Konjunktur
Der Konjunkturzyklus beschreibt den Anstieg und Abfall der Produktionsleistung von Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft. Konjunkturzyklen werden in der Regel anhand des Anstiegs und Rückgangs des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) oder des inflationsbereinigten BIP gemessen.
Der Konjunkturzyklus sollte nicht mit Marktzyklen verwechselt werden, die anhand breiter Börsenindizes gemessen werden. Der Konjunkturzyklus unterscheidet sich auch vom Schuldenzyklus, der sich auf den Anstieg und den Rückgang der Verschuldung der privaten Haushalte und des Staates bezieht.
Der Konjunkturzyklus wird auch als Konjunkturzyklus oder Handelszyklus bezeichnet.
2:18Konjunktur
Grundlegendes zu Geschäftszyklen
Konjunkturzyklen sind Konjunkturschwankungen, die eine Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum erlebt. Die tatsächlichen Schwankungen des realen BIP sind jedoch alles andere als konstant. Diese Schwankungen umfassen die Produktion aller Sektoren, einschließlich privater Haushalte, gemeinnütziger Organisationen, Regierungen sowie die Wirtschaftsleistung. "Ausgangszyklus" ist somit eine bessere Beschreibung dessen, was gemessen wird.
Der Konjunkturzyklus ist durch Expansion und Kontraktion gekennzeichnet. Während der Expansion erfährt die Wirtschaft ein Wachstum, während eine Kontraktion eine Periode des wirtschaftlichen Niedergangs ist. Kontraktionen werden auch als Rezessionen bezeichnet.
Nach dem Zweiten Weltkrieg waren Expansionen vor allem mit Bevölkerungswachstum, Zersiedelung und dem Aufkommen des Konsums verbunden. In den 1970er Jahren war das Wachstum eher auf die Aufstockung der Schulden durch Konsumentenkredite, Hypotheken, gewerbliche und industrielle Kredite zurückzuführen - im Gegensatz zu Eigenkapitalfinanzierungen -, gefolgt von Dot-Com-Spekulationen und dann mehr Hypothekenschulden.
Die zentralen Thesen
- Konjunkturzyklen sind der Anstieg und Abfall der Produktionsleistung von Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft.
- Die Phasen des Geschäftszyklus umfassen Expansion, Höhepunkt, Rezession oder Kontraktion, Depression, Tiefpunkt und Erholung.
- Konjunkturzyklen werden vom National Bureau of Economic Research in den USA gemessen.
- Nach den 1990er Jahren dauerte die durchschnittliche Expansion 95 Monate, während die durchschnittliche Kontraktion 11 Monate dauerte.
Phasen des Geschäftszyklus
Alle Geschäftszyklen sind durch verschiedene Phasen gekennzeichnet, wie im Folgenden dargestellt.
1. Erweiterung
Dies ist die erste Stufe. Mit der Expansion steigen Beschäftigung, Einkommen, Produktion und Umsatz. Die Schulden werden in der Regel pünktlich bezahlt. Die Wirtschaft hat einen stetigen Fluss in der Geldmenge und die Investitionen boomt.
2. Peak
Die zweite Phase ist ein Höhepunkt, an dem die Wirtschaft einen Haken hat und das maximale Wachstum erreicht hat. Die Preise erreichten ihr höchstes Niveau und die Wirtschaftsindikatoren hören auf zu wachsen. Viele Menschen beginnen sich umzustrukturieren, während sich das Wirtschaftswachstum umkehrt.
3. Rezession
Dies sind Zeiten der Kontraktion. Während einer Rezession steigt die Arbeitslosigkeit, die Produktion verlangsamt sich, die Verkäufe sinken aufgrund einer rückläufigen Nachfrage, und die Einkommen stagnieren oder sinken.
4. Depression
Das Wirtschaftswachstum sinkt weiter, während die Arbeitslosigkeit steigt und die Produktion sinkt. Verbraucher und Unternehmen finden es schwierig, Kredite zu erhalten, der Handel nimmt ab und die Insolvenzen nehmen zu. Auch das Verbrauchervertrauen und das Investitionsniveau sinken.
5. Trog
Diese Periode markiert das Ende der Depression und führt die Wirtschaft in den nächsten Schritt: die Erholung.
6. Wiederherstellung
In dieser Phase beginnt sich die Wirtschaft zu drehen. Niedrige Preise führen zu einem Anstieg der Nachfrage, Beschäftigung und Produktion, und die Kreditgeber öffnen ihre Kreditkassen. Diese Phase markiert das Ende eines Geschäftszyklus.
Steuer- und Regulierungspolitik, Technologie, Demografie und externe Ereignisse wie Ölpreisspitzen haben den Konjunkturzyklus beeinflusst.
Den Konjunkturzyklus messen
Die Ausdehnung wird von der Talsohle (oder dem Tiefpunkt) des vorherigen Geschäftszyklus bis zur Spitze des aktuellen Zyklus gemessen, während eine Rezession von der Spitze bis zur Talsohle gemessen wird.
Das National Bureau of Economic Research (NBER) legt die Daten für Konjunkturzyklen in den USA fest. Die Mitglieder des Ausschusses untersuchen das reale BIP und andere Indikatoren, darunter das Realeinkommen, die Beschäftigung, die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze. Die Kombination dieser Maßnahmen mit Schulden- und Marktmaßnahmen hilft, die Ursachen von Expansionen zu verstehen.
Nach Angaben der NBER betrug die durchschnittliche Expansion 58 Monate, während die durchschnittliche Kontraktion seit 1945 11 Monate betrug. Nach Schätzungen der NBER betrug die durchschnittliche Expansion nach den 1990er Jahren 95 Monate, während die durchschnittliche Kontraktion gleich blieb.
Die Entscheidung für Juni 2009 als Tiefpunkt für die jüngste Rezession fiel den Mitgliedern des NBER-Ausschusses schwer. Bei Betrachtung der Daten erreichten zehn Maßnahmen von Juni bis Dezember 2009 einen Tiefststand. Die Rezession begann im Dezember 2007 und dauerte 18 Monate. Damit war sie die längste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg. Die längsten Nachkriegsrezessionen waren die von 1973 bis 1975 und 1981 bis 1982, die beide 16 Monate dauerten.
Ökonomen und der Konjunkturzyklus
Einige Ökonomen glauben, dass der Konjunkturzyklus ein natürlicher Teil der Wirtschaft ist. Es gibt aber auch andere, die glauben, dass die Zentralbanken den Zyklus indirekt kontrollieren, indem sie in die Geldpolitik eingreifen. Wenn die Wirtschaft zu schnell expandiert, werden die Zentralbanker eingreifen und die Geldmenge straffen und die Zinssätze erhöhen.
Wenn sich die Konjunktur hingegen zu schnell verlangsamt, senken sie die Zinsen und erhöhen die Geldmenge. Kritiker glauben, wenn die Zentralbanker aufhören, einzugreifen, würde dies die Wirtschaft beinahe von diesen Zyklen befreien.
Investoren und der Konjunkturzyklus
Anleger können den Konjunkturzyklus nutzen, um vom Markt zu profitieren, indem sie die richtigen Aktien zum richtigen Zeitpunkt auswählen.
Beispielsweise kann ein Anleger am Ende des Konjunkturzyklus entscheiden, in Rohstoffe und Technologietitel zu investieren, da diese möglicherweise günstig sind, und sie dann zu Beginn einer Expansion verkaufen.
Wenn die Wirtschaft überhitzt und ihren Höhepunkt erreicht hat, kann der Anleger beschließen, sein Geld in Versorger, Basiskonsumgüter und das Gesundheitswesen zu investieren. Diese Sektoren tendieren dazu, in Rezessionen den Markt zu übertreffen, da die Nachfrage auch in Zeiten der Instabilität und aufgrund ihrer Cashflows und Dividendenrenditen nicht sinkt.
Der Konjunkturzyklus und die Märkte
Rezessionen können einen enormen Tribut an den Aktienmärkten fordern. Die meisten wichtigen Aktienindizes auf der ganzen Welt erlitten in den 18 Monaten der Großen Rezession, die die schlimmste weltweite Kontraktion seit der Depression der 1930er Jahre darstellte, einen Rückgang von über 50%. In der Rezession von 2001 erfuhren auch globale Aktien eine signifikante Korrektur, wobei der Nasdaq Composite zu den am stärksten betroffenen Werten zählte. Der Index fiel von seinem Höchststand von 2001 auf sein Tief von 2002 um fast 80%.
Wichtig ist, dass Rezessionen aufgrund des Platzens von Kreditblasen weitaus schlechter für Einkommen und Konsum sind als durch das Platzen spekulativer Blasen an den Aktienmärkten.
Vergleich von Anlagekonten Name des Anbieters Beschreibung Angaben zum Werbetreibenden × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.