Put Bond
Eine Put-Anleihe ist eine Anleihe, mit der der Anleihegläubiger den Emittenten zwingen kann, das Wertpapier zu bestimmten Terminen vor Fälligkeit zurückzukaufen. Der Rücknahmepreis wird zum Zeitpunkt der Emission festgelegt und entspricht in der Regel dem Nennwert.
Eine Put-Bindung kann auch als kündbare Bindung oder Retraktionsbindung bezeichnet werden.
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Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, der den Anlegern regelmäßige Zinszahlungen, sogenannte Coupons, leistet. Bei Fälligkeit der Anleihe erhalten die Anleger oder Kreditgeber ihre Kapitalanlage zum Nennwert. Für Anleiheemittenten ist es kostengünstig, Anleihen mit niedrigeren Renditen auszugeben, da dies ihre Kreditkosten senkt. Um Anleger jedoch zu ermutigen, eine niedrigere Rendite für eine Anleihe zu akzeptieren, kann ein Emittent Optionen einbetten, die für Anleiheinvestoren von Vorteil sind. Eine Art von Anleihe, die für Anleger günstig ist, ist die Put-Anleihe oder kündbare Anleihe.
Bei einer Put-Anleihe handelt es sich um eine Anleihe mit eingebetteter Put-Option, die Anleihegläubigern das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung einräumt, vom Emittenten oder einem als Vertreter des Emittenten handelnden Dritten die vorzeitige Rückzahlung des Kapitals zu verlangen. Die Put-Option auf die Anleihe kann bei Eintritt bestimmter Ereignisse oder Bedingungen oder zu einem bestimmten Zeitpunkt oder zu bestimmten Zeitpunkten vor Fälligkeit ausgeübt werden. In der Tat haben Anleihegläubiger die Möglichkeit, Anleihen entweder einmal während der Laufzeit der Anleihe (als einmalige Put-Anleihe bezeichnet) oder zu verschiedenen Terminen an den Emittenten zurückzugeben.
Anleihegläubiger können ihre Optionen ausüben, wenn das Zinsniveau an den Märkten steigt. Da es ein umgekehrtes Verhältnis zwischen Zinssätzen und Anleihekursen gibt, sinkt der Wert einer Anleihe, wenn die Zinssätze steigen, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass es Anleihen auf dem Markt gibt, deren Kuponsätze höher sind als die, die der Anleger hält. Mit anderen Worten, der zukünftige Wert von Kuponsätzen verliert in einem Umfeld steigender Zinssätze an Wert. Die Emittenten sind gezwungen, die Anleihen zum Nennwert zurückzukaufen, und die Anleger verwenden den Erlös, um eine ähnliche Anleihe zu kaufen, die eine höhere Rendite bietet.
Aufgrund der besonderen Vorteile von Put-Anleihen muss natürlich ein Teil der Rendite geopfert werden. Aufgrund des durch die Put-Option bedingten Wertzuwachses sind Anleger bestrebt, eine niedrigere Rendite für eine Put-Anleihe als für eine Straight-Anleihe zu akzeptieren. Ebenso ist der Preis einer Put-Anleihe immer höher als der Preis einer Straight-Anleihe. Während eine Put-Anleihe es dem Anleger ermöglicht, eine langfristige Anleihe vor Fälligkeit zurückzuzahlen, entspricht die Rendite im Allgemeinen eher der Rendite für kurzfristige als für langfristige Wertpapiere.
Die Bedingungen für eine Anleihe und die Bedingungen für die eingebettete Put-Option, z. B. die Ausübungsdaten, sind zum Zeitpunkt der Emission im Anleihe-Indenture angegeben. Mit der Anleihe kann ein damit verbundener Schutz verbunden sein, in dem der Zeitraum angegeben ist, in dem die Anleihe nicht an den Emittenten „abgegeben“ werden kann.
Einige Arten von Put-Anleihen umfassen die Multi-Maturity-Anleihe, die Options-Tender-Anleihe und die Variable Rate Demand Obligation (VRDO).
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