Vorwärtsführung
Die Prognose bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über die Wirtschaftslage und den wahrscheinlichen künftigen Kurs der Geldpolitik. Es ist die mündliche Zusicherung der Zentralbank eines Landes gegenüber der Öffentlichkeit über die beabsichtigte Geldpolitik.
Die zentralen Thesen
- Die Prognose bezieht sich auf die Mitteilung einer Zentralbank über die Wirtschaftslage und den wahrscheinlichen künftigen Kurs der Geldpolitik.
- Forward Guidance versucht, die finanziellen Entscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Investoren zu beeinflussen, indem ein Wegweiser für den erwarteten Pfad der Zinssätze bereitgestellt wird.
- Forward Guidance versucht, Überraschungen zu vermeiden, die die Märkte stören und erhebliche Schwankungen der Vermögenspreise verursachen könnten.
Vorwärtsführung verstehen
Forward Guidance-Versuche zur Beeinflussung der Finanzentscheidungen von Haushalten, Unternehmen und Investoren durch Bereitstellung eines Leitfadens für den erwarteten Zinsverlauf (in dem Maße, in dem die Zentralbank diese Zinssätze beeinflussen kann). Die klaren Botschaften der Zentralbank an die Öffentlichkeit sind ein Instrument, um Überraschungen zu vermeiden, die die Märkte stören und erhebliche Schwankungen der Vermögenspreise verursachen könnten. Vorwärtsführung ist ein Schlüsselinstrument der Federal Reserve in den Vereinigten Staaten. Andere Zentralbanken wie die Bank of England, die Europäische Zentralbank und die Bank of Japan nutzen es ebenfalls.
In den Vereinigten Staaten hat das Federal Open Market Committee (FOMC) der Federal Reserve seit der Großen Rezession die Vorwärtssteuerung als eines der wichtigsten Instrumente herangezogen. Mit Hilfe von Forward Guidance gab das FOMC seine Absicht bekannt, die Zinssätze so lange wie nötig niedrig zu halten, um die Kreditverfügbarkeit zu verbessern und die Wirtschaft anzukurbeln.
Vorwärtsführung besteht darin, der Öffentlichkeit nicht nur mitzuteilen, was die Zentralbank vorhat, sondern unter welchen Bedingungen sie den Kurs beibehält und unter welchen Bedingungen sie ihren Ansatz ändert. Zum Beispiel sagte das FOMC Ende 2013 und Anfang 2014, dass es den Leitzins des Bundes mindestens so lange an der Untergrenze halten werde, bis die Arbeitslosenquote auf 6, 5% gefallen und die Inflation auf 2% jährlich gestiegen sei. Es hieß auch, dass das Erreichen dieser Bedingungen nicht automatisch zu einer Anpassung der Federal Reserve-Politik führen würde. Nahezu alle neuen FED-Lehrstühle, von Bernanke über Yellen bis hin zu Powell, waren oder sind starke Befürworter der Vorwärtsführung.
Mit einem gewissen Gefühl für die wirtschaftliche Ausrichtung können Einzelpersonen, Unternehmen und Investoren mehr Vertrauen in ihre Ausgaben- und Investitionsentscheidungen haben, und es ist wahrscheinlicher, dass die Finanzmärkte reibungslos funktionieren. Wenn der FOMC beispielsweise angibt, dass er den Leitzins in sechs Monaten anheben wird, möchten potenzielle Käufer von Eigenheimen möglicherweise Hypotheken vor einer möglichen Erhöhung der Hypothekenzinsen aufnehmen.
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