Hetty Green: Die Hexe der Wall Street
Wenn wir an die Macher der Wall Street, die Kapitäne der Industrie und die Titanen der Finanzen denken, stellen wir uns im Allgemeinen beeindruckende Männer in Anzügen vor. Es wird oft angenommen, dass Frauen in der Wall Street-Überlieferung noch keine überragende Figur hervorbringen müssen. Diese Idee könnte nicht falscher sein. Wir werden uns das Leben von Hetty Green ansehen, der reichsten Frau ihrer Zeit und einer wegweisenden Value-Investorin, die häufiger den Titel "Witch of Wall Street" trägt.
Auf den Docks aufgewachsen
Hetty Green, geboren Henrietta Howland Robinson (21. November 1834), zeigte eine frühe Begabung für Finanzen. Um acht Uhr eröffnete sie ihr erstes Bankkonto und erhielt einen Großteil ihrer Ausbildung, indem sie ihrem fast blinden Großvater die Finanzseiten vorlas und jede Aktie und Anleihe ausführlich besprach. Green's Vater, Edward Robinson, soll ihre Mutter, die bettlägerige Erbin des Howland-Vermögens, für das Startkapital geheiratet haben, das für den Aufbau eines Walfanggeschäfts benötigt wurde. Robinson war ein rücksichtsloser Geschäftsmann, und Hetty war sein Buchhalter und sein Begleiter, als er über die Docks spazierte und Geschäfte machte.
Edward Robinson verhinderte, dass Green nach dem Tod ihrer Mutter ihr Erbe erhielt, und so erhielt der 30-jährige Green erst 1864 das Familienvermögen in Höhe von 7, 5 Millionen Dollar. Auf seinem Sterbebett erzählte Edward Robinson ihr, dass er von Verschwörern vergiftet worden war und warnte sie, dass sie für sie kommen würden. Es überrascht nicht, dass Green aus ihrer Kindheit und frühen Kindheit mit einem gewissen Maß an Exzentrizität hervorging, das sich später nur noch verstärkte.
Kurz nach dem Tod ihres Vaters starb ihre wohlhabende Tante. Green's Tante hatte zugestimmt, ihr Vermögen Hetty zu überlassen, aber das Testament war in den letzten Jahren, die Hettys Tante als Invalide verbrachte, geändert worden. Hetty kämpfte gegen den Willen, der ihr nur einen winzigen Bruchteil der versprochenen Erbschaft einbrachte, und verteilte stattdessen die 2 Millionen Dollar unter Hausmeistern, dem Arzt und entfernten Cousins. Hetty kam mit einem anderen Testament heraus, das das erste anprangerte, und war in juristische Kämpfe verwickelt, einschließlich der Anschuldigungen der Fälschung.
Kaufen Sie billig, verkaufen Sie liebes
Hetty brachte ihr Geld an die Wall Street. Tatsächlich hatte sie jahrelang mit der Zulage ihres Vaters investiert, aber ihre größere Kapitalbasis eröffnete neue Finanzbereiche. Sie machte vollen Gebrauch von Zinseszins, risikoarmen Investitionen und Steuerschutz (an der Grenze zur Flucht) und verband dieses beeindruckende Trio mit unglaublicher Genügsamkeit. In jeder finanziellen Panik kaufte sie Anleihen und Immobilien zu massiven Rabatten auf. Wenn allen der Markt ausgegangen war, kaufte sich Green ein. Sie hatte immer eine große Kriegskiste für Abstürze und Panik, sowohl um Investitionen in den Feuerverkauf zu tätigen als auch um hochverzinsliche Notkredite für verzweifelte Banker bereitzustellen. Wenn sich die Märkte erholten, forderte Green die Kredite zuzüglich Zinsen an und verkaufte die Investitionen, als sich die Märkte wieder erhitzten.
Ihre einzige Fehleinschätzung kam, als sie Ned Green heiratete, einen erfolgreichen Spekulanten. Der Investitionscharakter von Hetty Green war das genaue Gegenteil von ihrem neuen Ehemann, aber sie war klug genug, um Ned zu veranlassen, eine Ehevereinbarung zu unterzeichnen, die ihre Finanzen voneinander trennt. Die neu getaufte Hetty Green hasste Spekulationen und Margen und zog es vor, jede Investition sorgfältig auszuwählen. Im November 1905 sagte sie der New York Times: "Ich kaufe, wenn die Dinge niedrig sind und niemand sie will. Ich behalte sie, bis sie steigen und die Leute darauf bedacht sind, zu kaufen."
Hetty Green war gründlich und las vor dem Kauf alles, was sie über verschiedene Eisenbahnaktien und Anleihenangebote finden konnte. Sie war jedoch keine Value-Investorin des Buy-and-Hold-Typs, wie sie sagte: "Ich kaufe nie etwas, nur um es zu halten. Es gibt einen Preis für alles, was ich habe. Wenn dieser Preis angeboten wird, verkaufe ich." Kurz gesagt, Hetty Green war ein disziplinierter Investor.
Probleme mit der Familie
Die Genügsamkeit und Disziplin von Hetty Green kollidierte bald mit der Freilaufspekulation ihres Mannes. Sie musste ihren Mann mehrmals retten, bevor sie sich inoffiziell von ihm trennte. Sie hatten zwei Kinder, eine Tochter und einen Sohn, und beide lebten bei ihrer Mutter. Als ihr Sohn Edward Green, mit dem Spitznamen Ned, sich beim Schlittenfahren am Bein verletzte, versuchte seine Mutter, ihn in ein Charity-Krankenhaus zu bringen, um sich dort kostenlos versorgen zu lassen. Das Bein wurde unsachgemäß behandelt und musste amputiert werden, da eine Brandwunde aufgetreten war. Green's Beziehung zu ihren Kindern war angespannt und würde dies bis zu ihrem Tod bleiben. Ihre Tochter ging nach der Heirat und ihr Sohn arbeitete jahrelang unbezahlt als Angestellter - sofort erkennbar an seinem Korkbein.
Während des größten Teils des 19. Jahrhunderts unterhielt Green eine ständig wechselnde Anzahl von Häusern in verschiedenen Stadtteilen, um Steuern in jedem einzelnen zu vermeiden. 1885 versuchte ihre Hauptbank jedoch, ihr Vermögen zur Deckung der Handelsschulden ihres Mannes zu beschlagnahmen. Green zog ihr gesamtes Geld ab und ging zur Chemical National Bank, um ein Konto sowie ein inoffizielles Büro im Hintergrund zu eröffnen.
Der Chemiebank-Magier
Green hatte ein enzyklopädisches Wissen über den Markt und ihre eigenen Finanzen. Sie aktualisierte ständig eine Liste mit Preisen, zu denen sie Investitionen kauft oder verkauft, und behielt alles im Kopf, aus Angst, Anwälte könnten schriftliche Dokumente in die Hände bekommen. Ihre Abneigung gegen Anwälte und Richter wuchs im Laufe der Jahre und sie wurde beschuldigt, wegen eines Streits über eine Steuerveranlagung ihre Waffe auf eine gezogen zu haben. Viele ihrer Erbschaftsprobleme konzentrierten sich auf einen Chicagoer Richter, und so kaufte Green alle Nachfragescheine für Eisenbahnen auf, die Chicago beenden. Sie rief dann alle Notizen. Die Schatzmeister der Eisenbahnen gerieten in Panik und stimmten schnell Hettys einzigartigen Bedingungen zu - sie zogen den Richter aus dem Bezirk und wieder in den Bezirk, um einen empfänglicheren Richter zu holen, und Green ließ die Banknoten sein.
Green's Ruf für hartgesottene Geschäfte wurde weiter gefestigt, als Spekulanten versuchten, ihre Bestände zu überfallen. Wenn diese Männer versuchten, ihre Investitionen zu kürzen, kaufte Hetty Green mit ihrer Kriegskasse alle ausstehenden Aktien und Eckgruppen auf und zog einen hohen Preis von ihnen ab, bevor sie ihre Positionen glattstellen konnten. Sie hatte mehrere berühmte Schlachten dieser Art mit dem Eisenbahnbaron Collis P. Huntington. Green würde kleine, aber wichtige Eisenbahnen aufkaufen und einen hohen Preis für den Verkauf an Konsolidierer wie Huntington verlangen. Huntington mochte es nicht, an irgendjemanden zahlen zu müssen, geschweige denn an eine Frau, und ging zu Green's Büro bei der Chemical Bank. Er drohte, ihren Sohn vor texanischen Gerichten inhaftieren zu lassen. Hetty Green zog daraufhin ihre Waffe auf ihn und Huntington rannte aus Angst aus dem Büro.
Es war jedoch im Jahr 1907, als Green ihren gebieterischsten Zug machte. Sie spürte einen überbewerteten Markt, zog all ihre Kredite in Anspruch und verkaufte viele ihrer Aktien und Anleihen. Als die Panik von 1907 ausbrach, gehörte Green zu den wenigen, die absolut liquide waren, und sie ging in der Folge auf Schnäppchenjagd. Sie hat Aktien und Wertpapiere aus der Zeit vor der Insolvenz geholt und von der Umstrukturierung profitiert, wie es Geierfonds heute tun. Sie forderte auch Grundpachtverträge und festes Vermögen als Sicherheit für viele ihrer Kredite.
Steuern entziehen, aber nicht ...
Die zum Zeitpunkt der Panik 70-jährige Hetty Green investierte bis zu ihrem Tod weiter. Sie putzte ihren Sohn Ned, um sie zu ersetzen, tat aber seltsamerweise wenig für ihre Tochter Sylvia. Hetty starb 1916 mit geschätzten 100 Millionen Dollar an liquiden Mitteln und viel mehr in Grundstücken und Investitionen, auf denen ihr Name nicht unbedingt auftauchte. Sie hatte eine Erbschaft im Wert von 6 Millionen US-Dollar in ein Vermögen von über 2 Milliarden US-Dollar investiert und war damit mit Abstand die reichste Frau der Welt. Ihr Sohn verschwendete einen Teil des Vermögens, doch nach seinem Tod erhielt Sylvia immer noch 100 Millionen Dollar. Als sie starb, wurde mehr als die Hälfte des Nachlasses mit Steuern belegt, der Rest wurde wohltätigen Zwecken überlassen.
Die Quintessenz
Carnegie war ein Mann aus Stahl und Eisen, Vanderbilt der Commodore und Figuren wie Rockefeller und Morgan wurden so geachtet, dass ihre Namen zu neuen Schlagworten für Macht und Reichtum wurden. Dennoch wird Hetty Green, die reichste Frau und klügste Investorin ihrer Zeit - klug im Gegensatz zu manipulativ - als die Hexe der Wall Street bezeichnet. Heute möchte man meinen, wir würden sie zumindest als die große Größe des Investierens sehen, aber die Chancen stehen gut, dass es Hetty Green egal war, wie auch immer. Fotos von Hetty Green zeigen eine strenge Frau. Ihr charakteristisches schwarzes Kleid und die dichten Haarbüschel sind dem eisernen Blick nachgeordnet, den man sich leicht vorstellen kann, jeden verzweifelten Bankier einzuschüchtern, der für Float-Kredite verhandelt. Die Schönheit von Hetty Green liegt in der Schlauheit und, gemessen an den Maßstäben der Zeit, in der Strategie des aufrechten Investierens, für die sie Pionierarbeit geleistet hat. In einer sehr realen Weise war Hetty Green einer der ersten Value-Investoren in Amerika.