Die größten ETF-Risiken

Es kann sehr einfach sein, sich vom Rummel um die Größe von Exchange Traded Funds (ETFs) zu überzeugen. Dennoch sind sie mit den gleichen Risiken verbunden wie Aktien und Investmentfonds sowie mit einigen besonderen Risiken für ETFs. Hier ist ein Blick auf das Kleingedruckte für ETFs.

Die zentralen Thesen

• ETFs gelten als risikoarme Anlagen, da sie kostengünstig sind und einen Korb mit Aktien oder anderen Wertpapieren halten, wodurch die Diversifikation zunimmt.
• Dennoch können sich aus dem Halten von ETFs einzigartige Risiken ergeben, einschließlich besonderer Überlegungen zur Besteuerung in Abhängigkeit von der Art des ETF.
• Für aktive Händler von ETFs können zusätzliche Marktrisiken und spezifische Risiken wie die Liquidität eines ETF oder seiner Komponenten entstehen.

Steuerrisiko

Steuereffizienz ist einer der am meisten geförderten Vorteile eines ETF. Während bestimmte ETFs, wie zum Beispiel ein US Stock Equity Index ETF, eine hohe Steuereffizienz aufweisen, sind dies bei vielen anderen Typen nicht der Fall. Wenn Sie die steuerlichen Auswirkungen eines ETF, in den Sie investiert haben, nicht verstehen, kann dies zu einer bösen Überraschung in Form einer über den Erwartungen liegenden Steuerbelastung führen.

ETFs schaffen Steuereffizienz durch den Austausch von Sachleistungen mit autorisierten Teilnehmern (AP). Anstatt dass der Fondsmanager Aktien verkaufen muss, um Rücknahmen abzudecken, wie dies bei einem Investmentfonds der Fall ist, verwendet der Fondsmanager einen Umtausch eines ETF-Anteils gegen die tatsächlichen Aktien innerhalb des Fonds. Dies schafft ein Szenario, in dem die Kapitalgewinne aus den Aktien tatsächlich vom AP und nicht vom Fonds gezahlt werden. Somit erhalten Sie zum Jahresende keine Kapitalertragsausschüttungen.

Sobald Sie sich jedoch von Index-ETFs entfernen, können möglicherweise weitere Steuerprobleme auftreten. Beispielsweise werden aktiv verwaltete ETFs möglicherweise nicht vollständig über eine Sachbörse verkauft. Sie können tatsächlich Kapitalgewinne erzielen, die dann an die Fondsinhaber ausgeschüttet werden müssten.

Steuerbelastung für verschiedene ETF-Typen

Wenn es sich bei dem ETF um einen internationalen Fonds handelt, ist er möglicherweise nicht in der Lage, Sachleistungen auszutauschen. In einigen Ländern ist die Rücknahme von Sachleistungen nicht zulässig, wodurch Kapitalgewinnemissionen entstehen.

Wenn der ETF Derivate einsetzt, um sein Ziel zu erreichen, kommt es zu Kapitalgewinnausschüttungen. Sie können für diese Art von Instrumenten keine Sachwerte umtauschen, daher müssen sie auf dem regulären Markt gekauft und verkauft werden. Fonds, die in der Regel Derivate einsetzen, sind Leveraged Funds und Inverse Funds.

Schließlich haben Rohstoff-ETFs je nach Struktur des Fonds sehr unterschiedliche steuerliche Auswirkungen. Es gibt drei Arten von Fondsstrukturen: Grantor Trusts, Limited Partnerships (LP) und Exchange Traded Notes (ETN). Jede dieser Strukturen hat unterschiedliche Steuerregeln. Wenn Sie zum Beispiel in einem Grantor Trust für ein Edelmetall sind, werden Sie so besteuert, als ob es ein Sammlerstück wäre.

Im Gegenzug müssen ETF-Anleger darauf achten, in was der ETF investiert, wo sich diese Anlagen befinden und wie der eigentliche Fonds strukturiert ist. Wenn Sie Zweifel an den steuerlichen Auswirkungen haben, wenden Sie sich an Ihren Steuerberater.

Handelsrisiken

Einer der vorteilhaftesten Aspekte einer Investition in einen ETF ist die Tatsache, dass Sie ihn wie eine Aktie kaufen können. Dies birgt jedoch auch viele Risiken, die Ihre Anlagerendite beeinträchtigen können.

Erstens kann es Ihre Denkweise vom Investor zum aktiven Trader ändern. Sobald Sie versuchen, den Markt zeitlich zu bestimmen oder den nächsten wichtigen Sektor auszuwählen, können Sie leicht in den regulären Handel eintauchen. Regelmäßiger Handel erhöht die Kosten Ihres Portfolios und eliminiert somit einen der Vorteile von ETFs, niedrige Gebühren.

Darüber hinaus ist es wirklich schwierig, regelmäßig zu handeln, um zu versuchen, den Markt zu terminieren. Selbst bezahlte Fondsmanager tun sich jedes Jahr schwer, wobei die meisten die Indizes nicht übertreffen. Während Sie vielleicht Geld verdienen, wären Sie weiter vorne, wenn Sie an einem Index-ETF festhalten und ihn nicht handeln.

Wenn Sie zu den überschüssigen Handelsnegativen noch etwas hinzufügen, sind Sie einem höheren Liquiditätsrisiko ausgesetzt. Nicht alle ETFs haben eine große Vermögensbasis oder ein hohes Handelsvolumen. Wenn Sie sich in einem Fonds befinden, der eine große Geld-Brief-Spanne und ein geringes Volumen aufweist, könnten Sie Probleme mit der Glattstellung Ihrer Position bekommen. Diese Preisineffizienz könnte Sie noch mehr Geld kosten und sogar noch größere Verluste verursachen, wenn Sie nicht rechtzeitig aus dem Fonds aussteigen können.

Portfoliorisiken

ETFs werden häufig zur Diversifizierung passiver Portfoliostrategien eingesetzt, was jedoch nicht immer der Fall ist. Es gibt viele Arten von Risiken, die mit einem Portfolio verbunden sind, von Marktrisiken über politische Risiken bis hin zu Geschäftsrisiken. Mit der breiten Verfügbarkeit von Spezial-ETFs können Sie Ihr Risiko in allen Bereichen und damit das Gesamtrisiko Ihres Portfolios auf einfache Weise erhöhen.

Jedes Mal, wenn Sie einen einzelnen Länderfonds hinzufügen, erhöhen Sie das politische Risiko und das Liquiditätsrisiko. Wenn Sie sich in einen gehebelten ETF einkaufen, steigern Sie Ihren Verlust, wenn die Investition sinkt. Sie können auch Ihre Asset-Allokation mit jedem weiteren Trade, den Sie tätigen, schnell durcheinander bringen und so Ihr Gesamtmarktrisiko erhöhen.

Da Sie mit vielen Nischenangeboten in ETFs ein und aus gehen können, kann es leicht vorkommen, dass Sie sich die Zeit nehmen, um sicherzustellen, dass Ihr Portfolio nicht zu riskant wird. Dies herauszufinden, würde passieren, wenn der Markt rückläufig ist und Sie dann nicht viel tun können, um das Problem zu beheben.

Verfolgungsfehler

Tracking Error werden vom durchschnittlichen Anleger zwar selten berücksichtigt, können sich jedoch unerwartet erheblich auf die Rendite eines Anlegers auswirken. Es ist wichtig, diesen Aspekt eines ETF-Indexfonds vor einer Anlage zu untersuchen.

Ziel eines ETF-Indexfonds ist es, einen bestimmten Marktindex abzubilden, der häufig als Zielindex des Fonds bezeichnet wird. Die Differenz zwischen den Renditen des Indexfonds und des Zielindex wird als Tracking Error eines Fonds bezeichnet.

Meistens ist der Tracking Error eines Indexfonds gering, vielleicht nur ein paar Zehntel Prozent. Eine Vielzahl von Faktoren kann jedoch manchmal eine Lücke von mehreren Prozentpunkten zwischen dem Indexfonds und seinem Zielindex öffnen. Um eine solche unerwünschte Überraschung zu vermeiden, sollten Indexanleger verstehen, wie sich diese Lücken entwickeln können.

Fehlende Preisfindung

Ein Risiko, das einige Analysten befürchten, ist eine Situation, in der sich die überwiegende Mehrheit der Anlagen passiven indexierten Anlagen mit ETFs zuwendet. Wenn ein Großteil der Anleger ETFs hält und nicht mit den einzelnen darin enthaltenen Aktien handelt, ist die Preisermittlung für die einzelnen Wertpapiere, aus denen sich ein Index zusammensetzt, möglicherweise weniger effizient. Im schlimmsten Fall, wenn jeder nur ETFs besitzt, bleibt niemandem die Möglichkeit, die Komponentenaktien und damit die Marktbrüche zu bewerten.

Die Quintessenz

ETFs sind aufgrund der vielen Vorteile, die sie bieten, so beliebt geworden. Dennoch müssen Anleger bedenken, dass sie nicht ohne Risiken sind. Kennen Sie die Risiken und planen Sie sie, um die Vorteile eines ETF voll auszuschöpfen.