Dollar-Anleihe
Eine Dollaranleihe ist eine auf US-Dollar lautende Anleihe, die außerhalb der USA gehandelt wird. Alle Couponzahlungen aus der Anleihe werden zusammen mit dem Kapital in US-Fonds ausgezahlt.
Eine Dollaranleihe kann sich auch auf eine Kommunalanleihe beziehen, deren Kurs in Dollar notiert ist und nicht auf die Rendite bis zur Fälligkeit.
Die zentralen Thesen
- Eine Dollaranleihe ist eine Anleihe, die von einem ausländischen Unternehmen oder einer ausländischen Regierung außerhalb der USA begeben wurde und auf US-Dollar anstelle der Landeswährung lautet.
- Dollar-Anleihen werden verwendet, um eine größere Bandbreite von Anlegern anzulocken, da für US-amerikanische Gläubiger weniger Währungsrisiken bestehen.
- Dollaranleihen bergen jedoch ein höheres Risiko für ausländische Emittenten, die zusätzlich zum typischen Kreditrisiko einem Währungsrisiko ausgesetzt sind.
- Kommunalanleihen, die eher nach ihrem Dollarpreis als nach ihrer Rendite notiert werden, werden auch als Dollaranleihen bezeichnet.
Dollar-Anleihen außerhalb der USA verstehen
Eine Dollaranleihe, die auch als auf US-Dollar lautende Anleihe bezeichnet wird, bezeichnet die Tatsache, dass sie außerhalb der USA von US-amerikanischen Unternehmen oder innerhalb der USA von ausländischen Unternehmen und Regierungen begeben wird. Dollaranleihen können eine breitere Partizipation und damit einen größeren Markt aufweisen als Wertpapiere, die auf andere Währungen lauten. Der Markt für Dollar-Anleihen, die von US-amerikanischen Unternehmen außerhalb des Landes ausgegeben werden, bietet eine Plattform, über die Emittenten ausländischen Investoren Zugang zu Kapital verschaffen können.
Anleger auf dem US-amerikanischen Anleihemarkt finden Dollaranleihen ausländischer Emittenten häufig attraktiv, nicht nur, weil sie auf Dollar lauten, sondern auch, weil die Renditen der auf dem US-amerikanischen Markt angebotenen Dollaranleihen häufig höher sind als die Renditen von Anleihen derselben Regierungen oder Unternehmen in ihren Heimatmärkten ausgestellt. Nicht-US-amerikanische Unternehmen und Regierungen geben häufig auf US-Währung lautende Anleihen aus, um US-amerikanische Investoren anzulocken oder Währungsrisiken abzusichern.
Im Vergleich zum Kauf von nicht auf US-Dollar lautenden Anleihen besteht für US-amerikanische Anleger, die Zugang zu internationalen Schuldtiteln suchen, ein geringeres Währungsrisiko für Dollar-Anleihen.
Im November 2017 hat das chinesische E-Commerce-Unternehmen Alibaba Group Holding Ltd einen Kredit in Höhe von 7 Mrd. USD aufgenommen, als es Dollar-Anleihen an US-amerikanische Investoren verkaufte. Die Anleihen wurden mit unterschiedlichen Laufzeiten zwischen 5, 5 und 40 Jahren verkauft. Die 10-jährigen Anleihen, die 2027 fällig wurden, verlangten zusätzliche 1, 08 Prozentpunkte gegenüber Staatsanleihen. Das Unternehmen entschied sich für die Emission von Dollar-Anleihen, nachdem die Kreditkosten für Unternehmen in den asiatischen Märkten gestiegen waren.
Der US-Markt bot dem Unternehmen die Möglichkeit, Kapital zu niedrigen Kosten, aber zu überdurchschnittlichen Renditen für Investoren zu beschaffen. Die Emission von Alibabas Dollar-Anleihen lieferte höhere Renditen als die von Alibabas US-amerikanischen Technologiekollegen wie Amazon.
Städtische Dollaranleihen
Kommunale Einkommensanleihen sind die einzigen Arten von Anleihen, die eine Dollaranleihenkonvention verwenden. Eine Revenue Bond ist eine Anleihe, die ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen gegenüber Anlegern mit den aus einer bestimmten Quelle oder einem bestimmten Projekt generierten Cashflows unterlegt. Diese Anleihen sind im Vergleich zu anderen Arten von Anleihen, die sich nach der Rendite bis zur Endfälligkeit der Anleihe richten, nach dem Preis notiert.
Angenommen, eine 10-jährige Muni-Anleihe hat eine aktuelle Rendite bis zur Fälligkeit von 3, 83% und einen aktuellen Preis von 4.850 USD. Wenn diese Anleihe in Bezug auf die Rendite notiert würde, würde sie mit 3, 83% notiert, wenn sie jedoch in US-Dollar notiert würde, würde die Anleihe mit 4.850 US-Dollar notiert. Die letztgenannte Methode ist einfacher und unkomplizierter, und das erwartete Einkommen und Einkommen können mit konkreten Begriffen genau geschätzt werden.
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