Risikoneutrale Wahrscheinlichkeiten
Risikoneutrale Wahrscheinlichkeiten sind risikobereinigte Wahrscheinlichkeiten potenzieller künftiger Ergebnisse, die dann zur Berechnung der erwarteten Vermögenswerte herangezogen werden. Mit anderen Worten, Vermögenswerte und Wertpapiere werden gekauft und verkauft, als ob die hypothetische faire einzelne Wahrscheinlichkeit für ein Ergebnis eine Realität wäre, auch wenn dies in Wirklichkeit nicht das tatsächliche Szenario ist.
Die zentralen Thesen
- Risikoneutrale Wahrscheinlichkeiten sind Wahrscheinlichkeiten möglicher künftiger Ergebnisse, die um das Risiko angepasst wurden.
- Sie können zur Berechnung der erwarteten Vermögenswerte verwendet werden.
- Diese Wahrscheinlichkeiten werden zur Ermittlung fairer Preise für einen Vermögenswert oder eine Finanzholding verwendet.
- Die Idee der risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten wird häufig in der Preisgestaltung von Derivaten verwendet.
- Der Begriff risikoneutral bedeutet, dass ein Anleger es vorziehen würde, sich auf die potenziellen Gewinne einer Anlage zu konzentrieren, anstatt auf das damit verbundene Risiko.
Risikoneutrale Wahrscheinlichkeiten verstehen
Mit risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten wird versucht, objektive faire Preise für einen Vermögenswert oder ein Finanzinstrument zu ermitteln. Sie bewerten die Wahrscheinlichkeit anhand des Risikos, das aus der Gleichung herausgenommen wird, sodass es keinen Einfluss auf das erwartete Ergebnis hat.
Wenn Sie dagegen versuchen, den voraussichtlichen Wert dieser Aktie basierend auf der Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs oder Rückgangs zu schätzen, unter Berücksichtigung der spezifischen Faktoren oder Marktbedingungen, die diesen bestimmten Vermögenswert beeinflussen, würden Sie das Risiko in die Gleichung einbeziehen und dies würde der Fall sein auf die reale oder physikalische Wahrscheinlichkeit schauen.
Der Vorteil dieses risikoneutralen Preisansatzes besteht darin, dass nach der Berechnung der risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten jeder Vermögenswert anhand seiner erwarteten Amortisation bewertet werden kann. Diese theoretischen risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten unterscheiden sich von den tatsächlichen realen Wahrscheinlichkeiten, die manchmal auch als physikalische Wahrscheinlichkeiten bezeichnet werden. Wenn reale Wahrscheinlichkeiten verwendet würden, müssten die erwarteten Werte jedes Wertpapiers an sein individuelles Risikoprofil angepasst werden.
Sie können sich diesen Ansatz als eine etwas formalisierte und strukturierte Methode vorstellen, um den fairen und angemessenen Preis für ein Wertpapier oder einen anderen finanziellen Vermögenswert zu erraten, indem Sie die Preistrends für andere ähnliche Vermögenswerte verfolgen und dann den Durchschnitt abschätzen, um Ihre bestmögliche Schätzung zu erhalten. Bei diesem Ansatz würden Sie versuchen, die extremen Schwankungen an beiden Enden des Spektrums auszugleichen und ein Gleichgewicht zu schaffen, das einen stabilen, ebenen Preispunkt schafft. Sie würden im Wesentlichen die möglichen ungewöhnlich hohen Marktergebnisse minimieren und gleichzeitig die möglichen Tiefs erhöhen.
Die meisten Einzelanleger sind nicht risikoneutral. Im Vergleich zur Risikoneutralität fallen mehr Anleger auf die risikoaverse oder risikosuchende Seite.
Besondere Überlegungen
RIsk neutral ist ein Begriff, der die Risikobereitschaft eines Anlegers beschreibt. Risikoneutrale Anleger befassen sich nicht mit dem Risiko einer Anlage. Risikoaverse Anleger haben jedoch größere Angst, Geld zu verlieren.
Der Begriff „risikoneutral“ kann manchmal irreführend sein, da manche Leute annehmen, dass die Anleger neutral, unbesorgt oder risikobewusst sind oder dass die Anlage selbst kein Risiko aufweist oder ein Risiko aufweist, das auf irgendeine Weise beseitigt werden kann. Risikoneutralität bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass sich der Anleger des Risikos nicht bewusst ist. Stattdessen impliziert dies, dass der Anleger die Risiken versteht, diese jedoch derzeit nicht in seine Entscheidung einbezieht.
Der Anleger konzentriert sich stattdessen lieber auf den potenziellen Gewinn der Investition. Bei zwei Anlageoptionen würde ein risikoneutraler Anleger nur die Gewinne jeder Anlage berücksichtigen und aus irgendeinem Grund das Risikopotenzial übersehen, obwohl er sich des inhärenten Risikos bewusst sein könnte.
Nutzen Risikoneutrale Wahrscheinlichkeiten
Die Implementierung einer risikoneutralen Wahrscheinlichkeit in Gleichungen bei der Berechnung der Preisgestaltung für festverzinsliche Finanzinstrumente ist nützlich. Dies liegt daran, dass Sie ein Wertpapier mit der risikoneutralen Maßnahme zum Handelspreis bewerten können. Eine Schlüsselannahme bei der Berechnung risikoneutraler Wahrscheinlichkeiten ist das Fehlen von Arbitrage. Das Konzept der risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten wird häufig in der Preisgestaltung von Derivaten verwendet.
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