Altman Z-Score

Was ist der Altman Z-Score?

Der Altman-Z-Score ist das Ergebnis eines Bonitätstests, der die Wahrscheinlichkeit des Konkurses eines börsennotierten Fertigungsunternehmens misst. Der Altman Z-Score basiert auf fünf Finanzkennzahlen, die aus den Daten des jährlichen 10-K-Berichts eines Unternehmens berechnet werden können. Sie verwendet Rentabilität, Hebelwirkung, Liquidität, Zahlungsfähigkeit und Geschäftstätigkeit, um vorherzusagen, ob ein Unternehmen mit hoher Wahrscheinlichkeit zahlungsunfähig ist.

1:55

Z-Score

Aufschlüsselung des Altman Z-Scores

Man kann den Altman Z-Score wie folgt berechnen:

Z-Score = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0E

Wo:

A = Working Capital / Bilanzsumme

B = Gewinnrücklage / Bilanzsumme

C = Ergebnis vor Zinsen und Steuern / Bilanzsumme

D = Marktwert des Eigenkapitals / der gesamten Verbindlichkeiten

E = Umsatz / Bilanzsumme

Edward Altman, Professor für Stern Finance an der New York University, entwickelte 1967 die Altman-Z-Score-Formel, die 1968 veröffentlicht wurde. 2012 veröffentlichte er eine aktualisierte Version mit dem Namen Altman Z-Score Plus, mit der sich öffentliche und private Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes bewerten lassen und nicht-produzierende Unternehmen sowie US-amerikanische und nicht-US-amerikanische Unternehmen. Mit Altman Z-score Plus kann das Kreditrisiko von Unternehmen bewertet werden.

Ein Wert unter 1, 8 bedeutet, dass das Unternehmen wahrscheinlich in Konkurs geht, während Unternehmen mit einem Wert über 3 wahrscheinlich nicht in Konkurs gehen werden. Anleger können Altman Z-Scores verwenden, um zu bestimmen, ob sie eine Aktie kaufen oder verkaufen sollen, wenn sie über die zugrunde liegende Finanzkraft des Unternehmens besorgt sind. Anleger können in Betracht ziehen, eine Aktie zu kaufen, wenn ihr Altman Z-Score-Wert näher bei 3 liegt, und eine Aktie zu verkaufen oder zu shorten, wenn der Wert näher bei 1, 8 liegt.

Altman Z-Scores und die Finanzkrise

Im Jahr 2007 war die Bonität bestimmter Wertpapiere im Zusammenhang mit Vermögenswerten höher eingestuft worden, als sie hätte sein sollen. Der Altman Z-Score wies darauf hin, dass die Risiken der Unternehmen erheblich gestiegen sind und möglicherweise auf eine Insolvenz zusteuern.

Altman errechnete für 2007 einen mittleren Altman-Z-Score von 1, 81. Die Bonität dieser Unternehmen entsprach einem B-Rating. Dies bedeutet, dass 50% der Unternehmen ein niedrigeres Rating hätten haben sollen, in hohem Maße in Bedrängnis geraten und mit hoher Wahrscheinlichkeit bankrott gehen könnten.

Altmans Berechnungen führten ihn zu der Annahme, dass eine Krise eintreten und der Kreditmarkt zusammenbrechen würde. Altman glaubte, dass die Krise auf Unternehmensausfälle zurückzuführen sein würde, aber der Zusammenbruch begann mit hypothekarisch besicherten Wertpapieren. Die Unternehmen gerieten 2009 jedoch bald in Verzug und erreichten die zweithöchste Rate in der Geschichte.

Vergleich von Anlagekonten Name des Anbieters Beschreibung Angaben zum Werbetreibenden × Die in dieser Tabelle aufgeführten Angebote stammen von Partnerschaften, von denen Investopedia eine Vergütung erhält.

Verwandte Begriffe

Was ein Z-Score uns sagt Ein Z-Score ist eine statistische Messung der Beziehung eines Scores zum Mittelwert in einer Gruppe von Scores. mehr Zeta-Modell Das Zeta-Modell ist eine mathematische Formel, die die Wahrscheinlichkeit eines Konkurses einer Aktiengesellschaft innerhalb von zwei Jahren abschätzt. mehr Warum Anleger und Kreditkarteninhaber das Kontrahentenrisiko kennen müssen Das Kontrahentenrisiko ist die Wahrscheinlichkeit oder Wahrscheinlichkeit, dass einer der an einer Transaktion Beteiligten seine vertragliche Verpflichtung nicht einhält. mehr So funktioniert die aktuelle Kennzahl als Liquiditätskennzahl Die aktuelle Kennzahl ist eine Liquiditätskennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, seine kurzfristigen Verpflichtungen mit seinem Umlaufvermögen zu decken. mehr Was ist die Kapitaladäquanzquote? - CAR-Kennzahlen Die Kapitaladäquanzquote (CAR) ist definiert als Maß für das verfügbare Kapital einer Bank, ausgedrückt als Prozentsatz des risikogewichteten Kreditrisikos einer Bank. mehr Was jeder über Liquiditätskennzahlen wissen muss Liquiditätskennzahlen sind eine Klasse von Finanzkennzahlen, anhand derer ermittelt wird, ob ein Schuldner in der Lage ist, seine aktuellen Schuldenverpflichtungen zu tilgen, ohne Fremdkapital aufzunehmen. mehr Partner Links