Down-and-In-Option
Eine Down-and-In-Option ist eine Art von Knock-In-Barriere-Option, die erst dann rentabel wird, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers auf ein bestimmtes Kursniveau fällt, das als Barrierepreis bezeichnet wird. Wenn der Preis nicht auf das Barriereniveau fällt, wird die Option niemals aktiv und verfällt wertlos. Wenn der Preis die Barriere erreicht, wird die Option aktiv und verhält sich wie jede andere Option, indem dem Inhaber das Recht eingeräumt wird, jedoch nicht die Verpflichtung, seine Kauf- oder Verkaufsoption zum Ausübungspreis am oder vor dem im Vertrag angegebenen Verfallsdatum auszuüben.
So funktioniert eine Down-and-In-Option
Als exotische Option betrachtet, ist eine Down-and-In-Option eine von zwei Arten von Knock-In-Barriere-Optionen, die andere ist eine Up-and-In-Option. Beide Arten gibt es in den Varianten Put und Call. Eine Barriereoption ist eine Art von Option, bei der die Auszahlung und das Bestehen der Option davon abhängen, ob der zugrunde liegende Vermögenswert einen festgelegten Preis erreicht oder nicht. Eine Barriereoption kann ein Knock-out sein. Ein Knock-out bedeutet, dass es wertlos verfällt, wenn der Basiswert einen bestimmten Kurs erreicht, wodurch die Gewinne für den Inhaber und die Verluste für den Zeichner begrenzt werden. Die Barriereoption kann auch ein Knock-In sein. Als Knock-In hat es keinen Wert, bis der Basiswert einen bestimmten Kurs erreicht.
Entscheidend ist, dass der Basiswert, wenn er während der Laufzeit der Option zu irgendeinem Zeitpunkt die Barriere erreicht, eingeschlagen oder ins Leben gerufen wird und dies bis zum Verfall bleibt. Es spielt keine Rolle, ob es wieder in die Vorstufen geht.
Beispiel für eine Down-and-In-Option
Beispielsweise hat eine Down-and-In-Option einen Ausübungspreis von 100 und einen Knock-In-Preis von 80. Zu Beginn der Option lag der Aktienkurs bei 95, aber bevor die Option rentabel wurde, musste der Aktienkurs steigen Wenn dies nicht der Fall ist, verfällt die Option automatisch wertlos, auch wenn der Basiswert vor dem Ausübungsdatum 100 Punkte erreicht.
Eine Down-and-In-Option kann ein Anruf oder ein Put sein. Beide werden eingeworfen, wenn der Basiswert auf den Barrierepreis fällt.
Steigt der Basiswert bei einer Up-and-In-Option auf den Barrierepreis, wird die Option rentabel. Sowohl Calls als auch Puts verfallen wertlos, wenn der Basiswert niemals seinen Barrierepreis erreicht.
Down-and-In-Optionen verwenden
Große Institute oder Market Maker eröffnen diese Optionen im direkten Einvernehmen, da ihre Bewertung in erster Linie ein komplexes Unterfangen ist. Ein Portfoliomanager kann sie beispielsweise als kostengünstigere Methode zur Absicherung gegen Verluste aus einer Long-Position einsetzen. Die Absicherung wäre kostengünstiger als der Kauf von Vanille-Put-Optionen. Es wäre jedoch unvollkommen, da der Käufer ungeschützt wäre, wenn der Wertpapierpreis niemals den Barrierepreis erreicht.
Die Preisgestaltung hängt von allen regulären Optionsmetriken ab, wobei die Knock-In-Funktion eine zusätzliche Dimension hinzufügt. Ablaufdaten im europäischen Stil, bei denen die Übung möglicherweise erst am Ablaufdatum stattfindet, sind kompliziert genug. Eine amerikanische Option, bei der der Inhaber die Option jederzeit vor oder nach Ablauf ausüben kann, ist jedoch noch komplizierter.
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