Term Sheet
Ein Termsheet ist eine unverbindliche Vereinbarung, in der die Grundbedingungen für eine Investition festgelegt sind. Es dient als Vorlage, um detailliertere rechtsverbindliche Dokumente zu erstellen. Sobald die beteiligten Parteien eine Einigung über die im Term Sheet festgelegten Details erzielt haben, wird eine verbindliche Vereinbarung oder ein Vertrag erstellt, der den Term Sheet-Details entspricht.
Die zentralen Thesen
- Ein Termsheet ist eine unverbindliche Vereinbarung, in der die Grundbedingungen für die Anlage festgelegt sind.
- Term Sheets werden am häufigsten mit Startups in Verbindung gebracht. Unternehmer sind der Ansicht, dass dieses Dokument von entscheidender Bedeutung ist, um Investoren, häufig Risikokapitalgeber (Venture Capitalists, VC), mit dem verfügbaren Kapital für die Finanzierung ihrer Unternehmen zu gewinnen.
- Die Bewertung des Unternehmens, der Investitionsbetrag, der angestrebte prozentuale Anteil, die Stimmrechte, die Liquidationspräferenz, die Verwässerungsschutzbestimmungen und das Engagement der Anleger sind einige der Schlüsselbegriffe, die im Term Sheet dargelegt werden sollten.
Grundlegendes zu Term Sheets
Grundsätzlich sollte ein Termsheet die wichtigsten Aspekte eines Geschäfts abdecken, ohne auf alle Details und Eventualitäten einzugehen, die in einem verbindlichen Vertrag enthalten sind. Sie bildet im Wesentlichen die Grundlage dafür, dass sich die an einem Geschäftsvorgang beteiligten Parteien auf die meisten wesentlichen Aspekte des Geschäfts verständigen, wodurch die Möglichkeit eines Missverständnisses ausgeschlossen und die Wahrscheinlichkeit unnötiger Streitigkeiten verringert wird. Sie stellt auch sicher, dass keine teuren Rechtskosten für die Erstellung einer verbindlichen Vereinbarung oder eines Vertrags vorzeitig anfallen.
Alle Termsheets enthalten bestimmte grundlegende Elemente, wie z. B. Informationen zur Identifizierung der beteiligten Parteien, Bewertung, bevorzugte Zahlungen, Informationen zu allen beteiligten Vermögenswerten, den anfänglichen Kaufpreis einschließlich Eventualverbindlichkeiten, die diesen Preis beeinflussen können, einen Zeitrahmen für eine Antwort und alle anderen Informationen, die als herausragend gelten.
Term Sheets werden am häufigsten mit Startups in Verbindung gebracht. Unternehmer sind der Ansicht, dass dieses Dokument von entscheidender Bedeutung ist, um Investoren, häufig Risikokapitalgeber (Venture Capitalists, VC), mit dem verfügbaren Kapital für die Finanzierung ihrer Unternehmen zu gewinnen. In diesem Sinne sind dies einige der wichtigen Bedingungen, die ein Startup-Term Sheet definieren sollte:
- Es ist unverbindlich . Weder der Unternehmer noch die VC sind verpflichtet, sich an das zu halten, was vor Gericht auf dem Term Sheet vermerkt ist.
- Die Bewertung des Unternehmens, die Höhe der Investition, der angestrebte Prozentsatz der Beteiligung und die verwässernden Bestimmungen sollten klar formuliert werden.
- Stimmrechtsklärung . Startups, die nach einer Finanzierung suchen, sind in der Regel VCs ausgeliefert, die die Rendite ihrer Investition maximieren möchten. Dies kann dazu führen, dass der Investor einen unverhältnismäßigen Einfluss auf die Richtung des Unternehmens ausübt.
- Beschreiben Sie die Liquidationspräferenz . Wie wird der Verkaufserlös zwischen Unternehmer und Investor aufgeteilt?
- Investorenbindung . Wie lange wird der Investor warten, bevor er seine Investition zurückerhält?
Ein Term Sheet, das im Rahmen einer Fusion oder eines versuchten Erwerbs verwendet wird, enthält in der Regel Informationen zum ursprünglichen Kaufpreisangebot und zur bevorzugten Zahlungsmethode sowie zu den im Geschäft enthaltenen Vermögenswerten. Es kann auch Informationen darüber enthalten, was, wenn überhaupt, vom Geschäft ausgeschlossen ist oder welche Elemente von einer oder beiden Parteien als Anforderungen angesehen werden.
Term Sheets, LOI, MOU
Ein Term Sheet kann einem Letter of Intent (LOI) ähneln, wenn die Maßnahme überwiegend einseitig ist, wie bei Akquisitionen, oder als Arbeitsdokument, das als Ausgangspunkt für intensivere Verhandlungen dient. Der Hauptunterschied zwischen einem LOI und einem Term Sheet besteht darin, dass ersterer als formeller Brief geschrieben ist, während letzterer aus Aufzählungspunkten besteht, die die Begriffe umreißen.
Obwohl sich Term Sheets von Absichtserklärungen und Absichtserklärungen (Memorandums of Understanding, MOU) unterscheiden, werden sie in gelegentlichen Gesprächen möglicherweise synonym verwendet, da sie ähnliche Ziele erreichen und häufig ähnliche Informationen enthalten.
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