Stallmünze
Eine Stablecoin ist eine neue Klasse von Kryptowährungen, die versucht, Preisstabilität zu bieten, und die durch ein Währungsreserve-Asset abgesichert sind. Stablecoins haben an Fahrt gewonnen, da sie versuchen, das Beste aus beiden Welten anzubieten - die sofortige Verarbeitung und Sicherheit oder Vertraulichkeit von Zahlungen von Kryptowährungen und die volatilitätsfreie stabile Bewertung von Fiat-Währungen.
Die zentralen Thesen
- Stablecoins sind Kryptowährungen, die versuchen, ihren Marktwert an eine externe Referenz zu binden.
- Stabile Münzen können an eine Währung wie den US-Dollar oder an einen Rohstoffpreis wie Gold gebunden sein.
- Stablecoins erreichen ihre Preisstabilität durch Besicherung (Backing) oder durch algorithmische Mechanismen des Kaufs und Verkaufs des Referenzvermögens oder seiner Derivate.
Stallmünzen verstehen
Während Bitcoin nach wie vor die beliebteste Kryptowährung ist, weist es tendenziell eine hohe Volatilität bei seinen Bewertungen auf. Beispielsweise stieg er von rund 5.950 USD im November des vergangenen Jahres auf über 19.700 USD im Dezember und ging dann bis Anfang Februar um rund zwei Drittel auf 6.900 USD zurück. Sogar die täglichen Kursschwankungen können wild sein. Es ist üblich, dass sich die Kryptowährung innerhalb weniger Stunden um mehr als 10 Prozent in beide Richtungen bewegt.
Diese Art der kurzfristigen Volatilität macht Bitcoin und andere gängige Kryptowährungen für den alltäglichen Gebrauch durch die Öffentlichkeit ungeeignet. Im Wesentlichen sollte eine Währung als Medium des Geldwechsels und als Mittel zur Speicherung des Geldwerts fungieren, und ihr Wert sollte über längere Zeiträume relativ stabil bleiben. Nutzer werden davon Abstand nehmen, wenn sie morgen nicht sicher sind, welche Kaufkraft sie haben.
Im Idealfall sollte eine Kryptomünze ihre Kaufkraft behalten und eine möglichst geringe Inflation aufweisen, die ausreicht, um die Ausgabe der Jetons zu fördern, anstatt sie zu speichern. Stallmünzen bieten eine Lösung, um dieses ideale Verhalten zu erreichen.
Gründe für die Preisstabilität
Zwei Hauptgründe für die Preisstabilität von Fiat-Währungen sind die Reserven, die sie stützen, und die rechtzeitigen Marktmaßnahmen der Kontrollbehörden wie der Zentralbanken. Da Fiat-Währungen an einen zugrunde liegenden Vermögenswert wie Gold oder Devisenreserven gebunden sind, die als Sicherheit dienen, bleiben ihre Bewertungen frei von wilden Schwankungen.
Selbst in bestimmten Extremfällen, in denen sich die Bewertungen einer Fiat-Währung drastisch verändern können, greifen die Kontrollbehörden ein und steuern Angebot und Nachfrage nach Währungen, um die Preisstabilität zu gewährleisten. Dem Großteil der Kryptowährungen fehlen diese beiden Schlüsselmerkmale - sie verfügen nicht über eine Reserve für ihre Bewertungen und sie haben keine zentrale Autorität, um die Preise bei Bedarf zu kontrollieren.
Stablecoins versuchen, diese Lücke zwischen Fiat-Währungen und Kryptowährungen zu schließen. Es gibt drei Kategorien von Stallmünzen, die alle auf ihrem Arbeitsmechanismus beruhen.
Fiat-besicherte Stallmünzen
Mit Fiat besicherte Stallmünzen verfügen wie der US-Dollar über eine Fiat-Währungsreserve als Sicherheit für die Ausgabe einer angemessenen Anzahl von Kryptomünzen. Andere Formen von Sicherheiten können Edelmetalle wie Gold oder Silber sowie Rohstoffe wie Öl umfassen, aber die meisten der heutigen fiatbesicherten Stallmünzen verwenden Dollarreserven.
Diese Rückstellungen werden von unabhängigen Depotbanken gehalten und regelmäßig auf Einhaltung der erforderlichen Vorschriften überprüft. Tether (USDT) und TrueUSD sind beliebte Kryptomünzen, die einen Wert haben, der dem eines einzelnen US-Dollars entspricht, und die durch Einzahlungen in US-Dollar abgesichert sind.
Krypto-besicherte Stallmünzen
Krypto-besicherte Stablecoins werden durch andere Kryptowährungen abgesichert. Da die Reserve-Kryptowährung auch zu hoher Volatilität neigen kann, sind solche Stable Coins „überbesichert“ - das heißt, eine größere Anzahl von Kryptowährungstoken wird als Reserve für die Ausgabe einer geringeren Anzahl von Stable Coins geführt.
Zum Beispiel können Ether im Wert von 2.000 USD als Rücklagen für die Ausgabe von Stallmünzen im Wert von 1.000 USD gehalten werden, die bis zu 50% der Schwankungen in Reservewährung (Ether) ausmachen. Häufigeres Prüfen und Überwachen trägt zur Preisstabilität bei. Der von ethereum abgesicherte DAI von MakerDAO ist an den US-Dollar gekoppelt und ermöglicht die Verwendung eines Kryptoaktivkorbs als Reserve.
Nicht besicherte (algorithmische) Stablecoins
Nicht besicherte Stallmünzen verwenden keine Reserve, sondern verfügen über einen Mechanismus wie den einer Zentralbank, um einen stabilen Preis aufrechtzuerhalten. Beispielsweise nutzt der Dollar-pegged-Basecoin einen Konsensmechanismus, um das Angebot an Tokens bedarfsabhängig zu erhöhen oder zu verringern.
Solche Aktionen ähneln dem Drucken von Banknoten durch eine Zentralbank, um die Bewertung der Fiat-Währung aufrechtzuerhalten. Dies kann durch die Implementierung eines intelligenten Vertrags auf einer dezentralen Plattform erreicht werden, die autonom ausgeführt werden kann.
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