Wie sehen die langfristigen Aussichten des Metall- und Bergbausektors aus?

Das World Economic Forum hat 2014 einen Branchenvertretungsrat eingerichtet, der als Beirat für die Zukunft des Bergbaus und der Metallbranche fungiert. Mehr als 200 Branchenexperten, Wirtschaftsführer, politische Analysten und Anlageberater kamen zusammen, um verschiedene Perspektiven zu entwickeln, die bis zum Jahr 2030 reichen.

Mehr als 50 verschiedene treibende Kräfte der Bergbau- und Metallpreise wurden vom IAC identifiziert. Dazu gehörten Einflüsse wie Bevölkerungswachstum und Verbraucherverhalten (soziale Faktoren), Energieinnovation und Mineralersatzstoffe (technologische Faktoren), globales Wirtschaftswachstum und Steuerpolitik (wirtschaftliche Faktoren) sowie das projizierte Ausmaß staatlicher Eingriffe und Handelsliberalisierung (geopolitische Faktoren).

Langfristige Aussichten für Investoren in Metall und Bergbau

Obwohl die Rohstoffpreise für Edel- und Industriemetalle in den Jahren 2013-2014 stark gesunken sind, stimmen viele Prognostiker darin überein, dass die langfristigen Aussichten für die Investitionen im Metall- und Bergbausektor weiterhin gut sind. Ein Teil dieses Vertrauens ist auf die mangelnde Begeisterung vieler öffentlicher Investoren zu Beginn des Jahres 2015 zurückzuführen. Bei niedrigen Preisen ergeben sich tendenziell bessere Kaufmöglichkeiten.

Goldpreise erhalten die meiste Aufmerksamkeit, aber Gold ist nur ein kleiner Teil des Metall- und Bergbausektors.
Gold und Silber dienen weiterhin als antizyklische Absicherung und gelten in Zeiten von Rezession, Inflation oder ungewisser Geldpolitik als sichere Häfen. Die Anleger sind vom Goldrausch im Jahr 2011 zurückgekehrt, aber dieser Abwärtstrend kann nicht ewig anhalten.

Industriemetalle wie Kupfer und Stahl werden weiterhin an das Wirtschaftswachstum in China und Indien gebunden sein. In der Tat sind mehrere der weltweit führenden Bergbauunternehmen in China, Indien oder Brasilien mehrheitlich in Besitz. Es ist unmöglich vorherzusagen, inwieweit sich die BRIC-Staaten wirtschaftlich liberalisieren oder kartellieren werden, aber ihr Einfluss auf die Rohmetall- und Bergbauaktienpreise dürfte beträchtlich sein.

Langfristiger Ausblick für Metalle und Bergbauunternehmen

Untersuchungen bei Bloomberg ergaben, dass die Erzgehalte der weltweit größten Bergbauunternehmen mit Marktkapitalisierung seit 2003 dramatisch gesunken sind. Dies deutet darauf hin, dass die weitere Exploration schwieriger wird.

Im Bergbau- und Metallsektor spielen zwei gegensätzliche Kräfte eine Rolle: Ressourcenknappheit und Produktinnovation. Dieselben Kräfte konkurrieren auf jedem Markt für natürliche Ressourcen. Wenn die Ressourcenvorkommen schwinden, steigen die Kosten und der Kapitalbedarf in der gesamten Branche steigt entsprechend. Die Preise werden steigen. Irgendwann wird es ein neues Produkt, eine neue Technik, eine neue Technologie oder einen neuen Geschmack geben, der die Metall- und Bergbaulandschaft verändern wird. In diesem Fall passen sich einige Unternehmen besser an als andere und erzielen höhere Margen.

Bergbauunternehmen müssen sich auch mit Umweltvorschriften auseinandersetzen, die in Zukunft wahrscheinlich strenger werden. Zusätzliche Steuern führen dazu, dass einige die Produktion reduzieren oder einstellen. Viele Experten sind der Ansicht, dass die Bergbauindustrie vorsichtig ist, da sie sich über das bevorstehende regulatorische Umfeld nicht sicher ist. Einige Unternehmen, Länder und Regionen werden sich diesen Umständen besser anpassen als andere.