Was ist Insiderhandel und ist es illegal?

Ein Insider ist eine Person, die entweder Zugang zu wertvollen nichtöffentlichen Informationen über ein Unternehmen hat oder Aktien besitzt, die mehr als 10% des Eigenkapitals eines Unternehmens ausmachen. Dies macht die Direktoren und Führungskräfte eines Unternehmens zu Insidern.

Die zentralen Thesen

• Ein Insider ist jemand, der entweder Zugang zu wertvollen nicht öffentlichen Informationen über ein Unternehmen hat oder über Aktien verfügt, die mehr als 10% des Eigenkapitals eines Unternehmens ausmachen.
• Insider dürfen gesetzlich Aktien kaufen und verkaufen, die Transaktionen müssen jedoch bei der SEC registriert sein.
• Legal Insider Trading findet häufig statt, beispielsweise wenn ein CEO Unternehmensanteile zurückkauft oder wenn Mitarbeiter Aktien des Unternehmens kaufen, in dem sie tätig sind.
• Die rechtswidrige Verwendung nicht öffentlicher materieller Informationen wird in der Regel gewinnbringend eingesetzt.
• Die SEC überwacht den illegalen Insiderhandel anhand des Handelsvolumens, das zunimmt, wenn keine Nachrichten von oder über das Unternehmen veröffentlicht werden.

Legal Insider Trading

Insider dürfen gesetzlich Aktien des Unternehmens und aller Tochterunternehmen, die sie beschäftigen, kaufen und verkaufen. Diese Transaktionen müssen jedoch ordnungsgemäß bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) registriert sein und müssen im Voraus eingereicht werden. Details zu dieser Art von Insiderhandel finden Sie in der EDGAR-Datenbank der SEC.

Legal Insider Trading findet häufig statt, beispielsweise wenn ein CEO Anteile seines Unternehmens zurückkauft oder wenn andere Mitarbeiter Aktien des Unternehmens erwerben, in dem sie tätig sind. Oft kann ein CEO, der Aktien kauft, die Kursbewegung der eigenen Aktie beeinflussen. Ein gutes Beispiel ist, wenn Warren Buffett Anteile an den Unternehmen unter dem Dach von Berkshire Hathaway kauft oder verkauft.

Ein weit verbreitetes Missverständnis ist, dass jeder Insiderhandel illegal ist, aber es gibt tatsächlich zwei Methoden, mit denen Insiderhandel stattfinden kann - eine ist legal und die andere nicht.

Illegaler Insiderhandel

Die berüchtigtere Form des Insiderhandels ist die illegale Verwendung nicht öffentlicher materieller Informationen zum Zweck des Gewinns. Es ist wichtig zu bedenken, dass dies von jedem möglich ist, einschließlich von Führungskräften des Unternehmens, deren Freunden und Verwandten oder nur von einer normalen Person auf der Straße, solange die Informationen nicht öffentlich bekannt sind.

Angenommen, der CEO eines börsennotierten Unternehmens gibt versehentlich die Quartalsergebnisse seines Unternehmens bekannt, während er einen Schuldenschnitt vornimmt. Wenn der Friseur diese Informationen nimmt und damit handelt, wird dies als illegaler Insiderhandel angesehen, und die SEC kann Maßnahmen ergreifen.

Die SEC kann den illegalen Insiderhandel anhand des Handelsvolumens einer bestimmten Aktie überwachen. Die Volumina steigen normalerweise nach der Veröffentlichung von wichtigen Nachrichten an die Öffentlichkeit. Wenn jedoch keine derartigen Informationen bereitgestellt werden und die Volumina dramatisch ansteigen, kann dies als Warnflagge dienen. Die SEC untersucht dann genau, wer für den ungewöhnlichen Handel verantwortlich ist und ob dieser illegal war oder nicht.

Top 3 der skandalösesten Insider-Debakel

Insiderhandel vs. Insiderinformationen

Insiderinformationen sind Kenntnisse über Material, das sich auf ein börsennotiertes Unternehmen bezieht und dem Trader oder Investor einen unfairen Vorteil verschafft. Angenommen, der Vizepräsident der Engineering-Abteilung eines Technologieunternehmens hört ein Treffen zwischen dem CEO und dem CFO ab.

Zwei Wochen bevor das Unternehmen seine Gewinne veröffentlicht, teilt der CFO dem CEO mit, dass das Unternehmen seine Umsatzerwartungen nicht erfüllt und im letzten Quartal Geld verloren hat. Die Vizepräsidentin der technischen Abteilung weiß, dass ihre Freundin Aktien des Unternehmens besitzt, und warnt ihre Freundin, ihre Aktien sofort zu verkaufen und eine Short-Position zu eröffnen. Dies ist ein Beispiel für Insiderinformationen, da die Einnahmen nicht veröffentlicht wurden.

Angenommen, die Freundin der Vizepräsidentin verkauft ihre Aktien und verkauft 1.000 Aktien, bevor die Gewinne veröffentlicht werden. Jetzt ist es illegaler Insiderhandel. Wenn sie das Wertpapier jedoch nach der Veröffentlichung der Gewinne handelt, gilt dies nicht als illegal, da sie keinen direkten Vorteil gegenüber anderen Händlern oder Investoren hat.