Brutto-, Betriebs- und Nettogewinnspanne: Was ist der Unterschied?

Rohertragsmarge, Betriebsgewinnmarge und Nettogewinnmarge sind die drei wichtigsten Kennzahlen zur Margenanalyse, die zur Analyse der Gewinn- und Verlustrechnungstätigkeiten eines Unternehmens verwendet werden.

Jede Marge gibt eine ganz andere Perspektive auf die betriebliche Effizienz des Unternehmens. Umfassend können die drei Spielräume zusammengenommen einen Einblick in die operativen Stärken und Schwächen eines Unternehmens geben (SWOT). Margen sind auch nützlich, um Vergleiche mit Mitbewerbern anzustellen und Wachstums- und Verlusttrends im Vergleich zu früheren Perioden zu erkennen.

Die zentralen Thesen

• Eine Gewinn- und Verlustrechnung wird durch direkten, indirekten sowie Zins- und Steueraufwand geteilt.
• Das Bruttoergebnis, das Betriebsergebnis und die Nettogewinnmargen sind wichtige Messgrößen für die Analyse einer Gewinn- und Verlustrechnung.
• Jede Gewinnspanne gibt die Höhe des Gewinns pro Dollar des Umsatzes eines Unternehmens an.

Insgesamt messen Margenanalysemetriken die Effizienz eines Unternehmens, indem sie die Gewinne mit den Kosten an drei verschiedenen Stellen in einer Gewinn- und Verlustrechnung vergleichen.

Bruttogewinnspanne

Die Bruttogewinnmarge analysiert das Verhältnis zwischen Bruttoumsatzerlösen und direkten Umsatzkosten. Dieser Vergleich bildet den ersten Teil der Gewinn- und Verlustrechnung. Unternehmen haben je nach Geschäft unterschiedliche Arten von direkten Kosten. Unternehmen, die an der Produktion und Herstellung von Waren beteiligt sind, verwenden die Verkaufskosten, während Dienstleistungsunternehmen möglicherweise eine allgemeinere Notation verwenden.

Insgesamt soll anhand der Rohertragsmarge ermittelt werden, wie effizient ein Unternehmen sein Produkt produziert. Die Berechnung der Bruttogewinnmarge ergibt sich aus dem Bruttogewinn geteilt durch den Gesamtumsatz. Im Allgemeinen ist es besser, eine höhere Bruttogewinnspanne zu haben, da sie den gesamten Bruttogewinn pro Dollar Umsatz darstellt.

Betriebsgewinnmarge

Die betriebliche Effizienz bildet den zweiten Teil der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens und konzentriert sich auf indirekte Kosten. Unternehmen haben eine breite Palette indirekter Kosten, die sich auch auf das Endergebnis auswirken. Einige häufig gemeldete indirekte Kosten umfassen Forschung und Entwicklung, Marketingkampagnenkosten, allgemeine und Verwaltungskosten sowie Abschreibungen.

Die Betriebsgewinnmarge untersucht die Auswirkungen dieser Kosten. Das Betriebsergebnis wird durch Abzug des Betriebsaufwands vom Bruttoergebnis erzielt. Die Betriebsgewinnmarge wird dann berechnet, indem der Betriebsgewinn durch den Gesamtumsatz dividiert wird.

Das Betriebsergebnis zeigt die Fähigkeit eines Unternehmens, seine indirekten Kosten zu steuern. Daher zeigt dieser Abschnitt der Gewinn- und Verlustrechnung, wie ein Unternehmen in Bereiche investiert, von denen es erwartet, dass sie dazu beitragen, das Marken- und Geschäftswachstum über mehrere Kanäle zu verbessern. Ein Unternehmen kann eine hohe Bruttogewinnmarge, aber eine relativ niedrige Betriebsgewinnmarge aufweisen, wenn die indirekten Aufwendungen für Marketing oder Kapitalinvestitionen hoch sind.

Nettogewinnspanne

Die Nettogewinnmarge ist die dritte und letzte Messgröße für die Gewinn- und Verlustrechnung. Die Berechnung erfolgt durch Analyse des letzten Abschnitts der Gewinn- und Verlustrechnung und des Nettoergebnisses eines Unternehmens nach Berücksichtigung aller Aufwendungen.

Die Nettogewinnmarge berücksichtigt die von einem Unternehmen gezahlten Zinsen und Steuern. Der Nettogewinn wird berechnet, indem Zinsen und Steuern vom Betriebsergebnis abgezogen werden - auch als Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bezeichnet. Die Nettogewinnmarge wird dann berechnet, indem der Nettogewinn über den Gesamtumsatz geteilt wird.

Der Nettogewinn unterstreicht die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Zins- und Steuerzahlungen zu verwalten. Zinszahlungen können verschiedene Varianten annehmen. Zu den Zinsen zählen die Zinsen, die ein Unternehmen den Stakeholdern für Verbindlichkeiten aus Kapitalinstrumenten zahlt. Darunter fallen auch Zinsen aus kurz- und langfristigen Anlagen.

Für Kapitalgesellschaften werden Steuern pauschal erhoben. Nach dem Steuersenkungs- und Beschäftigungsgesetz von 2017 wurde der Körperschaftsteuersatz von 35% auf 21% gesenkt. Genau wie Einzelpersonen müssen Unternehmen auch Steuervergünstigungen für Unternehmen in Form von Gutschriften, Abzügen, Befreiungen und mehr identifizieren und ausweisen.

Besondere Überlegungen

Die Nettogewinnspanne eines Unternehmens zeigt, wie das Unternehmen alle mit dem Geschäft verbundenen Kosten verwaltet. In der Gewinn- und Verlustrechnung werden Aufwendungen in der Regel nach direkten, indirekten sowie nach Zinsen und Steuern aufgeschlüsselt. Die Unternehmen bemühen sich, die Ausgaben in jedem dieser drei Bereiche individuell zu verwalten.

Durch die Analyse, wie die Brutto-, Betriebs- und Nettogewinnmargen miteinander verglichen werden, können sich die Branchenanalysten ein klares Bild über die operativen Stärken und Schwächen eines Unternehmens machen.

Markt- und Geschäftsfaktoren können sich auf jede der drei Margen unterschiedlich auswirken. Steigen die direkten Vertriebskosten im gesamten Markt, hat ein Unternehmen systematisch eine niedrigere Rohertragsmarge, die höhere Vertriebskosten widerspiegelt.

Unternehmen können unterschiedliche Wachstumszyklen durchlaufen, die zu höheren Betriebs- und Zinsaufwendungen führen. Ein Unternehmen investiert möglicherweise mehr in Marketingkampagnen oder Kapitalinvestitionen, die die Betriebskosten für einen Zeitraum erhöhen, der die Betriebsgewinnmarge verringern kann. Unternehmen können Kapital auch durch Schulden aufnehmen, was ihre Nettogewinnmarge verringern kann, wenn die Zinszahlungen steigen.

Das Verständnis dieser verschiedenen Variablen und ihrer Auswirkungen auf die Margenanalyse kann für Anleger bei der Analyse der Werthaltigkeit von Unternehmensinvestitionen von Bedeutung sein.