Ein Blick auf die Finanz- und Geldpolitik

Es gibt zwei mächtige Instrumente, mit denen unsere Regierung und die Federal Reserve unsere Wirtschaft in die richtige Richtung lenken können: Fiskal- und Geldpolitik. Bei richtiger Anwendung können sie zu ähnlichen Ergebnissen führen, indem sie unsere Wirtschaft sowohl stimulieren als auch verlangsamen, wenn sie sich erwärmt. Die laufende Debatte ist, welche auf lange und kurze Sicht effektiver ist.

Fiskalpolitik ist, wenn unsere Regierung ihre Ausgaben- und Steuerhoheit nutzt, um Auswirkungen auf die Wirtschaft zu haben. Die Kombination und Interaktion von staatlichen Ausgaben und Einnahmen ist ein heikles Gleichgewicht, das gutes Timing und ein wenig Glück erfordert, um es richtig zu machen. Die direkten und indirekten Auswirkungen der Fiskalpolitik können die persönlichen Ausgaben, die Investitionsausgaben, die Wechselkurse, das Defizitniveau und sogar die Zinssätze beeinflussen, die normalerweise mit der Geldpolitik verbunden sind.

Finanzpolitik und die keynesianische Schule

Die Finanzpolitik wird oft mit dem Keynesianismus in Verbindung gebracht, der seinen Namen vom britischen Ökonomen John Maynard Keynes hat. Sein Hauptwerk "The General Theory of Employment, Interest, and Money" beeinflusste neue Theorien über die Funktionsweise der Wirtschaft und wird bis heute untersucht. Er entwickelte die meisten seiner Theorien während der Weltwirtschaftskrise, und keynesianische Theorien wurden im Laufe der Zeit verwendet und missbraucht, da sie beliebt sind und häufig speziell angewendet werden, um den wirtschaftlichen Abschwung zu mildern.

Kurz gesagt, die keynesianischen Wirtschaftstheorien basieren auf der Überzeugung, dass proaktive Maßnahmen unserer Regierung der einzige Weg sind, die Wirtschaft zu steuern. Dies impliziert, dass die Regierung ihre Befugnisse nutzen sollte, um die Gesamtnachfrage durch Erhöhung der Ausgaben und Schaffung eines günstigen Umfelds für Geld zu steigern, das die Wirtschaft durch die Schaffung von Arbeitsplätzen und letztendlich durch die Steigerung des Wohlstands ankurbeln sollte. Die keynesianische Theoriebewegung vertritt die Ansicht, dass die Geldpolitik allein ihre Grenzen bei der Lösung von Finanzkrisen hat, wodurch die Debatte zwischen keynesianischem und monetaristischem Denken entsteht. (Weiterführende Informationen finden Sie unter: Kann die keynesianische Ökonomie Boom-Bust-Zyklen reduzieren? )

Während die Finanzpolitik während und nach der Weltwirtschaftskrise erfolgreich angewendet wurde, wurden die keynesianischen Theorien in den 1980er Jahren nach langer Popularität in Frage gestellt. Monetaristen wie Milton Friedman und Zulieferer gaben an, die laufenden staatlichen Maßnahmen hätten dem Land nicht geholfen, die endlosen Zyklen unterdurchschnittlicher Expansion des Bruttoinlandsprodukts (BIP), Rezessionen und steigender Zinssätze zu vermeiden.

Ein Blick auf die Finanz- und Geldpolitik

Einige Nebenwirkungen

Die Fiskalpolitik kann ebenso wie die Geldpolitik dazu genutzt werden, die Expansion und den Rückgang des BIP als Maß für das Wirtschaftswachstum zu beeinflussen. Wenn die Regierung von ihren Befugnissen Gebrauch macht, indem sie Steuern senkt und ihre Ausgaben erhöht, praktiziert sie eine expansive Fiskalpolitik . Auf den ersten Blick scheinen Expansionsbemühungen nur positive Auswirkungen auf die Wirtschaft zu haben, aber es gibt einen Dominoeffekt, der viel weiter reicht. Wenn der Staat schneller ausgibt, als es möglich ist, Steuereinnahmen zu erzielen, kann der Staat überschüssige Schulden akkumulieren, wenn er verzinsliche Anleihen zur Finanzierung der Ausgaben ausgibt, was zu einer Erhöhung der Staatsverschuldung führt.

Wenn die Regierung im Rahmen einer expansiven Fiskalpolitik mehr Schulden ausgibt, konkurriert die Emission von Anleihen auf dem freien Markt mit dem privaten Sektor, der möglicherweise auch gleichzeitig Anleihen emittieren muss. Dieser als Verdrängung bekannte Effekt kann die Zinsen indirekt erhöhen, da der Wettbewerb um Fremdmittel zunimmt. Auch wenn der durch die höheren Staatsausgaben ausgelöste Anreiz zunächst kurzfristig positive Auswirkungen hat, könnte ein Teil dieser wirtschaftlichen Expansion durch die Belastung der Kreditnehmer, einschließlich des Staates, durch höhere Zinsaufwendungen gemildert werden. (Zugehörige Informationen finden Sie unter: Was sind einige Beispiele für eine expansive Finanzpolitik? )

Ein weiterer indirekter Effekt der Fiskalpolitik besteht darin, dass ausländische Investoren die US-Währung aufbieten können, um in die jetzt renditestärkeren US-Anleihen zu investieren, die auf dem freien Markt gehandelt werden. Während eine stärkere Heimatwährung, abhängig von der Stärke der Kursänderungen, an der Oberfläche positiv klingt, kann sie den Export amerikanischer Waren verteuern und den Import ausländischer Waren verbilligen. Da die meisten Verbraucher dazu neigen, den Preis als bestimmenden Faktor für ihre Einkaufspraktiken heranzuziehen, könnte eine Verlagerung auf den Kauf ausländischer Waren und eine nachlassende Nachfrage nach einheimischen Produkten zu einem vorübergehenden Handelsungleichgewicht führen. Dies sind alles mögliche Szenarien, die berücksichtigt und antizipiert werden müssen. Es gibt keine Möglichkeit, vorherzusagen, welches Ergebnis in welcher Höhe eintreten wird, da es so viele andere bewegliche Ziele gibt, einschließlich Markteinflüssen, Naturkatastrophen, Kriegen und anderen Großereignissen, die Märkte bewegen können.

Finanzpolitische Maßnahmen leiden auch unter einer natürlichen Verzögerung oder einer Verzögerung von dem Zeitpunkt, zu dem sie als notwendig erachtet werden, bis zu dem Zeitpunkt, zu dem sie tatsächlich den Kongress und letztendlich den Präsidenten durchlaufen. Aus prognostischer Sicht könnten in einer perfekten Welt, in der Ökonomen eine 100% ige Genauigkeitsbewertung für die Vorhersage der Zukunft haben, bei Bedarf fiskalische Maßnahmen ergriffen werden. Leider stehen die meisten Ökonomen angesichts der inhärenten Unvorhersehbarkeit und Dynamik der Wirtschaft vor der Herausforderung, kurzfristige wirtschaftliche Veränderungen genau vorherzusagen. (Für verwandte Lektüre siehe: Wer bestimmt die Finanzpolitik, der Präsident oder der Kongress? )

Geldpolitik und Geldmenge

Die Geldpolitik kann auch dazu verwendet werden, die Wirtschaft anzukurbeln oder zu bremsen. Sie wird von der Federal Reserve kontrolliert, um letztendlich ein Umfeld zu schaffen, in dem leichtes Geld möglich ist. Frühe Keynesianer glaubten nicht, dass die Geldpolitik langfristige Auswirkungen auf die Wirtschaft hatte, weil:

• Da die Banken die Wahl haben, die ihnen zur Verfügung stehenden überschüssigen Reserven aus niedrigeren Zinssätzen herauszugeben oder nicht, können sie sich einfach dafür entscheiden, keine Kredite zu vergeben. und
• Keynesianer glauben, dass die Nachfrage der Verbraucher nach Waren und Dienstleistungen möglicherweise nicht mit den Kapitalkosten für die Beschaffung dieser Waren zusammenhängt.

Zu unterschiedlichen Zeiten im Konjunkturzyklus mag dies zutreffen oder auch nicht, aber die Geldpolitik hat nachweislich einen gewissen Einfluss und Einfluss auf die Wirtschaft sowie die Aktien- und Rentenmärkte.

Die Federal Reserve hat drei mächtige Werkzeuge im Arsenal und ist mit allen sehr aktiv. Das am häufigsten verwendete Instrument sind ihre Offenmarktgeschäfte, die sich auf die Geldmenge auswirken, indem sie US-amerikanische Staatspapiere kaufen und verkaufen. Die Federal Reserve kann die Geldmenge durch den Kauf von Wertpapieren erhöhen und die Geldmenge durch den Verkauf von Wertpapieren verringern.

Die Fed kann auch die Mindestreserveanforderungen bei Banken ändern und so die Geldmenge direkt erhöhen oder verringern. Der erforderliche Mindestreservesatz wirkt sich auf die Geldmenge aus, indem geregelt wird, wie viel Geld die Banken in Reserve halten müssen. Wenn die Federal Reserve die Geldmenge erhöhen will, kann sie die Menge der erforderlichen Reserven verringern, und wenn sie die Geldmenge verringern will, kann sie die Menge der Reserven erhöhen, die von Banken gehalten werden müssen.

Die dritte Möglichkeit für die Fed, die Geldmenge zu verändern, besteht darin, den Diskontsatz zu ändern. Dies ist das Instrument, das die Aufmerksamkeit der Medien, Prognosen und Spekulationen auf sich zieht. Die Welt wartet oft auf die Ankündigungen der Fed, als hätte eine Änderung unmittelbare Auswirkungen auf die Weltwirtschaft.

Der Diskontsatz wird häufig missverstanden, da dies nicht der offizielle Satz ist, den Verbraucher für ihre Kredite oder für die Einzahlungen auf ihre Sparkonten zahlen. Dies ist der Zinssatz für Banken, die versuchen, ihre Reserven zu erhöhen, wenn sie Kredite direkt von der Fed aufnehmen. Die Entscheidung der Fed, diesen Zinssatz zu ändern, fließt jedoch durch das Bankensystem und bestimmt letztendlich, was die Verbraucher für die Kreditaufnahme bezahlen und was sie für ihre Einlagen erhalten. Theoretisch sollte ein niedriger Diskontsatz die Banken dazu veranlassen, weniger Reserven zu halten und letztendlich die Nachfrage nach Geld zu erhöhen. Dies wirft die Frage auf: Was ist effektiver, fiskal- oder geldpolitisch?

Welche Politik ist effektiver?

Dieses Thema wird seit Jahrzehnten heiß diskutiert, und die Antwort ist beides. Zum Beispiel durchläuft eine keynesianische Fiskalpolitik über einen langen Zeitraum (z. B. 25 Jahre) mehrere Konjunkturzyklen. Am Ende dieser Zyklen werden die harten Vermögenswerte wie die Infrastruktur und andere langlebige Vermögenswerte weiterhin bestehen bleiben und waren höchstwahrscheinlich das Ergebnis einer Art von fiskalischen Intervention. In diesen 25 Jahren hat die Fed möglicherweise hunderte Male mit ihren geldpolitischen Instrumenten interveniert und ihre Ziele möglicherweise nur teilweise erreicht.

Die Verwendung nur einer Methode ist möglicherweise nicht die beste Idee. Es gibt eine Verzögerung in der Fiskalpolitik, wenn sie in die Wirtschaft eindringt, und die Geldpolitik hat gezeigt, dass sie eine Wirtschaft verlangsamt, die sich schneller als gewünscht aufheizt, aber nicht den gleichen Effekt hat, wenn es darum geht eine Wirtschaft schnell aufzuladen, um zu expandieren, wenn das Geld nachlässt, so dass ihr Erfolg gedämpft ist.

Die Quintessenz

Obwohl jede Seite des Politikspektrums ihre Unterschiede aufweist, haben die Vereinigten Staaten nach einer Lösung auf mittlerer Ebene gesucht, bei der Aspekte beider Politiken zur Lösung wirtschaftlicher Probleme kombiniert werden. Die Fed ist möglicherweise anerkannter, wenn es um die Steuerung der Wirtschaft geht, da ihre Bemühungen gut bekannt sind und ihre Entscheidungen die globalen Aktien- und Rentenmärkte drastisch bewegen können, aber die Anwendung der Fiskalpolitik anhält. Während die Auswirkungen immer verzögert sein werden, scheint die Fiskalpolitik über lange Zeiträume eine größere Wirkung zu haben, und die Geldpolitik hat sich als kurzfristig erfolgreich erwiesen. (Für verwandte Lektüre siehe "Geldpolitik vs. Finanzpolitik: Was ist der Unterschied?")