Was ist ein Geldmarktfonds?

Geldmarktfonds sind nützliche Vehikel, die in fast jedem Anlageportfolio eine Rolle spielen. Sie müssen jedoch die Art dieser Fonds verstehen, um entscheiden zu können, ob und wie sie zu Ihren Anlagezielen passen.

Was ist ein Geldmarktfonds?

Ein Geldmarktfonds ist ein Investmentfonds, der ausschließlich in Barmittel und Barmitteläquivalente Wertpapiere investiert, die auch als Geldmarktinstrumente bezeichnet werden. Diese Vehikel sind sehr liquide kurzfristige Anlagen mit hoher Bonität.

Geldmarktfonds investieren in der Regel in Instrumente wie:

• Hinterlegungsscheine (CDs)
• Commercial Paper
• US-Treasuries
• Akzeptanzen der Banker
• Pensionsgeschäfte

Nach den Regeln der Securities and Exchange Commission (SEC) muss das Fondsportfolio eine gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAM) von höchstens 60 Tagen aufweisen.

Wie andere Investmentfonds auch geben Geldmarktfonds rückzahlbare Anteile an Anleger aus und müssen die von der SEC festgelegten Richtlinien einhalten. Alle Attribute eines Investmentfonds gelten für einen Geldmarkt-Investmentfonds mit einer Ausnahme, die sich auf dessen Nettoinventarwert (NAV) bezieht. Wir werden uns später eingehend mit dieser Ausnahme befassen.

Geldmarktfonds vs. Geldmarktkonten

Obwohl sie sich sehr ähnlich anhören, unterscheiden sich Geldmarktfonds von Geldmarktkonten (Money Market Accounts, MMAs). Der entscheidende Unterschied: Erstere werden von Fondsgesellschaften gesponsert und sind nicht kapitalgarantiert, während letztere zinsbringende Sparkonten sind, die von Finanzinstituten mit begrenzten Transaktionsprivilegien angeboten und von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) versichert werden. Ein Geldmarktkonto zahlt normalerweise einen höheren Zinssatz als ein Banksparkonto, aber einen etwas niedrigeren Zinssatz als eine CD oder die Gesamtrendite eines Geldmarktfonds.

Darüber hinaus schränken Geldmarktkonten den Zugang zu Kontensalden durch Scheckeinlösung ein, während Geldmarktfondsabhebungen in der Regel auf Anfrage verfügbar sind. Einige Banken erlauben möglicherweise bis zu sechs Abhebungen pro Kontoauszugszyklus für MMAs, während andere überhaupt keine Scheckschreiboption anbieten. Viele Geldmarktfonds bieten unbegrenztes Schreiben von Schecks an, verlangen jedoch, dass Schecks für einen Mindestbetrag in Dollar ausgestellt werden.

Einzigartige Eigenschaften von Geldmarktfonds

Geldmarktfonds sind aus drei Gründen besonders:

1. Sicherheit

Die Wertpapiere, in die diese Fonds investieren, sind stabile und im Allgemeinen sichere Anlagen. Geldmarktpapiere bieten eine feste Rendite mit kurzen Laufzeiten. Durch den Kauf von Schuldverschreibungen, die von Banken, großen Unternehmen und der Regierung begeben wurden, tragen Geldmarktfonds ein geringes Ausfallrisiko und bieten dennoch eine angemessene Rendite.

2. Geringe Anfangsinvestition

Geldmarktpapiere haben im Allgemeinen hohe Mindestkaufanforderungen, die es der überwiegenden Mehrheit der einzelnen Anleger schwer machen, Wertpapiere zu kaufen. Im Gegensatz dazu haben Geldmarktfonds wesentlich niedrigere Anforderungen, die sogar niedriger sind als die durchschnittlichen Mindestanforderungen an Investmentfonds. Geldmarktfonds ermöglichen es den Anlegern daher, die Sicherheit einer Geldmarktanlage bei niedrigeren Schwellenwerten zu nutzen.

3. Zugänglichkeit

Geldmarktfondsanteile können jederzeit gekauft und verkauft werden und unterliegen keinen Market-Timing-Beschränkungen. Die meisten dieser Fonds gewähren Schecks und bieten Anlegern eine Abwicklung am selben Tag, die dem Handel mit Geldmarktpapieren ähnelt.

Steuerpflichtige vs. steuerfreie Geldmarktfonds

Geldmarktfonds werden in zwei Kategorien unterteilt: steuerpflichtig und steuerfrei. Wenn Sie einen steuerpflichtigen Fonds kaufen, unterliegen alle Erträge des Fonds im Allgemeinen den regulären staatlichen und bundesstaatlichen Steuern.

Steuerpflichtige Fonds investieren hauptsächlich in US-Schatztitel, Wertpapiere von Regierungsbehörden, Pensionsgeschäfte, CDs, Commercial Papers und Bankakzeptanzen. Viele andere Arten von Anlagen sind für steuerpflichtige Geldmarktfonds zugelassen. Wenn Sie zum Beispiel den Immobiliensektor mögen, können Sie einen Geldmarktfonds kaufen, der ausschließlich in Fannie Maes investiert.

Tax-Free-Fonds bieten nicht so viele Möglichkeiten. Diese Fonds investieren in kurzfristige Schuldverschreibungen von steuerbefreiten Stellen des Bundes (kommunale Wertpapiere) und weisen eine geringere Rendite auf. In einigen Fällen können Sie steuerfreie Gelder erwerben, die sowohl von den staatlichen als auch von den lokalen Steuern befreit sind. Diese Art von Ausnahmen sind jedoch eher Ausnahmen als die Norm.

Berechnung der steuerfreien Geldmarktfondsrenditen

Wenn Sie sich zwischen steuerfreien und steuerfreien Fonds entscheiden, ist es wichtig zu berechnen, ob die durch den steuerfreien Fonds erzielten Steuerersparnisse ausreichen, um die niedrigere Rendite rentabel zu machen. Steuerpflichtige Fonds weisen im Allgemeinen - nominal - höhere Renditen auf. Wenn die Steuer auf diese Renditen die zusätzliche Rendite jedoch effektiv auslöscht, ist der steuerfreie Fonds die optimalere Wahl.

Sie können die Renditen der beiden Fonds nicht einfach miteinander vergleichen. Stattdessen müssen Sie die steuerfreie Rendite in eine entsprechende steuerpflichtige Rendite umwandeln. Dies kann mit der folgenden Gleichung erreicht werden:

Steuerbares Äquivalent = Steuerfreies Einkommen (1-Grenzsteuersatz) \ text {Steuerbares Äquivalent} = \ frac {\ text {Steuerfreies Einkommen}} {(1 - \ text {Grenzsteuersatz})} Steuerbares Äquivalent = (1 - Grenzsteuersatz) Steuerfreie Rendite

Angenommen, Sie befinden sich in der Steuerklasse von 24% und müssen zwischen einem steuerpflichtigen Geldmarktfonds mit einer Rendite von 1, 5% und einem steuerfreien Fonds mit einer Rendite von 1, 3% wählen. Durch die Umrechnung des steuerfreien Ertrages in einen steuerpflichtigen Gegenwert (unter Verwendung der obigen Formel) erhalten wir 1, 71%:

0, 013 ≤ (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 ≤ (1 - 0, 24) = 0, 0171

Die Wahl liegt also auf der Hand: Der steuerfreie Geldmarkt ist der richtige Weg, denn die Steuerersparnisse sorgen für eine bessere Rendite. Je höher die Steuerklasse, desto besser wird der steuerpflichtige Gegenwert.

Geldmarktfondsrisiken

Kein Vermögenswert kommt ohne Einschränkungen. Bevor Sie in einen Geldmarktfonds investieren, sollten Sie sich über drei Bereiche im Klaren sein:

Kostenquote

Geldmarktfonds haben wie normale Publikumsfonds Kosten. Ein Fonds mit einer überdurchschnittlichen Kostenquote wird relativ niedrige Renditen erzielen.

Anlageziel

Wenn Sie ein langfristiger Investor sind, der einen Pensionsfonds aufbaut, ist eine große Position in Geldmarktfonds nicht angemessen. Diese Fonds erwirtschaften im Durchschnitt ein Einkommen knapp über der Inflationsrate, was nicht ausreicht, um ein adäquates Notgroschen zu bilden. Stattdessen sollten Geldmarktfonds als Instrument für das Portfoliomanagement verwendet werden, um Geld vorübergehend zu parken und / oder Mittel für einen erwarteten Geldaufwand anzusammeln.

Risikofaktoren

Obwohl sie ein relativ geringes Risiko aufweisen, sind Geldmarktfonds nicht völlig risikofrei. 1994 geriet der Geldmarktfonds der US-Regierung von Community Bankers in Schwierigkeiten, als die Preise der Derivate, die sein Portfolio dominierten, stark fielen. Die Securities and Exchange Commission hat den Fonds liquidiert, und Anleger (alle institutionell) erhielten nur 0, 94 USD für den Dollar.

In einem neueren Fall scheiterte der Reserve Primary Fund im September 2008. Der renommierte Fonds hielt Hunderte von Millionen kurzfristiger Kredite an Lehman Brothers, und als diese Wertpapierfirma in Konkurs ging, kam es zu einer Welle panischer Verkäufe unter den eigenen Anlegern von Reserve. Der Aktienkurs des Fonds fiel auf 0, 97 USD. Die Reserve war nicht in der Lage, Rücknahmen zu tätigen, und musste schließlich folden. Um einen Zusammenbruch der Branche zu vermeiden, musste das US-Finanzministerium eingreifen und andere Geldmarktfonds garantieren.

Dieses sogenannte "Breaking the Buck" - wenn der Nettoinventarwert (NAV) eines Geldmarktfonds unter das traditionelle 1-Dollar-Niveau fällt, das er halten soll, was zur Liquidation des Fonds führt - ist zugegebenermaßen eine entfernte Möglichkeit. (Community Bankers und Reserve Primary sind die einzigen verzeichneten Ausfälle in der Geschichte der Geldmarktfonds, die bis ins Jahr 1983 zurückreichen.) Aber es ist eine Erinnerung daran, dass jede Investition ein gewisses Risiko birgt, auch wenn es sich um eine konservative handelt.

Die Quintessenz

Unabhängig davon, ob Sie Geldmarktfonds als Anlageinstrument oder als vorübergehenden Aufbewahrungsort für Geld verwenden, während Sie auf den richtigen Wertpapierkauf warten, sollten Sie so viel wie möglich über einen bestimmten Fonds, seine Merkmale, seine Anlagestrategie und die verfügbaren Informationen wissen Wie sind die Kosten im Vergleich zu vergleichbaren Fahrzeugen? Geldmarktfonds werden oft mit Bargeld gleichgesetzt. Sie sind nicht. Keine Investition ist - und Sie möchten es auch nicht. (Für verwandte Literatur siehe "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Top Government Money Market Funds")