Marktgewicht vs. Gleichgewicht S & P 500 ETFs: Was ist der Unterschied?

Stellen Sie sich den S & P 500 wie ein Tortendiagramm vor: Bei einem ETF mit Marktgewicht wird der Kuchen auf der Grundlage der Marktobergrenze in Scheiben aufgeteilt. Bei einem gleichgewichtigen ETF sind alle Slices gleich groß, unabhängig von der Größe des Unternehmens oder der Branche.

Es gibt Exchange Traded Funds (ETFs), die jeden der beiden Indizes abbilden, aber obwohl sie ihre Fonds von denselben Unternehmen leiten, verhalten sie sich sehr unterschiedlich und können die Anlagen erheblich beeinflussen.

Im Januar 2003 wurde der S & P 500 Equal Weight Index (EWI) erstellt. Wie der Name schon sagt, handelt es sich um eine gleichgewichtige Version des beliebten S & P 500 Index. Obwohl beide Indizes aus denselben Aktien bestehen, führen die unterschiedlichen Gewichtungsschemata zu zwei Indizes mit unterschiedlichen Eigenschaften und unterschiedlichen Vorteilen für Anleger.

Die zentralen Thesen

• Es ist möglich, ETFs zu handeln, die sowohl den traditionellen S & P 500-Index als auch den neueren gleichgewichtigen S & P 500-Index repräsentieren.
• Der normale marktgewichtete S & P 500 muss regelmäßig angepasst, aber nicht neu gewichtet werden. Gleichgewichtige ETFs benötigen beides.
• Gleichgewichtige ETFs bieten mehr Schutz, wenn ein großer Sektor einen Abschwung erlebt. Aufgrund der gleichen Gewichtung können kleine Sektoren, die unterdurchschnittlich abschneiden, Verluste stärker ausgleichen als ein ETF mit Marktgewicht.
• Nur weil diese beiden Arten von ETFs denselben Korb von Unternehmen halten, bedeutet dies in keiner Weise, dass sie sich ähnlich entwickeln werden.

S & P 500 Market Weight ETFs

Ähnlich wie viele Aktienindizes ist der S & P 500 ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index. Die Marktkapitalisierung jeder Aktie wird bestimmt, indem der Aktienkurs mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert wird. Die Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung oder den größten Werten haben die höchste Gewichtung im Index.

Während viele Unternehmen den S & P 500 Index bilden, wird das Sektorgewicht eines MWI (Market Value Weighted Index) berechnet, indem die Einzelgewichte der Unternehmen, aus denen dieser Sektor besteht, summiert werden. Der ETF der Wahl für den S & P 500 ist der State Street SPDR S & P 500 (ARCA: SPY).

Das Gewicht eines Unternehmens im Index entspricht der Marktkapitalisierung dieses Unternehmens geteilt durch die Gesamtmarktkapitalisierung aller im Index enthaltenen Unternehmen. Zum Beispiel war der größte Bestandteil des S & P 500-Index am 6. Juli 2019 Microsoft (Nasdaq: MSFT) mit einer Gewichtung von 4, 18% des Gesamtindex. Die zehn wichtigsten Bestandteile des S & P 500-Index machten 21, 45% des Index aus.

S & P 500 Equal Weight ETFs

Ein gleichgewichteter Index ist genau so, wie er sich anhört. Jede Aktie im Index hat das gleiche Gewicht, unabhängig davon, wie groß oder klein das Unternehmen ist. Daher hat auch Apple das gleiche Gewicht (0, 2%) wie das kleinste Unternehmen, das Bestandteil des S & P 500 ist.

Der Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (ARCA: RSP) bildet den EWI ab und ist der am häufigsten gehandelte ETF mit gleichem Gewicht.

Für EWI ist das Branchengewicht eine direkte Funktion der Anzahl der Unternehmen in der Branche. Wenn ein Sektor beispielsweise 45 Aktien enthält, sollte das Gewicht des Sektors theoretisch (45/500) x 100 = 9% betragen.

Die folgende Tabelle ist eine Berechnung eines hypothetischen Fünf-Aktien-Index, der ein Marktgewicht mit einer Berechnung des gleichen Gewichts vergleicht.

Die unterschiedlichen Gewichtungsschemata des S & P 500 EWI und des S & P 500 werden auch zu unterschiedlichen Branchenengagements führen.

Die folgende Tabelle zeigt den Unterschied in der Sektorgewichtung zwischen den beiden Indizes zum 30. September 2016. Beispielsweise hatte der Sektor Informationstechnologie im MWI eine Gewichtung von 21, 2%, im EWI jedoch nur 13, 5%. Im EWI lag die Nicht-Basiskonsumgüterquote bei 16, 5%, im S & P 500 MWI bei nur 12, 5%. Wenn Sie den Unterschied in der Zusammensetzung der Sektoren kennen, können Sie den zu verwendenden Index bestimmen.

Besondere Überlegungen: Umsatz und Volatilität

Es werden Anpassungen vorgenommen, um Unternehmen, die entfernt wurden, und neue Unternehmen, die dem Index hinzugefügt wurden, widerzuspiegeln. Es werden auch Anpassungen vorgenommen, wenn Unternehmen im Index neue Aktien ausgeben oder bestehende einziehen.

Ziel des S & P 500 EWI ist es, ein Portfolio von 500 gleichgewichteten Titeln zu halten und gleichzeitig den Indexumsatz auf ein Minimum zu beschränken. Jeder Aktie im Index wird ein Gewicht von 0, 20% (1/500 x 100) zugewiesen. Das EWI des S & P 500 wird vierteljährlich neu gewichtet, um mit der vierteljährlichen Anpassung des S & P 500, die am dritten Freitag jedes Quartals stattfindet, übereinzustimmen. Aktien, die sich im Vorquartal gut entwickelt haben, werden verkauft, und Aktien, die sich relativ schlecht entwickelt haben, müssen gekauft werden, um das gleiche Gewicht zu gewährleisten, was im Wesentlichen eine Strategie für hohe und niedrige Verkaufsquoten darstellt. Das Rebalancing führt jedoch zu zusätzlichen Handelskosten für den ETF.

Die Volatilität des S & P 500 EWI ist im Vergleich zum S & P 500 tendenziell höher. Gemäß den offiziellen Daten des S & P Dow Jones Index, die zum 30. September 2016 veröffentlicht wurden, betrug die annualisierte Standardabweichung für den S & P EWI in den letzten fünf Jahren 12, 06% Dies spiegelt die Tatsache wider, dass Small-Cap-Aktien im Allgemeinen volatiler sind als größere Unternehmen, und der S & P 500 EWI tendiert stärker zu Small-Cap-Aktien als der S & P 500.