Strukturierte Finanzen
Strukturierte Finanzierungen sind ein stark involviertes Finanzinstrument, das großen Finanzinstituten oder Unternehmen mit komplizierten Finanzierungsbedürfnissen präsentiert wird, die mit herkömmlichen Finanzprodukten nicht zufrieden sind.
Strukturierte Finanzierungen haben sich seit Mitte der 1980er Jahre zu einem festen Bestandteil der Finanzbranche entwickelt. Collateralized Debt Obligations (CDOs), synthetische Finanzinstrumente, Collateralized Bond Obligations (CBOs) und Konsortialkredite sind Beispiele für strukturierte Finanzinstrumente.
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Strukturierte Finanzierung verstehen
Strukturierte Finanzierungen sind in der Regel für Kreditnehmer angezeigt - meistens umfangreiche Unternehmen -, die hochspezifizierte Bedürfnisse haben, die ein einfacher Kredit oder ein anderes herkömmliches Finanzinstrument nicht erfüllen kann. In den meisten Fällen umfasst die strukturierte Finanzierung einen oder mehrere nach freiem Ermessen auszuführende Transaktionen. Infolgedessen müssen weiterentwickelte und oft riskante Instrumente eingesetzt werden.
Die zentralen Thesen
- Strukturierte Finanzierung ist ein Finanzinstrument, das Unternehmen mit komplexem Finanzierungsbedarf zur Verfügung steht und mit konventioneller Finanzierung normalerweise nicht gelöst werden kann.
- Traditionelle Kreditgeber bieten im Allgemeinen keine strukturierte Finanzierung an.
- Strukturierte Finanzprodukte sind nicht übertragbar.
Vorteile von Structured Finance
Strukturierte Finanzprodukte werden in der Regel nicht von traditionellen Kreditgebern angeboten. Da strukturierte Finanzierungen für eine größere Kapitalzufuhr in ein Unternehmen oder eine Organisation erforderlich sind, müssen Anleger im Allgemeinen eine solche Finanzierung bereitstellen. Strukturierte Finanzprodukte sind fast immer nicht übertragbar, das heißt, sie können nicht auf die gleiche Weise wie ein Standarddarlehen zwischen verschiedenen Arten von Schulden umgeschichtet werden.
Zunehmend werden strukturierte Finanzierungen und Verbriefungen von Unternehmen, Regierungen und Finanzintermediären eingesetzt, um Risiken zu managen, Finanzmärkte zu entwickeln, die Geschäftsreichweite zu erhöhen und neue Finanzierungsinstrumente für die Weiterentwicklung, Weiterentwicklung und Komplexität von Schwellenmärkten zu entwickeln. Für diese Unternehmen transformiert die Verwendung von strukturierten Finanzierungen die Cashflows und verändert die Liquidität der Finanzportfolios, indem sie das Risiko von Verkäufern auf Käufer der strukturierten Produkte überträgt. Strukturierte Finanzierungsmechanismen wurden auch eingesetzt, um Finanzinstituten dabei zu helfen, bestimmte Vermögenswerte aus ihren Bilanzen zu entfernen.
Beispiele für strukturierte Finanzprodukte
Wenn ein Standarddarlehen nicht ausreicht, um einzelne Transaktionen abzudecken, die von den operativen Erfordernissen eines Unternehmens bestimmt werden, kann eine Reihe von strukturierten Finanzprodukten implementiert werden. Neben CDOs und CBOs werden häufig Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), Credit Default Swaps (CDSs) und hybride Wertpapiere eingesetzt, die Elemente von Schuldtiteln und Aktien kombinieren.
Verbriefung ist der Prozess, durch den ein Finanzinstrument durch Kombination von finanziellen Vermögenswerten geschaffen wird, was üblicherweise zu Instrumenten wie CDOs, Asset Backed Securities und Credit Linked Notes führt. Verschiedene Ebenen dieser umgepackten Instrumente werden dann an Anleger verkauft. Verbriefungen fördern ähnlich wie strukturierte Finanzierungen die Liquidität und werden zur Entwicklung der strukturierten Finanzprodukte verwendet, die von qualifizierten Unternehmen und anderen Kunden eingesetzt werden. Die Verbriefung bietet viele Vorteile. Einige der bemerkenswertesten sind, dass es eine kostengünstigere Finanzierungsquelle darstellt und eine bessere Nutzung des Kapitals ermöglicht.
Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ist ein Musterbeispiel für die Verbriefung und ihren Nutzen bei der Übertragung von Risiken. Hypotheken können zu einem großen Pool zusammengefasst werden, sodass der Emittent die Möglichkeit hat, den Pool in Teile zu unterteilen, die auf dem mit jeder Hypothek verbundenen Ausfallrisiko basieren. Die kleineren Stücke können dann an Investoren verkauft werden.
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