Roubini: Dies wird die nächste Krise auslösen

Nouriel Roubini wurde vor über einem Jahrzehnt aufgrund seiner Warnungen vor der bevorstehenden globalen Finanzkrise ein Begriff in der Finanz- und Wirtschaftsbranche. Viele seiner Bedenken äußerten sich in einem Sturm übermäßiger Kreditvergabe, exorbitanter Hebelwirkung und der Vernetzung des Finanzsystems - allesamt als historische Finanzkrise, die 2008 und 2009 zu einer schmerzhaften Rezession führte. Der NYU-Professor für Volkswirtschaftslehre who wurde "Dr. Das Schicksal der Medien ( obwohl er sich nie so bezeichnet ) sieht die Voraussetzungen für die nächste Krise, die bis 2020 eintreten wird. In einem in der Financial Times veröffentlichten Bericht vom 11. September 2018 haben Roubini und sein Forschungspartner Brunello Rosa Ein LSE-Ökonom, mit dem Roubini ein Forschungsunternehmen betreibt, beschrieb diese Faktoren. Dazu gehören: Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, zeitversetzte fiskalische Anreize, Handelsbrüche, die zu umfassenden Handelskriegen führen können, Innenpolitik und schaumige Vermögenspreise.

Verlangsamtes Wirtschaftswachstum

Während die USA und andere Länder derzeit ein Wirtschaftswachstum verzeichnen, schreiben Roubini und Rosa, dass die US-Konjunkturstimulierung, die dieses Wachstum begünstigt hat, nachlassen wird und ein bescheidener finanzieller Widerstand das Wachstum unter 2 Prozent drücken wird. Die beiden Ökonomen argumentieren, dass die Fed die Fiskalpolitik straffen und die Zinsen bis Anfang 2020 auf rund 3, 5 Prozent anheben muss, und dass die Gegenwinde des Wirtschaftswachstums vollständig nachgelassen haben werden. Dies wird in Verbindung mit der Normalisierung der politischen Haltung in anderen wichtigen globalen Volkswirtschaften zu einer schwächeren Expansion und einer höheren Inflation führen.

Handels "Reibereien"

Roubini nennt die gegenwärtigen Handelsstreitigkeiten zwischen den USA, China, Europa und unseren NAFTA-Partnern „… Symptome der viel stärkeren Rivalität, um die weltweite Führungsrolle bei den Technologien der Zukunft zu bestimmen.“ Roubini und Rosa zitieren Beschränkungen für ausländische Direktinvestitionen und Technologien Transfers sowie Migrationsbeschränkungen, die Ländern mit alternder Bevölkerung helfen könnten.

China und Europa

Abgesehen von den derzeitigen Handelsscharmützeln mit den USA und innerhalb der EU warnen Roubini und Rosa, dass insbesondere China nur langsam mit Überkapazitäten und übermäßigem Verschuldungsgrad fertig werden wird. China beschleunigt seit Jahren seine wirtschaftlichen Wachstumsmotoren und hat sich extrem hohe Ziele für technologische Entwicklung und Produktivität gesetzt. Wenn sich das Wachstum dort oder bei seinen Handelspartnern verlangsamt, könnte dies das wirtschaftliche Kraftpaket hart treffen. Europa ist unterdessen mit Handelsspannungen innerhalb des Kontinents und politischen Unruhen in einer Reihe von Ländern konfrontiert. Es hat an wirtschaftlichem Schwung verloren, was Roubini und Rosa weiterhin sehen, als die Europäische Zentralbank versucht, ihre unkonventionelle Politik rückgängig zu machen.

Schaumige Vermögenspreise

Roubini und Rosa sehen eine Wiederholung derselben Melodie, die in der Finanzkrise 2008/09 eine Rolle gespielt hat. Sie führen hohe Bewertungen für US-Aktien an, deren KGV 50 Prozent über dem historischen Durchschnitt liegt. Sie führen auch hohe Immobilienpreise in den USA und auf der ganzen Welt sowie hochverzinsliche Kredite an. Da die Preise für diese Anlageinstrumente gestiegen sind, blieben die Renditen von Staatsanleihen zu niedrig. Sie rechnen mit einer Neubewertung der Risikoaktiva bis Mitte 2019 in Erwartung einer allgemeineren Abschwächung im Jahr 2020.

Trumpf

Roubini und Rosa sehen den US-Präsidenten als Gegenspieler und wesentlichen Risikofaktor in der nächsten Krise. Sie zitieren seine Angriffe auf die Federal Reserve, obwohl das Wirtschaftswachstum bei etwa 4 Prozent liegt, und fragen sich, wie er reagieren wird, wenn das Wachstum unter 1 Prozent fällt und der Verlust von Arbeitsplätzen erfolgt. Sie befürchten, dass Trump, anstatt das vorliegende Problem anzugreifen, eine außenpolitische Krise auslösen wird, um die Aufmerksamkeit abzulenken. Da wir uns bereits in einem Handelskrieg mit China befinden und es unwahrscheinlich ist, dass die USA ein mit Atomwaffen bewaffnetes Nordkorea angreifen, sehen sie den Iran als potenzielles Ziel. Das Ergebnis, so schreiben sie, "... würde einen stagflationären geopolitischen Schock auslösen (wie in den Jahren 1973, 1979 und 1990), der zu einem Anstieg der Ölpreise führen würde ..."

Ob Sie glauben, dass sich einer dieser Faktoren in den kommenden Jahren manifestieren wird, Roubinis Erfolgsbilanz bei der Identifizierung von Elementen vergangener Krisen kann nicht ignoriert werden.