Sicherheit der Schulden

Was ist Schuldensicherheit?

Schuldverschreibungen sind Schuldtitel wie Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Einlagenzertifikate (CD), Kommunalanleihen oder Vorzugsaktien, die zwischen zwei Parteien gekauft oder verkauft werden können und deren Grundbedingungen wie der Nennbetrag definiert sind (geliehener Betrag), Zinssatz sowie Fälligkeits- und Verlängerungsdatum. Dazu gehören auch besicherte Wertpapiere wie Collateralized Debt Obligations (CDOs), Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), Mortgage Backed Securities der Government National Mortgage Association (GNMAs) und Zero-Coupon-Wertpapiere.

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Sicherheit der Schulden

Wie Schuldverschreibungen funktionieren

Der Zinssatz eines Schuldtitels wird maßgeblich von der wahrgenommenen Rückzahlungsfähigkeit des Kreditnehmers bestimmt; Höhere Zahlungsausfallrisiken führen fast immer zu höheren Zinssätzen für die Aufnahme von Fremdkapital. Die meisten Schuldverschreibungen, auch als festverzinsliche Wertpapiere bezeichnet, werden außerbörslich gehandelt. Der tägliche Wert von Schuldverschreibungen in US-Dollar ist viel höher als der von Aktien, da Schuldverschreibungen von vielen großen institutionellen Anlegern sowie von Regierungen und gemeinnützigen Organisationen gehalten werden.

Unterschied zwischen Schuldverschreibungen und Beteiligungsrechten

Beteiligungspapiere stellen einen Anspruch auf das Ergebnis und das Vermögen eines Unternehmens dar, während Schuldverschreibungen Anlagen in Schuldtitel darstellen. Zum Beispiel ist eine Aktie ein Aktienwert, während eine Anleihe ein Schuldwert ist. Wenn ein Investor eine Unternehmensanleihe kauft, leiht er im Wesentlichen das Unternehmensgeld aus und hat das Recht, das Kapital und die Zinsen für die Anleihe zurückzuzahlen. Wenn jemand dagegen Aktien von einem Unternehmen kauft, kauft er im Wesentlichen ein Stück des Unternehmens. Wenn das Unternehmen profitiert, profitiert auch der Investor, aber wenn das Unternehmen Geld verliert, verliert die Aktie auch Geld. Im Falle des Konkurses des Unternehmens werden die Anleihegläubiger vor den Aktionären bezahlt.

Während die meisten Menschen mit dem Markt für Aktien besser vertraut sind, ist der Schuldenmarkt weltweit fast doppelt so groß wie er. Der globale Anleihemarkt überschreitet 100 Billionen US-Dollar, während der Aktien- oder Aktienmarkt einen Wert von rund 64 Billionen US-Dollar hat. Bezogen auf das tägliche Handelsvolumen stehen Anleihen im Wert von 700 Mrd. USD Aktien im Wert von 200 Mrd. USD gegenüber. In den meisten Fällen sind Schuldverschreibungen insgesamt sicherer als Aktien.

Sicherheit von Schuldverschreibungen

Schuldverschreibungen haben ein implizites Sicherheitsniveau, nur weil sie sicherstellen, dass der Kapitalbetrag zum Fälligkeitsdatum oder beim Verkauf des Wertpapiers an den Kreditgeber zurückgegeben wird. Sie werden in der Regel anhand ihres Ausfallrisikos, der Art des Emittenten und der Ertragszahlungszyklen klassifiziert. Je riskanter die Anleihe ist, desto höher ist ihr Zinssatz oder ihre Rendite.

So sind beispielsweise Staatsanleihen, die vom US-Finanzministerium ausgegeben wurden, mit niedrigeren Zinssätzen ausgestattet als Anleihen von Unternehmen. Unternehmens- und Staatsanleihen werden jedoch beide von Agenturen wie Standard & Poor's und Moody's Investors Service bewertet. Diese Agenturen weisen ein Rating zu, das den Kreditbewertungen für Einzelpersonen ähnelt, und Anleihen mit einem hohen Rating weisen tendenziell niedrigere Zinssätze auf als Anleihen mit einem niedrigen Rating. In der Vergangenheit haben beispielsweise AAA-Unternehmensanleihen niedrigere Renditen als BBB-Unternehmensanleihen.

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