Teilnahmebescheinigung (COP)
Ein Teilnahmezertifikat (Certificate of Participation, COP) ist eine Art der Finanzierung, bei der ein Investor einen Teil der Leasingeinnahmen eines Programms erwirbt, anstatt die Anleihe durch diese Einnahmen zu sichern. Partizipationsscheine sind durch Mieteinnahmen gesichert.
Ein Teilnahmezertifikat (Certificate of Participation, COP) kann auch als Teilnahmezertifikat bezeichnet werden.
Grundlegendes zum Teilnahmezertifikat (Certificate of Participation, COP)
Ein Leasing-Finanzierungsvertrag wird von einer Gemeinde oder einer lokalen Regierung zum Erwerb von Immobilien verwendet. Gemäß der Vereinbarung leistet die lokale Regierung regelmäßige Zahlungen für den jährlich erneuerbaren Vertrag über den Erwerb und die Nutzung der Immobilie. Ein Leasing-Finanzierungsvertrag wird in der Regel in Form eines Certificate of Participation (COP) zur Verfügung gestellt.
Eine Stadtregierung emittiert in der Regel Muni-Anleihen, aus denen der Erlös der Anleiheinvestoren für ein Projekt verwendet wird. Die Teilnahmebescheinigung ist eine Alternative zu Kommunalanleihen, bei denen ein Investor einen Anteil an den Verbesserungen oder der Infrastruktur erwirbt, die die staatliche Stelle finanzieren möchte. Die Behörde verwendet in der Regel den Erlös aus einer COP, um eine Einrichtung zu errichten, die an die Gemeinde vermietet ist, und befreit die Gemeinde von Beschränkungen hinsichtlich der Höhe der Schulden, die sie eingehen kann. Die COP steht im Gegensatz zu einer Anleihe, bei der der Investor dem Staat oder der Gemeinde Geld leiht, um diese Verbesserungen vorzunehmen.
Eine Teilnahmebescheinigung ist eine steuerfreie Leasingfinanzierungsvereinbarung, die als anleihenähnliche Wertpapiere an Anleger verkauft wird. In einem COP-Programm wird in der Regel ein Treuhänder ernannt, der die Wertpapiere ausgibt, die einen prozentualen Anteil am Recht auf Zahlungseingang von der lokalen Regierung im Rahmen des Mietkaufvertrags darstellen. Anlegern, die an dem Programm teilnehmen, wird ein Zertifikat ausgestellt, mit dem jeder Anleger Anspruch auf eine Beteiligung an den Einnahmen aus dem Leasingkauf von Immobilien oder Ausrüstungsgegenständen hat, an die der COP gebunden ist. Das Leasing und die Leasingzahlungen werden über den Leasinggeber an den Treuhänder weitergeleitet, der die anteilige Verteilung der Zahlung an die Zertifikatsinhaber überwacht.
Teilnahmebescheinigungen bedürfen keiner Zustimmung der Wähler und können auch schneller ausgestellt werden als Referendumsschuldverschreibungen. Darüber hinaus ist die COP-Finanzierung komplexer und ähnelt im Allgemeinen der Anleihenfinanzierung. Ein Underwriter der COPs wird benötigt, ebenso wie verschiedene Fiskalagenten. Eine offizielle Erklärung zur Offenlegung gegenüber Anlegern muss von der Stadtregierung genehmigt werden, und in den meisten Fällen muss die Regierung einen Vertrag abschließen, um die Offenlegung gemäß SEC-Regel 15c2-12 gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 fortzusetzen.
COPs werden von Banken auch als Kreditinstrumente eingesetzt, um Mittel von anderen Banken aufzunehmen und so die Liquidität zu entlasten. Kurzfristige Mittel werden durch Ausgabe von Partizipationsscheinen aufgebracht, bei denen das Kreditvermögen mit anderen Banken geteilt wird. Der Zinssatz, zu dem diese Zertifikate ausgestellt werden können, ist je nach Zinsszenario verhandelbar.
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