Stillhaltevereinbarung
Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens erwerben, veräußern oder abstimmen kann. Eine Stillhaltevereinbarung kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv zum Erliegen bringen oder stoppen, wenn die Parteien keinen einvernehmlichen Deal aushandeln können. Die Vereinbarung ist besonders wichtig, da der Bieter Zugang zu den vertraulichen Finanzinformationen des Zielunternehmens hatte.
Die zentralen Thesen
- Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens erwerben, veräußern oder abstimmen kann.
- Eine Stillhaltevereinbarung kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv zum Erliegen bringen oder stoppen, wenn die Parteien keinen einvernehmlichen Deal aushandeln können.
- Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder Aktivisten unter Druck gesetzt wird, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um das unerbetene Vorgehen zu unterbinden.
Eine Stillhaltevereinbarung ist eine Form der Übernahmebekämpfung.
Verständnis der Stillhaltevereinbarung
Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder Aktivisten unter Druck gesetzt wird, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um das unerbetene Vorgehen zu unterbinden. Die Vereinbarung gibt dem Zielunternehmen mehr Kontrolle über den Transaktionsprozess, indem es dem Bieter oder dem Investor die Möglichkeit vorgibt, Aktien des Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen oder Proxy-Wettbewerbe auszulösen.
Es kann auch eine Stillhaltevereinbarung zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer bestehen, in der der Kreditgeber aufhört, eine planmäßige Zahlung von Zinsen oder Kapital für einen Kredit zu verlangen, um dem Kreditnehmer Zeit für die Restrukturierung seiner Verbindlichkeiten zu geben.
In der Bankenwelt stoppt eine Stillhaltevereinbarung zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer den vertraglichen Tilgungsplan für einen notleidenden Kreditnehmer und erzwingt bestimmte Maßnahmen, die der Kreditnehmer ergreifen muss. Während der Stillhaltefrist wird ein neuer Deal ausgehandelt, der in der Regel den ursprünglichen Tilgungsplan des Kredits ändert. Dies wird als Alternative zu Insolvenz oder Zwangsvollstreckung verwendet, wenn der Kreditnehmer den Kredit nicht zurückzahlen kann. Die Stillhaltevereinbarung ermöglicht es dem Kreditgeber, einen Teil des Darlehens zu retten. Bei einer Zwangsvollstreckung erhält der Kreditgeber möglicherweise nichts. Durch die Zusammenarbeit mit dem Kreditnehmer kann der Kreditgeber seine Chancen verbessern, einen Teil der ausstehenden Schulden zurückzuzahlen.
Beispiel einer Stillhaltevereinbarung
Ein aktuelles Beispiel für zwei Unternehmen, die eine solche Vereinbarung unterzeichnet haben, sind Glencore plc, ein in der Schweiz ansässiger Rohstoffhändler, und Bunge Ltd., ein US-amerikanischer Agrarrohstoffhändler. Im Mai 2017 entschied sich Glencore informell für den Kauf von Bunge. Kurz darauf haben die Parteien eine Stillhaltevereinbarung getroffen, die verhindert, dass Glencore bis zu einem späteren Zeitpunkt Aktien anhäuft oder ein offizielles Angebot für Bunge abgibt.
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