Einschränkungen bei der Verwendung einer Amortisationszeit für die Analyse

Die Amortisationszeit bezieht sich auf die Zeit, die benötigt wird, um die Kosten einer Investition zu decken. Außerdem wird angegeben, wie lange es dauert, bis der Cashflow aus der Investition den anfänglichen Kosten entspricht. Dies wird normalerweise in Jahren ausgedrückt.

Das meiste, was in der Unternehmensfinanzierung passiert, ist mit der Budgetierung des Kapitals verbunden - besonders wenn es um die Werte von Investitionen geht. Die meisten Unternehmen verwenden eine Amortisationszeitanalyse, um festzustellen, ob sie eine bestimmte Investition tätigen sollten. Die Verwendung des Amortisationszeitraums bei der Kapitalbudgetierung hat jedoch Nachteile.

Analyse der Amortisationszeit

Die Amortisationszeitanalyse wird aufgrund ihrer Einfachheit bevorzugt und kann mit dieser einfachen Formel berechnet werden:

Amortisationszeit = Anfangsinvestition ÷ Geschätzter jährlicher Cashflow

Diese Analysemethode ist besonders hilfreich für kleinere Unternehmen, die die Liquidität einer Kapitalanlage mit kurzer Amortisationszeit benötigen. Je früher Geld für Kapitalinvestitionen verwendet wird, desto eher kann es für andere Kapitalinvestitionen verwendet werden. Eine schnellere Amortisationszeit verringert auch das Risiko von Verlusten aufgrund möglicher Änderungen der wirtschaftlichen oder Marktbedingungen über einen längeren Zeitraum.

Wenn zwei ähnliche Kapitalinvestitionen in Betracht gezogen werden, ist ein Unternehmen geneigt, diejenige mit der kürzesten Amortisationszeit zu wählen. Die Amortisationszeit wird bestimmt, indem die Kosten der Kapitalinvestition durch die projizierten jährlichen Mittelzuflüsse dividiert werden, die sich aus der Investition ergeben.

Einige Unternehmen verlassen sich stark auf die Analyse der Amortisationszeit und berücksichtigen nur Investitionen, bei denen die Amortisationszeit eine bestimmte Anzahl von Jahren nicht überschreitet. Längere Investitionsperioden sind daher in der Regel nicht erwünscht.

Einschränkungen der Amortisationszeitanalyse

Trotz ihrer Attraktivität weist die Methode zur Analyse der Amortisationszeit einige erhebliche Nachteile auf. Das erste ist, dass es den Zeitwert des Geldes (TVM) nicht berücksichtigt und die Geldzuflüsse entsprechend anpasst. Der TVM ist die Idee, dass der Wert von Bargeld heute aufgrund des heutigen Ertragspotenzials höher sein wird als in Zukunft.

Daher wird eine Zuflussrendite von 15.000 USD aus einer Investition, die im fünften Jahr nach der Investition getätigt wird, als gleichwertig mit einem Mittelabfluss von 15.000 USD angesehen, der in dem Jahr getätigt wurde, in dem die Investition getätigt wurde, obwohl eine Kaufkraft von 15.000 USD wahrscheinlich ist nach fünf Jahren deutlich niedriger.

Darüber hinaus werden bei der Amortisationsanalyse die Mittelzuflüsse, die nach der Amortisationszeit anfallen, nicht berücksichtigt, so dass die Gesamtrentabilität eines Projekts nicht mit der eines anderen verglichen werden kann. Beispielsweise können zwei vorgeschlagene Anlagen ähnliche Amortisationszeiten haben. Die Mittelzuflüsse aus einem Projekt könnten jedoch nach Ablauf der Amortisationszeit stetig sinken, während die Mittelzuflüsse aus dem anderen Projekt nach Ablauf der Amortisationszeit für einige Jahre stetig zunehmen könnten. Da viele Kapitalanlagen über einen Zeitraum von vielen Jahren Kapitalrenditen erzielen, kann dies ein wichtiger Gesichtspunkt sein.

Die Einfachheit der Analyse der Amortisationszeit lässt zu wünschen übrig, dass die Komplexität der Cashflows, die bei Kapitalinvestitionen auftreten können, nicht berücksichtigt wird. In der Realität handelt es sich bei Kapitalinvestitionen nicht nur um einen großen Mittelabfluss, dem stetige Mittelzuflüsse folgen. Im Laufe der Zeit können zusätzliche Mittelabflüsse erforderlich sein, und die Zuflüsse können je nach Umsatz und Ertrag schwanken.

Bei dieser Methode werden auch andere Faktoren wie Risiko, Finanzierung oder andere Aspekte, die bei bestimmten Anlagen eine Rolle spielen, nicht berücksichtigt.

Aufgrund der Einschränkungen wird die Analyse der Amortisationszeit manchmal als vorläufige Bewertung verwendet und dann durch andere Bewertungen wie die Barwertanalyse (Barwertanalyse) oder die interne Rendite (IRR) ergänzt.

Die Quintessenz

Die Amortisationszeit kann ein wertvolles Instrument für die Analyse sein, wenn sie ordnungsgemäß verwendet wird, um zu bestimmen, ob ein Unternehmen eine bestimmte Investition tätigen sollte. Diese Methode berücksichtigt jedoch nicht mehrere Schlüsselfaktoren, einschließlich des Zeitwerts des Geldes, eines mit der Investition oder Finanzierung verbundenen Risikos. Aus diesem Grund wird Unternehmen vorgeschlagen, diese Methode zusammen mit anderen zu verwenden, um fundierte Entscheidungen über ihre Investitionen zu treffen.