5 Aktienkorrekturen zeigen mehr Schmerz voraus

Seit dem Erreichen eines Rekordhochs am 26. Januar hat der S & P 500 Index (SPX) die Anleger auf eine holprige Fahrt gebracht, die größtenteils nach unten geht. Zunächst gab es eine Korrektur von 10, 2%, die bis zum 8. Februar andauerte. Seitdem schloss der Index nach verschiedenen Höhen und Tiefen am 28. März bei 9, 3% unter der Hochwassermarke vom 26. Januar. Was nun?

Wenn die jüngste Geschichte ein Anhaltspunkt ist, haben die Aktien eine längere Abwärtsbewegung vor sich. Die durchschnittliche Korrektur seit 2009 hat den Index um 14% auf seinen Tiefpunkt gesenkt und laut Bloomberg sind fast 200 Tage vergangen, bevor das vorherige Hoch wieder erreicht wurde. Während der jüngste Rückgang der Aktienkurse einige Anleger beunruhigt, handelt es sich immer noch nicht um einen Bärenmarkt, der einen Rückgang von mindestens 20% erfordert.

"Sehr stressiges Zeug"

"Das ist sehr stressig", sagte Michael Purves, Chefstratege bei Weeden & Co., zu Bloomberg. Er fuhr fort und verwies auf die Haltung von Anlegern, die sich an einen fast ununterbrochenen Anstieg der Aktienkurse vom Wahltag 2016 bis zum 26. Januar 2018 gewöhnt haben: "Es ist, als würden Sie ins Fitnessstudio gehen und Gewichte heben, nachdem Sie nicht dort waren zwei Jahre im Fitnessstudio. Ein Teil davon ist nur eine ganz normale psychologische, emotionale Reaktion. "

Julian Emanuel, Chefstratege für Aktien und Derivate bei BTIG LLC, stimmt dem zu. Er sagte Bloomberg: "Ein Großteil des Geldes floss in Technologiewerte, und es gibt eine viel größere emotionale Identifikation für Investoren in diesen bekannten Namen. Die Leute sind zunehmend aufgeregter als während des Abstiegs im Februar, weil jeder glaubte, die Küste sei klar Die Menschen sind von Natur aus optimistisch. Wenn also Korrekturen eintreten, sind sie größtenteils unerwartet und emotional verstörend. "

Jüngste Korrekturen

Wie Bloomberg es definiert, endet eine Korrektur, wenn der vorherige Markthochpunkt wieder erreicht wurde. Nach dieser Methode betrug die durchschnittliche Dauer der vier Korrekturen nach 2009 und vor 2018 knapp 200 Tage. Nach dieser Konvention dauerte die längste dieser Korrekturen von Mai 2015 bis Juli 2016 pro Bloomberg 417 Tage. Da das am 26. Januar erreichte Rekordhoch noch nicht wieder erreicht wurde, befindet sich der Markt nach Bloombergs Definition, die bis zum 28. März erst 61 Tage alt war, in einer Korrektur.

Ein gebräuchlicherer Weg, die Dauer von Korrekturen zu betrachten, besteht darin, nur die Zeitspanne bis zum Tiefpunkt vom vorherigen Höchstwert zu messen. Nach dieser Methodik dauerten diese vier Korrekturen nach 2009 durchschnittlich 106 Tage, wobei die längste laut Yardeni Research Inc. im Jahr 2011 157 Tage betrug. Außerdem verzeichneten sie einen leicht höheren durchschnittlichen Rückgang von 15%. Die Korrektur zu Beginn dieses Jahres dauerte nach diesem Messstandard nur 13 Tage.

Kaufgelegenheit?

Das große Unbekannte ist, ob und wie lange der derzeitige Rückgang der Aktienkurse noch viel länger andauert. Die Strategen von Wells Fargo & Co. und JPMorgan Chase & Co. sind unter anderem der Ansicht, dass der Bullenmarkt noch einige Beine hat, und sie raten ihren Kunden, bei den Kursen zu kaufen. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum Sie den Ausverkauf kaufen sollten .)

Eine weit verbreitete Reihe von Indikatoren, die von der Bank of America, Merrill Lynch, entwickelt wurden, deuten zunehmend auf einen bevorstehenden Bärenmarkt hin. Da dieses Prognosetool jedoch derzeit verfügbar ist, deutet es darauf hin, dass der Bärenmarkt noch etwa zwei Jahre in der Zukunft liegt. Dementsprechend raten Strategen dieser Firma ihren Kunden, vorerst in Aktien zu bleiben, wenn auch möglicherweise mit geringerem Engagement.

Ein Modell der Goldman Sachs Group Inc. zeigt, dass bereits ein Bärenmarkt im Gange ist. Die Strategen des Unternehmens sind jedoch der Ansicht, dass Anomalien in den Daten zu falschen Ergebnissen führen, und raten den Anlegern, ruhig zu bleiben. (Siehe auch: Der Bärenmarkt ist noch nicht da. )

Bärenmarkt im Gange oder nicht?

Zwar befindet sich die Korrektur für 2018 nur auf halbem Weg zu einem echten Bärenmarkt, doch sehen technische Analysten in ihren Diagrammen Hinweise auf einen Bärenmarkt, der sich schnell nähert, wenn nicht bereits im Gange. In der Tat ist der langjährige Marktkommentator Mark Hulbert überzeugt, dass ein Bärenmarkt begonnen hat. Positiv zu vermerken ist, dass die Geschichte angibt, dass es vom Beginn eines Bärenmarktes bis zum vollständigen Ausgleich aller Verluste im Durchschnitt etwas mehr als drei Jahre dauert.

Die Bullen sind unbeeindruckt und deuten auf starke Fundamentaldaten hin, da die Wirtschaft und die Unternehmensgewinne weiter wachsen. Sie vertrauen auch auf die Tatsache, dass echte Bärenmärkte typischerweise mit Rezessionen einhergehen und man noch nicht am Horizont ist. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum der Aktienmarkt vor einem großen Zusammenbruch steht .)