Wie kann ich die Beta-Version deaktivieren?

Das "Unlevering" von Beta beinhaltet das Extrahieren der Auswirkungen von Schuldenverpflichtungen eines Unternehmens, bevor das Risiko einer Investition im Vergleich zum Markt bewertet wird. Unlevered Beta wird als nützlich erachtet, da es hilft, das Asset-Risiko eines Unternehmens im Vergleich zum Gesamtmarkt darzustellen. Aus diesem Grund wird das Beta ohne Hebel manchmal auch als Asset-Beta bezeichnet.

Beta wird durch die folgende Berechnung nicht gehebelt:

Hebel Beta1 + ((1 - Steuersatz) × (Total DebtTotal Equity)) \ frac {\ text {Hebel Beta}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ text {Steuersatz}) \ \ mal \ \ big (\ frac {\ text {Gesamtschuld}} {\ text {Gesamtkapital}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - Steuersatz) × (GesamtkapitalGesamtschuld)) Hebel-Beta Für den Fall, dass Sie nicht mehr weiterkommen möchten

Beta versus Unlevered Beta

In technischer Hinsicht ist Beta der Steigungskoeffizient der Renditen einer öffentlich gehandelten Aktie, die gegen die Marktrenditen zurückgegangen sind (normalerweise der S & P 500). Durch die Regression der Rendite einer Aktie im Vergleich zu einem breiten Index können Anleger einschätzen, wie empfindlich ein bestimmtes Wertpapier für makroökonomische Risiken sein könnte.

Da die Unternehmen immer mehr Schulden aufnehmen, erhöhen sie gleichzeitig die Unsicherheit über die künftigen Gewinne. Im Wesentlichen gehen sie ein finanzielles Risiko ein, das nicht unbedingt für die Art des Marktrisikos repräsentativ ist, das Beta erfassen möchte. Die Anleger können diesem Phänomen dann Rechnung tragen, indem sie die potenziell irreführenden Auswirkungen auf die Verschuldung herausarbeiten. Da von einem verschuldeten Unternehmen eine Hebelwirkung ausgeht, wird der zur Beschreibung dieser Förderung verwendete Begriff "Unlevering" genannt.

Alle Informationen, die zum Deaktivieren des Beta erforderlich sind, sind im Jahresabschluss eines Unternehmens enthalten, in dem die Steuersätze und die Verschuldungsquote berechnet werden können. Im Allgemeinen ist das Beta ohne Hebel immer niedriger als das Beta mit Hebel, wenn das Unternehmen Schulden hat. Das Herausziehen der Schulden aus der Gleichung unter Verwendung des Schulden / Eigenkapital-Verhältnisses führt immer zu einem niedrigeren Risiko-Beta.

Empfohlene Vorgehensweise

Anleger können das Beta des Vermögenswerts anhand der obigen Gleichung leicht berechnen. Das Beta ohne Hebel wird in der Regel in der Analyse neben dem Beta mit Hebel verwendet, um das Risiko einer Aktie mit dem Markt zu vergleichen. Genau wie bei der Hebel-Beta ist die Grundlinie 1. Wenn die Hebel-Beta nicht gehebelt ist, bewegt sie sich möglicherweise näher an 1 heran oder ist sogar kleiner als 1.

Professionelle Analysten aus den Bereichen Investment Management, Investment Banking und Aktienanalyse verwenden das Asset Beta häufig, um Modellierungsberichte zu erstellen, die mehr als nur ein Basisszenario darstellen. Wenn also Beta in den Berechnungen eines Modellierungsprojekts verwendet wird, kann ein zusätzliches Szenario hinzugefügt werden, das Auswirkungen auf das Beta des Assets zeigt.

Insgesamt bietet der Einsatz von Asset Beta eine tiefere Analyse der Risiken eines Unternehmens, wobei der Schwerpunkt auf den Schulden des Unternehmens liegt. Es ist wichtig, dass bei Betavergleichen die Betas nicht verwechselt werden und identische Metriken verwendet werden. In der Regel wird der Einsatz von Asset Beta auch von einem Blick auf die Verschuldung des Unternehmens begleitet. Wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital aufweist, die jedoch ein AAA-Rating aufweist, ist dies möglicherweise weniger bedenklich als eine hohe Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital bei einer Emission von Junk-Anleihen.

(Weitere Informationen zur Beta-Version ohne Hebel: Wie wirkt sich die Verschuldung auf das Beta eines Unternehmens aus? Warum müssen Sie die Beta-Version bei WACC-Berechnungen deaktivieren? Wie berechnen Sie das Beta in Excel?)