Going-Concern-Wert
Der Unternehmenswert ist ein Wert, der davon ausgeht, dass das Unternehmen auf unbestimmte Zeit im Geschäft bleibt und weiterhin profitabel ist. Der Unternehmenswert wird auch als Gesamtwert bezeichnet. Dies weicht von dem Wert ab, der bei einer Liquidation der Vermögenswerte erzielt würde - dem Liquidationswert -, da ein laufender Betrieb weiterhin Gewinne erzielen kann, die zu seinem Wert beitragen. Ein Unternehmen sollte immer als Unternehmensfortführung betrachtet werden, es sei denn, es gibt einen guten Grund zu der Annahme, dass es seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Die zentralen Thesen
- Der Going-Concern-Value ist die Idee, dass ein Unternehmen weiterhin im Geschäft und profitabel sein wird.
- Der Goodwill ist die Differenz zwischen dem Fortführungswert und dem Liquidationswert.
- Der Going-Concern-Wert ist häufig höher als der Liquidationswert.
Wie Going-Concern Value funktioniert
Die Differenz zwischen dem Fortführungswert eines Unternehmens und seinem Liquidationswert wird als Geschäfts- oder Firmenwert bezeichnet. Der Goodwill setzt sich aus immateriellen Vermögenswerten wie Firmennamen, Marken, Patenten und Kundenbindung zusammen. In der Regel ist der Going-Concern-Wert höher als der Liquidationswert. Wenn ein Unternehmen erworben wird, basiert der Kaufpreis in der Regel auf seinem Fortführungswert. Dies bedeutet, dass ein erworbenes Unternehmen eine Preisprämie erheben kann, die über dem Wert seines Vermögens liegt und den Wert seiner zukünftigen Rentabilität, seiner immateriellen Vermögenswerte und seines Goodwills berücksichtigt.
Going-Concern-Wert vs. Liquidationswert
Der Going-Concern-Wert eines Unternehmens ist in der Regel viel höher als sein Liquidationswert, da er immaterielle Vermögenswerte und Kundenbindung sowie potenzielle zukünftige Renditen umfasst. Der Liquidationswert eines Unternehmens wird sogar niedriger sein als der Wert des materiellen Vermögens des Unternehmens, da das Unternehmen sein materielles Vermögen möglicherweise mit einem Abschlag - häufig einem erheblichen Abschlag - veräußern muss, um es vor Beendigung des Geschäftsbetriebs zu liquidieren. Beispiele für Sachanlagen, die mit Verlust verkauft werden könnten, sind Geräte, nicht verkaufte Vorräte, Immobilien, Fahrzeuge, Patente und anderes geistiges Eigentum, Möbel und Einrichtungsgegenstände.
Die Liquidation einer Going-Concern-Gesellschaft kann bei den Anlegern zu einem schlechten Ruf führen.
In der Regel wird der Liquidationswert angewendet, wenn Anleger der Ansicht sind, dass ein Unternehmen keinen Fortbestand mehr hat und sie wissen möchten, wie viel sie durch den Verkauf der Sachanlagen des Unternehmens und der verkaufbaren immateriellen Vermögenswerte, wie z IP. Ein Unternehmen oder Investor, der ein Unternehmen erwirbt, kann den Fortführungswert des Unternehmens mit seinem Liquidationswert vergleichen, um zu entscheiden, ob es sich finanziell lohnt, das Unternehmen weiter zu betreiben, oder ob es rentabler ist, es zu liquidieren.
Die Liquidation eines Unternehmens bedeutet jedoch, alle seine Mitarbeiter zu entlassen. Wenn das Unternehmen rentabel ist, kann dies negative Auswirkungen nicht nur auf die entlassenen Arbeitnehmer haben, sondern auch auf den Investor, der die Entscheidung getroffen hat, ein gesundes Unternehmen zu liquidieren. Die Liquidation eines Unternehmens kann einem Investor einen schlechten Ruf unter potenziellen zukünftigen Übernahmezielen verschaffen.
Beispiel für den Going-Concern-Wert
Angenommen, der Liquidationswert der Widget Corp. beträgt 10 Millionen US-Dollar. Diese Summe stellt den aktuellen Wert der Vorräte, Gebäude und sonstigen Sachanlagen dar, die unter der Annahme verkauft werden können, dass das Unternehmen vollständig liquidiert ist. Der Going-Concern-Wert der Widget Corp. könnte jedoch durchaus 60 Millionen US-Dollar betragen, da das Unternehmen aufgrund seines Rufs als weltweit führender Widget-Hersteller und seines Eigentums an Patenten und damit verbundenen Rechten für die Widget-Produktion über ein großes und stabiles Unternehmen verfügen sollte Strom der zukünftigen Cashflows.
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