Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit einer Nullkupon-Anleihe

Nullkuponanleihen haben keine wiederkehrenden Zinszahlungen, was die Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit von Anleihen mit einem Kupon unterscheidet.

Nullkupon-Anleihenformel

Die Formel zur Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit einer Nullkuponanleihe lautet:

Rendite bis zur Fälligkeit = (Nennwert / aktueller Anleihekurs) ^ (1 / Jahre bis zur Fälligkeit) −1

Stellen Sie sich eine Nullkupon-Anleihe im Wert von 1.000 USD vor, deren Laufzeit zwei Jahre beträgt. Die Anleihe ist derzeit mit 925 USD bewertet, dem Preis, zu dem sie heute gekauft werden könnte. Die Formel würde wie folgt aussehen: (1000/925) ^ (1/2) -1. Wenn diese Gleichung gelöst wird, ergibt sich ein Wert von 0, 03975, der gerundet und als Ausbeute von 3, 98% aufgeführt wird.

Wie berechne ich die Rendite bis zur Fälligkeit einer Nullkupon-Anleihe?

Formeln für den Zeitwert von Geld erfordern normalerweise Zinsangaben für jeden Zeitpunkt. Dies erleichtert folglich die Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit für Nullkuponanleihen. Es müssen keine Couponzahlungen reinvestiert werden, was der normalen Rendite der Anleihe entspricht.

Mögliche Änderungen

Die Rendite bis zur Fälligkeit kann sich von einem Jahr zum nächsten ändern. Dies hängt von Veränderungen der Gesamtpreise auf dem Rentenmarkt ab. Nehmen wir zum Beispiel an, dass Investoren aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten eher bereit sind, Anleihen zu halten. Dann würden die Anleihekurse wahrscheinlich steigen, was den Nenner in der Zins-Fälligkeits-Formel in die Höhe treiben und dadurch die Rendite verringern würde.

Die Rendite bis zur Endfälligkeit ist ein wesentliches Anlagekonzept, mit dem Anleihen mit unterschiedlichen Kupons und Laufzeiten bis zur Endfälligkeit verglichen werden können. Ohne Berücksichtigung von Zinszahlungen weisen Nullkuponanleihen immer Renditen bis zur Endfälligkeit auf, die ihren normalen Renditen entsprechen. Die Rendite bis zur Endfälligkeit für Nullkuponanleihen wird auch als Kassakurs bezeichnet.

Besondere Überlegungen

Nullkuponanleihen werden an den wichtigsten Börsen gehandelt. Sie werden üblicherweise von Unternehmen, staatlichen und lokalen Regierungen sowie dem US-Finanzministerium ausgegeben. Nullkuponanleihen von Unternehmen sind in der Regel riskanter als ähnliche kuponbezahlte Anleihen. Wenn der Emittent mit einer Nullkuponanleihe in Verzug gerät, hat der Anleger noch nicht einmal Kuponzahlungen erhalten, sodass die potenziellen Verluste höher sind.

Das IRS-Mandat sieht vor, dass ein Gläubiger mit Nullkupon eine Einkommensteuer schuldet, die jedes Jahr anfällt, obwohl der Gläubiger das Geld erst bei Fälligkeit tatsächlich erhält. Die IRS nennt dieses unterstellte Interesse.

Zero-Coupon-Anleihen haben oft eine Laufzeit von zehn Jahren oder mehr, sodass es sich um langfristige Anlagen handeln kann. Der Mangel an laufenden Erträgen durch Nullkuponanleihen entmutigt einige Anleger. Andere halten die Wertpapiere für gut geeignet, um langfristige finanzielle Ziele zu erreichen, beispielsweise das Sparen für die College-Ausgaben eines Kindes. Mit den Rabatten kann der Investor einen kleinen Geldbetrag über mehrere Jahre zu einer beachtlichen Summe anwachsen lassen.

Nullkuponanleihen binden den Anleger im Wesentlichen in eine garantierte Reinvestitionsquote ein. Diese Regelung kann am vorteilhaftesten sein, wenn die Zinssätze hoch sind und wenn sie auf steuerlich begünstigten Rentenkonten abgelegt werden. Einige Anleger vermeiden es auch, Steuern auf unterstellte Zinsen zu zahlen, indem sie Kommunalanleihen mit Nullkupon kaufen. Sie sind in der Regel steuerfrei, wenn der Anleger in dem Staat lebt, in dem die Anleihe ausgegeben wurde.

Ohne Kuponzahlungen für Nullkuponanleihen basiert ihr Wert vollständig auf dem aktuellen Preis im Vergleich zum Nennwert. Wenn die Zinssätze sinken, sind die Kurse so positioniert, dass sie schneller steigen als herkömmliche Anleihen und umgekehrt. Dies kann dazu führen, dass Nullkuponanleihen, insbesondere Nullkuponschatzanleihen, eine wirksame Absicherung für Aktienportfolios darstellen.