Indexgebundene Anleihe
Eine indexgebundene Anleihe ist eine Anleihe, bei der die Zahlung von Zinserträgen auf den Kapitalbetrag an einen bestimmten Preisindex gebunden ist, in der Regel den Verbraucherpreisindex (VPI). Diese Funktion bietet Anlegern Schutz, indem sie vor Änderungen des zugrunde liegenden Index geschützt werden. Die Cashflows der Anleihe werden angepasst, um sicherzustellen, dass der Inhaber der Anleihe eine bekannte reale Rendite erzielt. Eine indexgebundene Anleihe wird in Kanada auch als Real Return Bond, in den USA als Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) und in Großbritannien als Linker bezeichnet
Die zentralen Thesen
- Indexgebundene Anleihen - in den USA auch Treasury Inflation Protected Securities genannt - zahlen Zinsen, die an einen zugrunde liegenden Index wie den Consumer Price Index (CPI) gebunden sind.
- Indexgebundene Anleihen werden von Regierungen ausgegeben, um die Auswirkungen der Inflation zu mildern, indem sie eine reale Rendite zuzüglich aufgelaufener Inflation zahlen.
- Diese Anleihen sind für Anleger von Vorteil, da sie weniger volatil als normale Anleihen sind und das mit Unsicherheiten verbundene Risiko verringert wird.
So funktioniert eine indexgebundene Anleihe
Ein Anleiheinvestor hält eine festverzinsliche Anleihe. Die als Kupons bezeichneten Zinszahlungen werden in der Regel halbjährlich gezahlt und stellen die Rendite des Anleihegläubigers dar, wenn er in die Anleihe investiert. Mit der Zeit steigt jedoch auch die Inflation, wodurch der Wert der jährlichen Rendite des Anlegers sinkt. Dies steht im Gegensatz zu den Eigenkapital- und Immobilienrenditen, bei denen Dividende und Mieteinnahmen mit der Inflation steigen. Um die Auswirkungen der Inflation zu mildern, werden von der Regierung indexgebundene Anleihen ausgegeben.
Eine indexgebundene Anleihe ist eine Anleihe, deren Kuponzahlungen an die Inflation angepasst werden, indem die Zahlungen an bestimmte Inflationsindikatoren wie den Verbraucherpreisindex (VPI) oder den Einzelhandelspreisindex (RPI) gekoppelt werden. Diese verzinslichen Anlagen zahlen den Anlegern in der Regel eine reale Rendite zuzüglich der aufgelaufenen Inflation, was eine Absicherung gegen die Inflation darstellt. Die Rendite, die Zahlung und der Kapitalbetrag werden in realen Zahlen und nicht in Nominalzahlen berechnet. Man kann sich den VPI als den Wechselkurs vorstellen, der die Rendite einer Anleiheinvestition in reale Rendite umwandelt.
Eine indexgebundene Anleihe ist für Anleger wertvoll, da der tatsächliche Wert der Anleihe aus dem Kauf bekannt ist und das mit Unsicherheiten verbundene Risiko beseitigt ist. Diese Anleihen sind zudem weniger volatil als nominale Anleihen und helfen den Anlegern, ihre Kaufkraft zu erhalten.
Indexgebundene Anleihen bieten eine reale Rendite plus Inflation, wobei alles - Rendite, Auszahlung, Kapital - in realen, nicht nominalen Zahlen berechnet wird.
Beispiel einer indexgebundenen Anleihe
Stellen Sie sich zwei Anleger vor - einer kauft eine reguläre Anleihe und ein anderer eine indexgebundene Anleihe. Beide Anleihen werden im Juli 2019 für 100 USD zu denselben Konditionen ausgegeben und gekauft - mit einem Kupon von 4%, einer Restlaufzeit von 1 Jahr und einem Nennwert von 100 USD. Der CPI-Stand zum Zeitpunkt der Ausstellung beträgt 204.
Die reguläre Anleihe zahlt einen jährlichen Zins von 4% oder 4 USD (100 USD x 4%) und der Nennbetrag von 100 USD wird bei Fälligkeit zurückgezahlt. Bei Fälligkeit werden der Kapitalbetrag und die fällige Zinszahlung, dh 100 USD + 4 USD = 104 USD, dem Anleihegläubiger gutgeschrieben.
Unter der Annahme, dass der VPI im Juli 2020 bei 207 liegt, müssen die Zinsen und der Nennwert für die indexgebundene Anleihe inflationsbereinigt werden. Couponzahlungen werden unter Verwendung eines inflationsbereinigten Kapitalbetrags berechnet, und ein Indexierungsfaktor wird verwendet, um den inflationsbereinigten Kapitalbetrag zu bestimmen. Für ein bestimmtes Datum ist der Indexierungsfaktor definiert als der CPI-Wert für das gegebene Datum geteilt durch den CPI am ursprünglichen Emissionstag der Anleihe. Der Indexierungsfaktor in unserem Beispiel beträgt 1, 0147 (207/204). Daher beträgt die Inflationsrate 1, 47%, und der Anleiheinhaber erhält bei Fälligkeit 105, 53 USD (104 x 1, 0147 USD).
Der jährliche Zinssatz für die Anleihe beträgt 5, 53% [((105, 53 - 100) / 100) x 100%]. Die ungefähre reale Rendite des Anlegers beträgt 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), berechnet als Nominalrate abzüglich der Inflationsrate.
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