Accelerated Share Repurchase (ASR)
Ein beschleunigter Aktienrückkauf (ASR) ist eine spezielle Methode, mit der Unternehmen große Blöcke ihrer ausstehenden Aktien über eine Investmentbank auf beschleunigter Basis zurückkaufen können. Der beschleunigte Aktienrückkauf erfolgt in der Regel in zwei Schritten. Zunächst schließt das Unternehmen einen Termingeschäftsvertrag mit der Investmentbank ab und zahlt Bargeld im Voraus. Zweitens leiht die Investmentbank die Aktien von Kunden oder Aktienleihgebern aus und liefert sie an das Unternehmen, wodurch sich die Anzahl der ausstehenden Aktien sofort verringert. Im Laufe der Zeit, von einem Tag bis zu mehreren Monaten, werden die Aktien von der Investmentbank durch Käufe auf dem freien Markt an diese Aktienleiher zurückgegeben.
Grundlegendes zum beschleunigten Aktienrückkauf (Accelerated Share Repurchase, ASR)
Durch den beschleunigten Aktienrückkauf können Unternehmen das Risiko des Aktienrückkaufs gegen eine Prämie auf die Investmentbank übertragen. Die Gesellschaft ist daher in der Lage, der Investmentbank sofort einen bestimmten Geldbetrag als Gegenleistung für ihre Aktien zu überweisen. ASRs werden häufig verwendet, um Aktien schneller zurückzukaufen und die Anzahl der ausstehenden Aktien sofort zu reduzieren.
Beispiel eines ASR
Das Rückkaufprogramm 2015 von Mosaic Co. ermöglicht es, Aktienrückkäufe durch Käufe auf dem freien Markt, privat ausgehandelte Transaktionen und beschleunigte Aktienrückkaufvereinbarungen durchzuführen. Im Mai 2015 hat Mosaic im Rahmen der ASR 500 Mio. USD bereitgestellt und eine erste Lieferung von mehr als 8, 33 Mio. Stammaktien erhalten. Als die ASR zwei Monate später abgewickelt wurde, erhielt Mosaic weitere 2, 77 Millionen Aktien. Im Februar 2016 wurde ein weiterer ASR-Vertrag zum Rückkauf von Aktien für 75 Mio. USD abgeschlossen. Das Management des Unternehmens war daran interessiert, die Anzahl der ausstehenden Aktien des Unternehmens schneller zu reduzieren als bei normalen regelmäßigen Aktienrückkäufen auf dem freien Markt. Der ASR gab & Gewissheit, dass die durchschnittlichen Kosten des Rückkaufs das Ziel des Unternehmens erreichten, die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien innerhalb weniger Monate zu reduzieren, und führte gleichzeitig zu einem sofortigen Gewinn je Aktie (EPS) (aufgrund der geringeren Aktienanzahl).
Bilanzierung eines ASR
Nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) wird der Terminkontrakt, den ein Unternehmen mit einer Investmentbank abschließt, als Eigenkapitalinstrument betrachtet. Während der ASR ausstehend ist, kann der Wert der Aktien schwanken - wenn die Aktien im Preis steigen, würde die Gesellschaft eine Verbindlichkeit übernehmen; Wenn der Preis fällt, würde das Unternehmen eine Forderung erfassen. Unabhängig davon, ob es sich um einen Vermögenswert (Verbindlichkeit) oder eine Verbindlichkeit (Forderung) handelt, bleibt die Wertänderung des Termingeschäfts außerhalb der Bilanz. Mit anderen Worten, die Bilanz spiegelt nicht den potenziellen Aktiv- oder Passivwert des ASR wider, bevor der ASR abgerechnet wird.
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