Verdienste
Das Ergebnis bezieht sich in der Regel auf den Jahresüberschuss nach Steuern, manchmal auch als Gewinn oder Gewinn eines Unternehmens bezeichnet. Das Ergebnis ist die Hauptdeterminante für den Aktienkurs eines Unternehmens, da das Ergebnis und die damit verbundenen Umstände darauf hindeuten können, ob das Unternehmen langfristig profitabel und erfolgreich sein wird. Das Ergebnis ist wahrscheinlich die wichtigste und am häufigsten untersuchte Zahl im Jahresabschluss eines Unternehmens. Es zeigt die Rentabilität im Vergleich zu Analystenschätzungen, der eigenen historischen Leistung des Unternehmens und im Vergleich zu Wettbewerbern und Branchenkollegen.
Die zentralen Thesen
- Das Ergebnis bezieht sich auf den Gewinn eines Unternehmens in einem bestimmten Quartal oder Geschäftsjahr.
- Das Ergebnis ist eine wichtige Kennzahl für die Analyse der Rentabilität eines Unternehmens.
- Die Einnahmen eines Unternehmens werden in vielen gängigen Verhältnissen verwendet.
- Es kann mit den Gewinnschätzungen der Analysten, der Performance des Unternehmens in der Vergangenheit oder mit denen der gleichen Branche verglichen werden.
- Das Ergebnis kann einen großen Einfluss auf den Aktienkurs haben, und infolgedessen unterliegt die Zahl potenziellen Manipulationen.
Verdienste
Wie Einnahmen verwendet werden
Einnahmen sind die Gewinnsummen, die ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum erzielt, der in der Regel als ein Quartal (drei Kalendermonate) oder ein Jahr definiert ist. Die Analysten warten vierteljährlich auf die Veröffentlichung der Ergebnisse der Unternehmen, denen sie folgen. Das Ergebnis wird untersucht, weil es eine direkte Verbindung zur Unternehmensleistung darstellt.
Das berichtete Ergebnis kann sich erheblich auf den Aktienkurs auswirken, wenn es von den Erwartungen der Analysten abweicht. Wenn zum Beispiel Analysten im Durchschnitt davon ausgehen, dass der Gewinn 1 US-Dollar pro Aktie beträgt und dieser bei nur 0, 80 US-Dollar pro Aktie liegt, dürfte der Kurs der Aktie auf diesen Fehlschlag fallen.
Ein Unternehmen, das die Gewinnschätzungen übertrifft, gilt als besser als seine Mitbewerber. So kann der CEO gelobt werden und der Vorstand kann sich auf den Rücken klopfen. Ein Unternehmen, das beständig die Gewinnschätzungen verfehlt, wird im Vergleich zu seinen Mitbewerbern als unterdurchschnittlich eingestuft, weshalb dem CEO die Schuld gegeben wird und der Vorstand möglicherweise neue Vorstandsmitglieder wählt.
Ergebnismaße
Es gibt viele verschiedene Maßnahmen und Verwendungszwecke für Einnahmen. Einige Analysten berechnen gerne das Ergebnis vor Steuern (EBT), das auch als Ergebnis vor Steuern bezeichnet wird. Einige Analysten bevorzugen ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Andere Analysten, vor allem aus Branchen mit hohem Anlagevermögen, bevorzugen ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, das auch als EBITDA bezeichnet wird. Alle drei Zahlen liefern unterschiedliche Maßstäbe für die Rentabilität.
Gewinn je Aktie
Das Ergebnis je Aktie (EPS) ist eine allgemein angegebene Kennzahl, mit der die Rentabilität des Unternehmens auf der Basis der Aktien angegeben wird. Sie wird berechnet, indem das Gesamtergebnis des Unternehmens durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien dividiert wird.
Preis-Leistungs-Verhältnis
Es wird auch häufig in relativen Bewertungsmaßstäben wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) verwendet. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis, berechnet als Aktienkurs geteilt durch das Ergebnis je Aktie, wird hauptsächlich verwendet, um relative Werte für das Ergebnis von Unternehmen derselben Branche zu ermitteln. Ein Unternehmen mit einem im Vergleich zu seinen Branchenkollegen hohen KGV kann als überbewertet eingestuft werden. Ebenso könnte ein Unternehmen mit einem im Vergleich zu seinen Einnahmen niedrigen Preis unterbewertet sein.
Ergebnisrendite
Die Ergebnisrendite oder das Ergebnis je Aktie für den letzten 12-Monats-Zeitraum geteilt durch den aktuellen Marktpreis je Aktie ist eine andere Methode zur Messung des Ergebnisses und in Wirklichkeit nur die Umkehrung des KGV.
Ergebniskritik
Da Unternehmensgewinne eine so wichtige Messgröße sind und einen direkten Einfluss auf den Aktienkurs haben, sind Manager möglicherweise versucht, die Gewinnzahlen zu manipulieren. Diese Praxis ist sowohl illegal als auch unethisch. Einige Unternehmen manipulieren absichtlich höhere Gewinne in ihren Abschlüssen, um Mängel in ihren Rechnungslegungspraktiken zu verbergen oder unerwartete Umsatzrückgänge auszugleichen. Diese Unternehmen haben angeblich eine schlechte oder schwache Ergebnisqualität.
Das Ergebnis je Aktie kann auch bei einem niedrigeren Ergebnis durch Aktienrückkäufe oder andere Methoden zur Änderung der Anzahl der ausgegebenen Aktien höher manipuliert werden. Unternehmen können dies tun, indem sie Aktien mit einbehaltenen Gewinnen oder Schulden zurückkaufen, um den Eindruck zu erwecken, dass sie einen höheren Gewinn pro ausstehender Aktie erzielen. Andere Unternehmen kaufen möglicherweise ein kleineres Unternehmen mit einem höheren KGV, um ihre eigenen Zahlen zu optimieren. Wenn Gewinnmanipulationen aufgedeckt werden, wie dies bei Enron oder Worldcom der Fall ist, lässt die sich daraus ergebende Rechnungslegungskrise die Aktionäre häufig auf einen raschen Kursrückgang warten.
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