Optionsscheine: Ein riskantes, aber renditestarkes Anlageinstrument

Ein Optionsschein ähnelt einer Option und gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein zugrunde liegendes Wertpapier zu einem bestimmten Preis, einer bestimmten Menge und einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen. Im Gegensatz zu einer Option wird ein Optionsschein von einem Unternehmen ausgegeben, wohingegen eine Option ein Instrument ist, das von einer zentralen Börse wie der Chicago Board Options Exchange (CBOE) angeboten wird.

Das in dem Optionsschein dargestellte Wertpapier - in der Regel Aktienkapital - wird von der emittierenden Gesellschaft anstelle einer Gegenpartei geliefert, die die Aktien hält. Ein Optionsschein kann auch das Vertrauen der Aktionäre stärken, vorausgesetzt, der Basiswert des Wertpapiers steigt mit der Zeit. Lassen Sie uns die Arten von Optionsscheinen, ihre Merkmale sowie die Vor- und Nachteile untersuchen, die sie bieten.

Arten von Optionsscheinen

Es gibt zwei verschiedene Arten von Optionsscheinen, einen Call-Optionsschein und einen Put-Optionsschein. Ein Call Warrant steht für eine bestimmte Anzahl von Aktien, die zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum vom Emittenten gekauft werden können. Ein Put-Optionsschein steht für einen bestimmten Betrag an Eigenkapital, der zu einem festgelegten Preis an den Emittenten zurückgekauft werden kann, spätestens jedoch zu einem festgelegten Zeitpunkt. Optionsscheine sind nur eine Art von Aktienderivaten.

Merkmale eines Optionsscheins

Das Optionsscheinzertifikat enthält Angaben zu den Eigenschaften des Wertpapiers sowie zu den Rechten oder Pflichten des Inhabers. Alle Warrants haben ein bestimmtes Ablaufdatum. Dies ist der letzte Tag, an dem die Rechte eines Warrants ausgeführt werden können. Optionsscheine werden auch nach ihrem Ausübungsstil klassifiziert. Beispielsweise kann ein amerikanischer Warrant jederzeit vor oder am angegebenen Ablaufdatum ausgeübt werden, während ein europäischer Warrant nur am Ablaufdatum ausgeübt werden kann.

Die zentralen Thesen

• Optionsscheine werden von Unternehmen ausgegeben und geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Wertpapier zu einem bestimmten Preis zu kaufen.
• Unternehmen fügen Optionsscheine häufig als Teil des Aktienangebots hinzu, um Anleger zum Kauf des neuen Wertpapiers zu verleiten.
• Optionsscheine tendieren dazu, die prozentuale Veränderung im Vergleich zum zugrunde liegenden Aktienkurs zu übertreiben.

Das Zertifikat enthält auch detaillierte Informationen zum Basiswert. Ein Optionsschein entspricht in der Regel einer bestimmten Anzahl von Aktien, kann jedoch auch eine Ware, einen Index oder eine Währung darstellen. Der Ausübungs- oder Ausübungspreis gibt den Betrag an, der gezahlt werden muss, um den Call-Optionsschein zu kaufen oder den Put-Optionsschein zu verkaufen. Die Zahlung des Ausübungspreises führt zur Übertragung der angegebenen Aktien oder des Wertes des Basiswertes.

Das Umtauschverhältnis gibt die Anzahl der Optionsscheine an, die zum Kauf oder Verkauf eines Investmentanteils erforderlich sind. Ein Call Warrant gibt beispielsweise an, dass das Umtauschverhältnis zum Kauf von Aktien XYZ 3: 1 beträgt, was bedeutet, dass der Inhaber drei Warrants benötigt, um eine Aktie zu kaufen. Normalerweise ist der Aktienkurs niedrig, wenn das Umtauschverhältnis hoch ist, und umgekehrt. Ein Index-Optionsschein hat anstelle eines Umtauschverhältnisses einen Indexmultiplikator, anhand dessen der am Ausübungstag an den Inhaber zu zahlende Betrag bestimmt wird.

In Optionsscheine investieren

Optionsscheine sind transparente und übertragbare Zertifikate, die in mittel- bis langfristigen Anlageplänen tendenziell attraktiver sind. Diese oft risikoreichen und renditestarken Anlageinstrumente bleiben in langfristigen Strategien weitgehend ungenutzt und bieten gleichzeitig eine attraktive Alternative zu Spekulanten und Hedgern. Dennoch bieten Optionsscheine eine rentable Option für Privatanleger, da die Betriebskosten in der Regel niedrig sind und die anfängliche Investition, die erforderlich ist, um über eine große Menge an Eigenkapital zu verfügen, relativ gering ist.

Optionsscheine können während eines Bärenmarkts einen gewissen Schutz bieten, wenn der Preis der zugrunde liegenden Aktien zu fallen beginnt und der relativ günstigere Optionsschein möglicherweise nicht so viel Verlust erzielt wie der tatsächliche Aktienkurs.

Vorteile von Optionsscheinen

Schauen wir uns ein Beispiel an, das einen potenziellen Vorteil von Optionsscheinen veranschaulicht. Angenommen, die XYZ-Aktien notieren derzeit bei 1, 50 USD pro Aktie. Zu diesem Preis würde ein Investor 1.500 USD benötigen, um 1.000 Aktien zu kaufen. Wenn sich der Anleger jedoch für den Kauf eines XYX-Call-Optionsscheins (für eine Aktie) mit einem Preis von 0, 50 USD entscheidet, kann er oder sie 3.000 Aktien mit demselben Kapital besitzen.

Da Optionsscheinpreise in der Regel niedrig sind, sind die Hebelwirkung und der Verschuldungsgrad in der Regel hoch, wodurch potenziell größere Kapitalgewinne und -verluste entstehen. Während es üblich ist, dass sich die Aktien- und Optionspreise in absoluten Zahlen parallel bewegen, wird der prozentuale Gewinn oder Verlust aufgrund der anfänglichen Kursdifferenz erheblich variieren. Anders ausgedrückt tendieren Optionsscheine dazu, die prozentuale Veränderung im Vergleich zum Aktienkurs zu übertreiben.

Schauen wir uns ein weiteres Beispiel an, um diese Punkte zu veranschaulichen. Angenommen, die XYZ-Aktie gewinnt 0, 30 USD von 1, 50 USD und schließt bei 1, 80 USD, was einem Gewinn von 20% entspricht. Gleichzeitig gewinnt der Warrant 0, 30 USD und steigt um 60% von 0, 50 USD auf 0, 80 USD. In diesem Beispiel wird der Gearing-Faktor berechnet, indem der ursprüngliche Aktienkurs durch den ursprünglichen Optionsscheinpreis dividiert wird: 1, 50 USD / 0, 50 USD = 3, was den allgemeinen Betrag an finanzieller Hebelwirkung bezeichnet, den der Optionsschein anbietet. Je höher die Zahl, desto größer ist das Potenzial für Kapitalgewinne oder -verluste.

Als reales Beispiel hat Warren Buffetts Berkshire Hathaway einen Deal zur Investition in die Bank of America abgeschlossen und Optionsscheine für BAC-Stammaktien zu einem Ausübungspreis von 7, 14 USD je Aktie erworben, für die rund 5 Mrd. USD gezahlt wurden. Die Aktie stieg schließlich auf 24, 32 USD je Aktie und ermöglichte es dem Oracle of Omaha, diese Optionsscheine für mehr als 17 Mrd. USD auszuüben, was einem Gewinn von 12 Mrd. USD aus der ursprünglichen Investition entspricht.

Nachteile von Optionsscheinen

Optionsscheine haben wie jede andere Anlageform auch Nachteile und Risiken. Wie oben erwähnt, kann der Hebel und das Gearing, das Optionsscheine bieten, hoch sein, aber diese können auch zum Nachteil des Anlegers wirken. Angenommen, wir kehren das Ergebnis des XYZ-Beispiels um und stellen einen Kursrückgang um 0, 30 USD fest. In diesem Fall würde der prozentuale Verlust für den Aktienkurs 20% betragen, während der Verlust für den Optionsschein 60% betragen würde. Hebelwirkung kann bis zu einem gewissen Punkt eine gute Sache sein.

Der Wert des Zertifikats kann auf null fallen, was einen weiteren Nachteil für den Anleger des Optionsscheins darstellt, da der Optionsschein, falls dies vor seiner Ausübung geschieht, jeglichen Rücknahmewert verlieren würde. Schließlich hat ein Optionsscheininhaber kein Stimm-, Aktionärs- oder Dividendenrecht und hat keinen Einfluss auf die Funktionsweise des Unternehmens, auch wenn er oder sie von deren Entscheidungen und Richtlinien betroffen ist.

Endeffekt

Optionsscheine können eine sinnvolle Ergänzung zu einem traditionellen Portfolio darstellen, Anleger müssen jedoch aufgrund ihres Risikos auf Marktbewegungen achten. Dennoch bietet diese weitgehend ungenutzte Anlagealternative die Möglichkeit, sich zu diversifizieren, ohne mit den größten Marktteilnehmern konkurrieren zu müssen. Was für Optionsscheine gilt, gilt für Optionen.