unternehmen, das:
1) Hält sich bei Swaps als Dealer ab;
2) bildet einen Markt in den Swaps;
3) schließt regelmäßig Swaps mit Gegenparteien auf eigene Rechnung ab; oder
4) Sie übt eine Tätigkeit aus, die dazu führt, dass sie im Handel als Händler oder Market Maker von Swaps allgemein bekannt ist, vorausgesetzt, ein versichertes Depotinstitut wird in keinem Fall als Swap-Händler angesehen, sofern es den Abschluss von Swaps anbietet ein Swap mit einem Kunden im Zusammenhang mit der Vergabe eines Darlehens an diesen Kunden.
Vor der Finanzkrise wurden Swaps auf dem Freiverkehrsmarkt hauptsächlich zwischen Unternehmen und Finanzinstituten in weitgehend unregulierten Transaktionen gehandelt. Im Jahr 2011 schloss die SEC ihre Vorschläge ab, wonach sich sicherheitsrelevante Swap-Händler und Teilnehmer im Rahmen des Dodd-Frank Wall Street Reform- und Verbraucherschutzgesetzes bei der Kommission registrieren müssen. Der Swap-Markt wird nun von der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht.
Die zentralen Thesen
- Ein Swap-Dealer ist eine natürliche oder juristische Person, die mit Swaps handelt, Märkte für Swaps abschließt oder Swaps mit Gegenparteien eingeht.
- Die De-minimus- Schwelle für den Swap-Handel wurde auf 8 Mrd. USD festgelegt. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen nicht als Swap-Händler gilt, es sei denn, der fiktive Gesamtbetrag seiner Transaktionen übersteigt diesen Wert.
De-Minimus-Ausnahme
Die republikanische Regierung unternahm 2017 Schritte, um das Dodd-Frank-Gesetz aufzuheben. Die Gesetzgebung ist umfassend und berührt viele Aspekte des Bank- und Finanzwesens. Die Definition eines Swap-Händlers ist nicht umstritten, aber es gibt eine Bestimmung im Dodd-Frank-Gesetz, die die Republikaner ansprechen möchten - die De-minimus- Ausnahmeregel, die die Benennung eines Swap-Händlers durch ein Unternehmen ausschließt, das eine De-minimus- Swap-Menge betreibt im Zusammenhang mit Transaktionen mit oder im Auftrag ihrer Kunden.
Der Schwellenwert für den Gesamtbrutto-Nominalbetrag (AGNA), den ein Swap-Händler abgeschlossen haben muss, wurde ab November 2018 auf 8 Milliarden US-Dollar festgelegt. Er sollte auf 3 Milliarden US-Dollar gesenkt werden, ein viel niedrigeres Niveau, das viel mehr Unternehmen dazu gebracht hätte das Reich der behördlichen Aufsicht. Die CFTC stimmte jedoch überparteilich dafür, 8 Milliarden US-Dollar als dauerhafte Summe in einer Sitzung im November 2018 festzulegen. Die Bundesbehörde verwies auf die erhöhte regulatorische Deckung von 8 Mrd. USD sowie auf das Potenzial für eine geringere Liquidität bei einem niedrigeren Schwellenwert für nichtfinanzielle Warenswaps. Darüber hinaus erklärte die Agentur, sie wolle eine langfristige Stabilität der De-minimus-Schwelle signalisieren, damit die Marktteilnehmer langfristig planen können.
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