Theorie der Liquiditätspräferenzen
Die Liquiditätspräferenztheorie ist ein Modell, das vorschlägt, dass ein Anleger einen höheren Zinssatz oder eine höhere Prämie für Wertpapiere mit langfristiger Laufzeit verlangen sollte, die ein höheres Risiko bergen, da Anleger bei sonst gleichen Faktoren Barmittel oder andere hochliquide Positionen bevorzugen.
Nach dieser Theorie, die von John Maynard Keynes entwickelt wurde, um seine Idee zu untermauern, dass die Nachfrage nach Liquidität spekulativ ist, lassen sich liquide Anlagen leichter zum vollen Wert einsetzen. Bargeld wird allgemein als liquidester Vermögenswert akzeptiert. Gemäß der Liquiditätspräferenztheorie sind die Zinssätze für kurzfristige Wertpapiere niedriger, da die Anleger nicht länger auf Liquidität verzichten als bei mittel- oder längerfristigen Wertpapieren.
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Wie funktioniert die Theorie der Liquiditätspräferenzen?
Die Liquiditätspräferenztheorie legt nahe, dass Anleger zunehmend höhere Prämien für mittel- und langfristige Wertpapiere verlangen als für kurzfristige Wertpapiere.
Betrachten Sie dieses Beispiel: Eine dreijährige Schatzanweisung kann einen Zinssatz von 2%, eine zehnjährige Schatzanweisung einen Zinssatz von 4% und eine 30-jährige Schatzanweisung einen Zinssatz von 6% zahlen. Damit der Anleger auf seine Liquidität verzichten kann, muss er eine höhere Rendite erhalten, wenn er sich damit einverstanden erklärt, dass das Bargeld für einen längeren Zeitraum gebunden bleibt.
Die zentralen Thesen
- Die Liquiditätspräferenztheorie bezieht sich auf die Geldnachfrage, gemessen anhand der Liquidität.
- John Maynard Keynes erwähnte das Konzept in seinem Buch The General Theory of Employment, Interest and Money (1936) und diskutierte den Zusammenhang zwischen Zinssätzen und Angebot / Nachfrage.
- In der realen Welt wird ein Vermögenswert umso liquider, je schneller er in eine Währung umgewandelt werden kann.
Grundlegendes zur Liquiditätspräferenztheorie
Der weltberühmte Ökonom John Maynard Keynes stellte in seinem Buch The General Theory of Employment, Interest and Money die Theorie der Liquiditätspräferenz vor. Keynes beschreibt die Liquiditätspräferenztheorie anhand von drei Motiven, die den Liquiditätsbedarf bestimmen.
Erstens besagt das Transaktionsmotiv, dass Einzelpersonen eine Vorliebe für Liquidität haben, um zu gewährleisten, dass genügend Bargeld für den täglichen Grundbedarf zur Verfügung steht. Mit anderen Worten, die Stakeholder haben einen hohen Liquiditätsbedarf, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen wie den Kauf von Lebensmitteln, die Zahlung von Miete und / oder die Hypothek zu decken. Höhere Lebenshaltungskosten bedeuten einen höheren Bedarf an Bargeld / Liquidität, um diesen täglichen Bedarf zu decken.
Zweitens bezieht sich das Vorsorgemotiv auf die Präferenz einer Person für zusätzliche Liquidität für den Fall, dass ein unerwartetes Problem oder unerwartete Kosten auftreten, die einen erheblichen Geldaufwand erfordern. Zu diesen Ereignissen gehören unvorhergesehene Kosten wie Haus- oder Autoreparaturen.
Drittens können Interessengruppen auch ein spekulatives Motiv haben . Wenn die Zinssätze niedrig sind, ist die Nachfrage nach Barmitteln hoch und sie ziehen es möglicherweise vor, Vermögenswerte zu halten, bis die Zinssätze steigen. Das spekulative Motiv bezieht sich auf die Zurückhaltung eines Anlegers, Anlagekapital zu binden, weil er befürchtet, in Zukunft eine bessere Gelegenheit zu verpassen.
Wenn höhere Zinssätze angeboten werden, geben Anleger die Liquidität gegen höhere Zinsen auf. Wenn beispielsweise die Zinssätze steigen und die Anleihekurse fallen, kann ein Anleger seine niedrig zahlenden Anleihen verkaufen und höher zahlende Anleihen kaufen oder das Bargeld behalten und auf eine noch bessere Rendite warten.
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