Belastbarkeitstest
Bei Stresstests handelt es sich um eine Computersimulationstechnik, mit der die Widerstandsfähigkeit von Instituten und Anlageportfolios gegenüber möglichen zukünftigen Finanzsituationen getestet wird. Solche Tests werden in der Finanzbranche üblicherweise verwendet, um das Anlagerisiko und die Angemessenheit von Vermögenswerten zu messen sowie um interne Prozesse und Kontrollen zu bewerten. In den letzten Jahren haben die Aufsichtsbehörden auch Finanzinstitute aufgefordert, Stresstests durchzuführen, um sicherzustellen, dass ihre Kapitalbestände und sonstigen Vermögenswerte angemessen sind.
Stresstests für das Risikomanagement
Unternehmen, die Vermögenswerte und Anlagen verwalten, verwenden in der Regel Stresstests, um das Portfoliorisiko zu bestimmen, und setzen dann die erforderlichen Absicherungsstrategien ein, um mögliche Verluste abzumildern. Insbesondere verwenden ihre Portfoliomanager firmeninterne Stresstestprogramme, um zu bewerten, wie gut die von ihnen verwalteten Vermögenswerte bestimmten Marktereignissen und externen Ereignissen standhalten können.
Stresstests zur Anpassung von Aktiva und Passiva werden auch häufig von Unternehmen eingesetzt, die sicherstellen möchten, dass sie über die richtigen internen Kontrollen und Verfahren verfügen. Vorsorge- und Versicherungsportfolios werden außerdem häufig einem Stresstest unterzogen, um sicherzustellen, dass Cashflow, Auszahlungsniveau und andere Maßnahmen gut aufeinander abgestimmt sind.
Die zentralen Thesen
- Stresstests sind eine computer-simulierte Technik zur Analyse des Verhaltens von Banken und Anlageportfolios in drastischen wirtschaftlichen Szenarien.
- Stresstests helfen bei der Beurteilung des Investitionsrisikos und der Angemessenheit von Vermögenswerten sowie bei der Bewertung interner Prozesse und Kontrollen.
- Gemäß den Vorschriften müssen Banken verschiedene Stresstestszenarien durchführen und über ihre internen Verfahren für das Kapital- und Risikomanagement Bericht erstatten.
Regulatorische Stresstests
Nach der Finanzkrise von 2008 wurde die aufsichtsrechtliche Berichterstattung für die Finanzbranche - insbesondere für Banken - erheblich ausgeweitet, wobei der Schwerpunkt vor allem auf dem Dodd-Frank-Gesetz von 2010 auf Stresstests und Kapitaladäquanz lag.
Ab 2011 erforderten neue Vorschriften in den USA die Vorlage einer umfassenden Dokumentation zur Kapitalanalyse und -prüfung (Comprehensive Capital Analysis and Review, CCAR) durch die Bankenbranche. Diese Vorschriften schreiben vor, dass Banken über ihre internen Verfahren für das Kapitalmanagement Bericht erstatten und verschiedene Stresstestszenarien durchführen müssen.
Zusätzlich zur CCAR-Meldung müssen Banken in den USA, die vom Financial Stability Board als zu groß für einen Ausfall eingestuft wurden - normalerweise mit einem Vermögen von mehr als 50 Milliarden US-Dollar - Stresstestberichte zur Planung eines Insolvenzszenarios vorlegen. Bei der jüngsten Überprüfung dieser Banken durch die Regierung im Jahr 2018 wurden 22 internationale Banken und acht in den Vereinigten Staaten ansässige Banken als zu groß eingestuft, um zu scheitern.
Derzeit gilt BASEL III auch für globale Banken. Ähnlich wie in den USA verlangt diese internationale Vorschrift die Dokumentation des Kapitalstands der Banken und die Durchführung von Stresstests für verschiedene Krisenszenarien.
Bei Stresstests werden Computersimulationen durchgeführt, um verborgene Schwachstellen in Instituten und Anlageportfolios zu identifizieren und zu bewerten, wie gut sie den widrigen Ereignissen und Marktbedingungen standhalten können.
Arten von Stresstests
Bei Stresstests werden Simulationen ausgeführt, um verborgene Schwachstellen zu identifizieren. In der Literatur zu Unternehmensstrategie und Corporate Governance werden verschiedene Ansätze für diese Übungen aufgeführt. Zu den beliebtesten zählen stilisierte Szenarien, Hypothesen und historische Szenarien.
In einem historischen Szenario wird das Geschäft oder die Anlageklasse, das Portfolio oder die Einzelinvestition einer Simulation unterzogen, die auf einer früheren Krise basiert. Beispiele für historische Krisen sind der Börsencrash von Oktober 1987, die Asienkrise von 1997 und die Technologieblase, die zwischen 1999 und 2000 platzte.
Ein hypothetischer Stresstest ist im Allgemeinen spezifischer und konzentriert sich häufig darauf, wie ein bestimmtes Unternehmen eine bestimmte Krise überstehen könnte. Beispielsweise könnte eine Firma in Kalifornien einen Stresstest gegen ein hypothetisches Erdbeben durchführen, oder eine Ölgesellschaft könnte dies gegen den Ausbruch eines Krieges im Nahen Osten tun.
Stilisierte Szenarien sind insofern etwas wissenschaftlicher, als nur eine oder wenige Testvariablen gleichzeitig angepasst werden. Der Stresstest könnte zum Beispiel bedeuten, dass der Dow Jones-Index innerhalb einer Woche 10% seines Wertes verliert.
Die Monte-Carlo-Simulation ist eine der bekanntesten Methoden für Stresstests. Diese Art des Stresstests kann verwendet werden, um Wahrscheinlichkeiten verschiedener Ergebnisse bei bestimmten Variablen zu modellieren. In der Monte-Carlo-Simulation berücksichtigte Faktoren umfassen beispielsweise häufig verschiedene wirtschaftliche Variablen.
Unternehmen können sich für verschiedene Arten von Stresstests auch an professionell verwaltete Risikomanagement- und Softwareanbieter wenden. Moody's Analytics ist ein Beispiel für ein ausgelagertes Stresstestprogramm, mit dem das Risiko in Vermögensportfolios bewertet werden kann.
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