Wie die Zukunft für Börsen und Broker aussieht

Ich bin im Sommer 1980 an der NYSE gelandet, ich war 19 Jahre alt. Es war der magischste, dynamischste, aufregendste und aufregendste Ort in New York City und der Welt. Es gab mehr als 5000 Typ-A-Persönlichkeiten, die sich dort jeden Tag versammelten. Heute sind weniger als 250 Personen auf dem Parkett der Börse.

Als ich durch die Türen ging, gab es keine Kameras, Fernseher oder Radios und es gab sicherlich keinen Computer, das Internet, Twitter, Facebook, Google oder Amazon. Es gab nur Exemplare des Wall Street Journal des Tages, der New York Times und der New York Post. und die täglichen Nachrichten.

Das Geschäft wurde mit Stift und Papier abgewickelt. Maklerfirmen übermittelten Aufträge per Telefon an den Parkettmakler, um sie in der Handelsmenge zu vertreten. Die an der Börse gesprochene Sprache war sehr spezifisch, voller Symbole und Brüche, die die Parameter des Handels bestimmten.

Es gab drei echte Marktzentren - die NYSE, die AMEX und die NASDAQ. Heute gibt es mehr als 60 Handelsplätze, und ich gehe davon aus, dass diese Zahl in Zukunft erheblich sinken wird. Open Outcry war das Betriebssystem an der NYSE und AMEX. Der Nasdaq trat 1971 als erste elektronische Börse in Erscheinung. Der Handel wurde mit einem Achtel eines Dollars getätigt, und genau dieses Design hielt den Handel unter Kontrolle und „im Spiel“, ohne zuzulassen, dass er „laut“ und unberechenbar wurde.

Mitte der achtziger Jahre vollzog sich ein Wandel, wenn auch in kleinen Schritten. Die Einführung von Computern, die Aufträge an den Stand des Maklers auf dem Parkett liefern konnten, veränderte den Handelsprozess. Regeländerungen, die es denselben Computern ermöglichten, den Bestellfluss direkt an den Spezialisten weiterzuleiten, führten zu einem weiteren Änderungsprozess, der die Grundlage für die Zukunft legte.

Dies würde sich als das Ereignis erweisen, das die Bewegung zur Beseitigung des traditionellen Parkettmaklers initiierte. Es war der Beginn der 3. Industriellen Revolution, die die Welt und ihre Funktionsweise erneut verändern sollte. Es geschah zur gleichen Zeit, als das Internet und PCs allgegenwärtig wurden und jedermann Zugang zu Informationen, Märkten und Online-Brokern gewährten.

Um die Jahrhundertwende, als sich Y2K als Nichtereignis herausstellte, wurden die Börse und die Industrie in das neue Jahrhundert katapultiert.

Die SEC-Mandate erforderten, dass der gesamte Aktienhandel bis April 2001 auf Dezimalstellen von Brüchen umgestellt werden musste, und als dies abgeschlossen war, wurden die US-Kapitalmärkte offiziell computergesteuert. Alternative Handelsplätze, die in einem fraktionierten Umfeld nur schwer Fuß fassen konnten, fanden plötzlich ihre Basis. Die Einführung von Handheld-Computern, Algorithmen sowie automatisierter Bereitstellung und Ausführung setzte sich durch und zwang eine Branche zum Wandel, die reif für die Effizienz war, die die Technologie bieten würde.

Dezimalisierung

Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) ordnete an, dass alle Aktienmärkte in den USA bis zum 9. April 2001 auf Dezimalisierung umgestellt werden

Dann geschah der 11. September, und es ging nicht mehr um Effizienz. Es ging jetzt um Sicherheit und Geborgenheit.

Es entstanden dunkle Pools, die von allen großen Banken entworfen wurden, um ihren eigenen Auftragsfluss zu verinnerlichen. Es entstanden neue elektronische Börsen, an denen die Anzahl der Plätze für den Handel mit Aktien auf über 60 erhöht wurde - gegenüber den ursprünglichen 3. Händler konnten an jeder Börse mit Aktien, NY, AMEX oder Nasdaq, handeln, solange Volumen und Beteiligung vorhanden waren. Der Lärm war ohrenbetäubend; Der Handel wurde chaotischer und volatiler, als diese neue Struktur an Akzeptanz gewann.

Börsen auf der ganzen Welt wurden zu börsennotierten Unternehmen und waren nun gegenüber den Aktionären verantwortlich, was eine völlig neue Dynamik in der Art und Weise erzeugte, wie sie handelten. Marktzugang, Marktdaten, Pay-to-Play und Co-Location waren die Schlagworte. Die Börsen von gestern waren jetzt offiziell tot. Die Geburtsstunde der Börsen- und Finanzdienstleistungsbranche des 21. Jahrhunderts war da und alles drehte sich um Geschwindigkeit, intelligente Technologie und automatisierte Ausführung.

Die Handelszuwächse wurden jetzt durch Subdezimalzahlen (0, 0001 - 0, 9999) definiert. Dies ermöglichte einen weltweiten Anstieg des computergestützten Hochgeschwindigkeitshandels, der von „intelligenten Algorithmen“ angetrieben wurde, die die Schlagzeilen in Finanzpublikationen und Social-Media-Plattformen lesen und kratzen konnten wie Facebook und Twitter.

All dies brachte eine neue Generation von Händlern hervor - sowohl bei den Banken als auch in der Community -, die fortschrittliche Logik und superschnelle Rechenleistung verwendeten, um auf die Märkte zuzugreifen.

Hochfrequenzhändler waren jetzt überall, von Ihrem Hinterhof zu den osteuropäischen Blocknationen wie der Ukraine, Tadschikistan, Usbekistan und Russland. Globale Beteiligung sorgte für einen Anstieg der Volumina und Chancen, während viel Lärm für Volatilität sorgte.

Die Explosion von ETFs. (Exchange Traded Funds) haben Wurzeln geschlagen, als Fortschritte in der Technologie in Verbindung mit dem subdezimalen Umfeld den Weg für neue und komplexere ETF-Strategien ebneten. Auch dies stellte die Investitionsthese in Frage und ermöglichte es immer mehr Menschen, an einer neuen Investitionsthese mit dem Namen Passive Investments teilzunehmen.

Was uns nun zu der großen Frage bringt - wie sieht die Zukunft für Börsen, Broker, Market Maker, Investoren, Händler und Institutionen aus ">

Ich werde sagen, dass die Zukunft für die Börsen vielversprechend ist, da sie verpflichtet sind, einen Beitrag zum Anlegerschutz zu leisten. Anleger sollten weiterhin der Ansicht sein, dass eine Notierung an einer „geregelten“ Börse ein Qualitätsmerkmal ist.

Computeralgorithmen haben den Großteil der menschlichen Händler abgelöst und zielen nun auch auf Research-Analysten ab.

Der heutige Market Maker ist proaktiver geworden und wird nicht mehr durch einen vor fast einem Jahrhundert verfassten Regelsatz behindert. Dies macht ihn dynamischer und aktiver und trägt dazu bei, einen robusteren Markt zu schaffen. Er / sie überwacht die Fülle von Algorithmen, die von Programmierern geschrieben wurden, die nicht genau wissen, was die Investitionsthese wirklich antreibt, und dennoch eine immer wichtigere Rolle spielen, da der Prozess und die Produkte immer komplexer werden.

Fintech-Firmen werden weiterhin nach Wegen suchen, um den traditionellen Austausch zu stören - etwas, das meines Erachtens die Aufsichtsbehörden nicht zulassen sollten. Obwohl ich Störungen in einigen Branchen begrüße, gehören unregulierte Störungen bei Finanzdienstleistungen NICHT dazu. (Müssen wir daran erinnern, was 2007/2010 mit den globalen Märkten aufgrund von "nicht regulierten Derivaten" passiert ist?)

Passive Investments (ETFs) werden weiter wachsen und ermöglichen eine noch genauere Identifizierung von Trends und Chancen auf der ganzen Welt. Sie werden auch noch komplexer - was die Aufsichtsbehörden, Börsen und Investoren beunruhigen dürfte. Obskure ETFs, die Derivate einsetzen, haben sich als sehr gefährlich für die Märkte erwiesen und die Frage aufgeworfen, wie anfällig der breitere Markt für das Zusammenbrechen eines dieser komplexen Derivateprodukte ist.

Da sie in verschiedenen Anlageklassen und Ländern komplexer und integrierter werden, müssen wir uns fragen: „Sind ihre potenziellen Vorteile den‚ Anstieg des Risikos 'wert, den sie für den breiteren Markt und die breitere Marktstabilität darstellen? Dies ist eine globale Frage, da die Märkte mehr denn je miteinander verbunden sind. Mein Sinn? Ich denke, sie sind eine Katastrophe, die darauf wartet, passiert zu werden - und das ist ein direktes Ergebnis der Geschwindigkeit, mit der diese Trades stattfinden können und wie eng sie miteinander verbunden sind. Es liegt auch daran, dass niemand wirklich versteht, wie er auf ein exogenes Ereignis reagieren wird, das niemand kommen sah. Die Regulierungsbehörden müssen die Kontrolle übernehmen und sich darüber im Klaren sein, wie sich diese Produkte in guten und schlechten Zeiten verhalten. Aber wie können sie wirklich wissen, was in einer Kernschmelze passiert, bis es passiert? Vermittler (Makler, keine Vermögensberater) werden weiterhin darunter leiden. Der Wettlauf zum Null-Kosten-Handel wird sich weiterhin negativ auf die traditionelle Rolle eines Brokers auswirken, der durch einen Computer ersetzt werden kann.

Trade Execution

Aktiengeschäfte können über elektronische Märkte mit einer Geschwindigkeit von 0, 09 Sekunden abgewickelt werden, aber die meisten Privatanleger haben eine durchschnittliche Ausführungsgeschwindigkeit von 0, 43 Sekunden.

Die Kontrolle wird in die Hände einiger großer Banken und Handelsplattformen gelangen. Unternehmen wie Google, Amazon und Facebook werden ihre "Data Mining" -Technologien weiterhin einsetzen, um Fortschritte bei Finanzdienstleistungen und -produkten zu erzielen.

Digitale Währungen werden mit zunehmender Globalisierung real. Eine Währung, die weltweit akzeptiert wird, wird eine Explosion von Handel und Gewerbe ermöglichen. Obwohl es sich jetzt noch unsicher anfühlt, wird es in ein paar Jahren nicht mehr so ​​sein. ICE (Intercontinental Exchange), dem die NYSE sowie eine Vielzahl anderer Börsen gehören, hat soeben eine "regulierte" Börse eingeführt, um digitale Währungen zu unterstützen und zu legitimieren. Dieser Teil der Geschichte hat gerade erst begonnen.

Die Zukunft ist vorsichtig und aufregend zugleich. Bleib dran.