Wie Warren Buffett Berkshire Hathaway machte

Wenn Sie sich fragen, wo die Gewinne von Berkshire Hathaway (BRK.A) liegen, sparen Sie Zeit, um die Branchen zu zählen, in denen das in Omaha ansässige Unternehmen kein Geld verdient.

Eisenbahnen? Kaum. BNSF Railway, die zweitgrößte Frachtlinie in Nordamerika, ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Berkshire Hathaway.

Autoversicherung? Nicht annähernd. GEICO, eine Tochtergesellschaft von Berkshire Hathaway, belegt den zweiten Platz in ihrer Branche.

Männerbekleidung? Berkshire Hathaways Fruit of the Loom Inc. verkauft in den USA mehr Herrenunterwäsche als jedes andere Unternehmen.

In der Tat, wenn Sie die Liste der führenden Sektoren der Nation gehen, hat Berkshire Hathaway seine Grundlagen umfasst. Business-Jet-Verleih (NetJets), Schmuck (Borsheims Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweller, Inc.), Möbel (RC Willey Home Furnishings, CORT), Bonbons (See's Candies), LKW-Transport (McLane Co., Inc.), Modulhäuser (Clayton Homes), Zeitungen ( The Buffalo News ) sind alle im wachsenden Portfolio des Unternehmens vertreten. Die Zahl der Unternehmen, die ab dem 2. November 2018 unter dem Dach von Berkshire Hathaway im Wert von 508 Mrd. USD geführt werden, scheint unbegrenzt zu sein.

Wie Warren Buffett Berkshire zum Sieger machte

Berkshire Fine Spinning Associates und Hathaway Manufacturing Co. wurden 1955 als zwei getrennte Baumwollspinnereien in Massachusetts gegründet. Warren Buffett kaufte sich in den frühen 60er Jahren zum ersten Mal in das untergehende Unternehmen ein und übernahm schließlich am 10. Mai die Kontrolle darüber Zwei Jahre später machte Buffett Berkshire Hathaway offiziell zu einem Konglomerat, indem er den Erlös aus Textilien für den Kauf von National Indemnity verwendete. Dies war die erste von vielen Versicherungsakquisitionen für das Unternehmen.

Berkshire Hathaway Kriegskiste

Berkshire Hathaways Lebenselixier ist das, was Branchenkenner als "Float" bezeichnen. Die auch als „verfügbare Reserve“ bezeichneten Floats beziehen sich auf Geldbeträge, die an die Versicherungsgesellschaften von Berkshire Hathaway als Prämien gezahlt wurden, die jedoch noch zur Deckung etwaiger Ansprüche ausgezahlt werden müssen. Technisch gesehen gehört dieses Geld nicht der Versicherungsgesellschaft, aber es bleibt zur Verfügung, um investiert zu werden, wie es die Manager für richtig halten. Berkshire Hathaways Float von über 100 Milliarden US-Dollar ist nicht nur einer der größten der Welt, sondern das 50-fache dessen, was es vor einer Generation war. Es hat Berkshire Hathaway ermöglicht, vorübergehend verwundete Unternehmen schnell einzukaufen und ihnen Leben einzuhauchen. Ein typisches Beispiel: Fruit of the Loom wurde 2002 für nur 835 Millionen US-Dollar gekauft, nachdem sein Bestand 97% seines Wertes eingebüßt hatte.

Einer der wichtigsten Grundsätze von Buffetts Mentor Benjamin Graham ist, dass Dividenden die Geheimwaffe eines Anlegers sind. Viele der Fortune 500-Unternehmen, an denen Berkshire Hathaway große Positionen innehat - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) und American Express Co. (AXP), um nur einige zu nennen - haben eine stetige Geschichte von Erhalt oder Erhöhung der Dividenden jedes Jahr. Zum Beispiel hat Coca-Cola seine jährliche Dividende 55 Jahre in Folge erhöht. Während unvorsichtige Spekulanten heiße Aktien jagen, deren Preise steigen, belasten die geduldigen Brüder dieser Spekulanten stattdessen die Aktien von Unternehmen, deren Fundamentaldaten groß genug sind, um regelmäßige Barzahlungen an die Aktionäre zu ermöglichen.

In Finanznachrichten werden Dividendendaten selten so dargestellt wie Aktienkurse und Kursbewegungen, obwohl Dividenden eine der sichersten Messgrößen für die Potenz eines Unternehmens darstellen. Schließlich wird das Management den Eigentümern nur dann Bargeld aushändigen, wenn das Geschäft einen Gewinn erzielt, der ausreicht, um diese Zahlungen zu ermöglichen. Wie kaum ein anderer Faktor hat Warren Buffets Streben nach Dividenden Berkshire Hathaway so durchweg erfolgreich gemacht.

Dividende zahlen? Auf keinen Fall

Es überrascht nicht, dass derselbe Warren Buffett, der in Unternehmen investiert, die Dividenden ausschütten, es ablehnt, sie an die Investoren seines eigenen Unternehmens auszuzahlen. Dies erscheint zunächst so selbstverständlich, dass es kaum als Beobachtung zählt - es ist sinnvoll, das Geld, das Ihnen andere Unternehmen anbieten, zu nehmen, aber niemals unnötig selbst Geld auszuzahlen. Tatsächlich hat Berkshire Hathaway schon einmal eine Dividende gezahlt. Im Jahr 1967 zahlte das Unternehmen seine einzige Dividende von 10 Cent pro Aktie. Bis zum heutigen Tag behauptet Buffett, dass er zum Zeitpunkt der Genehmigung der Dividende im Badezimmer gewesen sein muss.

Abgesehen davon wäre es für jeden Berkshire Hathaway-Aktionär kurzsichtig, sich über die Weigerung des Unternehmens zu beschweren, Dividenden zu zahlen. Der Aktienkurs ist in den letzten 51 Jahren in die Höhe geschossen und lag 1980 bei 275 USD, 1995 bei 32.500 USD und zum Börsenschluss am 2. November 2018 bei über 308.530 USD. Dies ist eine Erfolgsgeschichte ohne Vergleich.

Berkshire Hathaways Begründung ist einfach und schwer zu diskutieren. Wenn Sie ein Investor sind, möchten Sie lieber eine Dividende ausgeben, oder möchten Sie lieber, dass das Geld von dem Team reinvestiert wird, das aus einer bescheidenen Textilinvestition eines der größten, angesehensten und finanziell robustesten Unternehmen gemacht hat Datum?

Da eine einzelne Aktie der Berkshire Hathaway-Klasse A (das ist die oben angegebene Klasse) dem Wert mehrerer Jahre des durchschnittlichen amerikanischen Gehalts entspricht, ist es kein Wunder, dass Aktien selten gehandelt werden: Etwa 300 oder 400 wechseln den Besitzer pro Tag. Buffett hat sich noch nie mit der Idee eines Class-A-Split befasst, da dies zu Spekulationen anregen könnte.

Buffett hat jedoch vor einigen Jahren die Auflegung von Aktien der Klasse B (BRK.B) genehmigt, die mit 1/30 des Wertes von Aktien der Klasse A bewertet wurden. Nach einem 50-für-1-Split von BRK.B im Jahr 2010 ersetzte die Klasse-B-Aktie den BNSF im Index. Der niedrigere Preis und die damit einhergehende Liquidität machen Aktien der Klasse B geeignet, in einen Index aufgenommen zu werden, der versucht, den Wert des Marktes zu messen. Klasse-A-Aktien sind zu teuer und zu spärlich gehalten, um eine wirksame Indexkomponente zu bilden.

Die Quintessenz

Einige Anleger suchen nach Wert und kaufen dann Aktien von Unternehmen, die ihren Kriterien entsprechen. Berkshire Hathaway verfolgt einen ähnlichen Geschäftsansatz: Statt ein paar Aktien zu kaufen, kauft es das gesamte Unternehmen. Nach mehr als 40 Jahren der Anwendung dieser Strategie ist das Ergebnis ein weltweites Konglomerat, das seinesgleichen sucht.