Registered Investment Advisor (RIA)
Ein Registered Investment Advisor (RIA) ist eine Person oder ein Unternehmen, das vermögende Privatpersonen bei Anlagen berät und ihre Portfolios verwaltet. RIAs haben eine treuhänderische Pflicht gegenüber ihren Kunden, was bedeutet, dass sie grundsätzlich verpflichtet sind, eine Anlageberatung bereitzustellen, die stets im besten Interesse ihrer Kunden handelt.
Wie aus dem ersten Wort ihres Titels hervorgeht, müssen sich RIA entweder bei der US-Börsenaufsicht SEC oder bei den staatlichen Wertpapierverwaltern registrieren lassen.
Die zentralen Thesen
- Ein registrierter Anlageberater (RIA) verwaltet das Vermögen von Privatanlegern und institutionellen Anlegern.
- Als Buy-Side-Wertpapierdienstleister und Treuhänder müssen sich RIAs bei der SEC und den staatlichen Aufsichtsbehörden registrieren lassen.
- Ähnlich wie Portfoliomanager werden auch RIAs mit einer Verwaltungsgebühr bezahlt, die sich aus einem Prozentsatz des für einen Kunden gehaltenen Vermögens zusammensetzt (in der Regel 1% pro Jahr des AUM).
Grundlegendes zu RIAs
RIAs, die direkt von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert werden, gelten als treuhänderisch und unterliegen daher einem höheren Verhaltensstandard als eingetragene Vertreter. Dieser Treuhandstandard schreibt vor, dass eine RIA unabhängig von allen anderen Umständen das Wohl des Kunden stets bedingungslos vor seinem eigenen Wohl stellen muss.
RIAs sind auch verpflichtet, mögliche Interessenkonflikte gegenüber ihren Kunden offenzulegen und bei allen Geschäftsvorgängen ethisch korrekt vorzugehen. Einige RIAs berechnen Kunden einen Prozentsatz ihres verwalteten Vermögens, während andere entweder eine Stunden- oder eine Pauschalgebühr für die Abgabe von Beratung verlangen. Berater, die dieses Modell für ihre Praxis wählen, müssen eine Series 65-Lizenz erwerben.
RIAs werden wie Investmentfonds-Manager bezahlt und verdienen ihre Einnahmen normalerweise mit einer Verwaltungsgebühr, die sich aus einem Prozentsatz des für einen Kunden gehaltenen Vermögens zusammensetzt. Die Gebühren schwanken, aber der Durchschnitt liegt bei 1%. Je mehr Vermögen ein Kunde hat, desto niedriger ist im Allgemeinen die Gebühr, die er oder sie aushandeln kann - manchmal nur 0, 35%. Dies dient dazu, die besten Interessen des Kunden mit denen der RIA in Einklang zu bringen, da der Berater auf dem Konto kein Geld mehr verdienen kann, es sei denn, der Kunde erhöht seine Vermögensbasis (AUM).
Wer muss sich als RIA registrieren lassen?
Das Investment Advisers Act von 1940 definierte eine RIA als "Person oder Firma, die als Entschädigung Ratschläge erteilt, Empfehlungen abgibt, Berichte herausgibt oder Analysen zu Wertpapieren entweder direkt oder durch Veröffentlichungen erstellt".
Bei welchen Aufsichtsbehörden Berater registriert werden müssen, hängt hauptsächlich vom Wert des von ihnen verwalteten Vermögens ab und davon, ob sie Unternehmenskunden oder nur Einzelpersonen beraten. Im Allgemeinen müssen sich Berater bei der SEC registrieren lassen, die über ein verwaltetes Vermögen von mindestens 25 Mio. USD verfügen oder Investmentgesellschaften beraten. Berater, die kleinere Beträge verwalten, registrieren sich normalerweise bei den staatlichen Wertpapierbehörden.
Die Registrierung als RIA bedeutet keine Empfehlung oder Billigung durch die SEC oder die staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörden. Es bedeutet nur, dass der Anlageberater alle Registrierungsvoraussetzungen erfüllt hat. Bei Beratern, die sich bei der SEC registrieren, umfassen die erforderlichen Informationen den Anlagestil des Beraters, das verwaltete Vermögen (AUM), die Gebühren, etwaige Disziplinarmaßnahmen und bei einem Unternehmen die leitenden Angestellten. Zu den weiteren Anforderungen gehört, dass die RIA die SEC über potenzielle Interessenkonflikte informiert, die für sie bei ihrer Arbeit aufgetreten sind oder in Zukunft auftreten könnten. Das Formular ADV muss jährlich aktualisiert werden, um Informationen wie etwa neue Disziplinarentscheidungen gegen die RIA aufzunehmen. Das Formular muss öffentlich zugänglich sein.
Einige Kritiker beklagen, dass es im Vergleich zu den Verpflichtungen für andere Fachkräfte zu einfach ist, eine RIA zu werden. Der Investopedia-Autor Mark Cussen beschreibt die Zugangsvoraussetzungen, um eine RIA zu werden, als "kaum ein Ausrutscher auf dem Radarschirm im Vergleich zu anderen angesehenen Berufen wie Recht, Medizin oder Buchhaltung". Er befürwortet strenge Prüfungen und Studienleistungen, wie sie beispielsweise für die Ernennung zum Certified Financial Planner (CFP) erforderlich sind. Diese könnten "dazu beitragen, das Serviceniveau für die Öffentlichkeit zu erhöhen".
Die laufenden Verpflichtungen der RIA
RIAs müssen sich nicht nur registrieren, um ihre Zertifizierung zu erhalten, sondern auch bestimmte Praktiken und Verfahren befolgen, wenn sie ihren Kunden Ratschläge erteilen. Dazu gehört die Offenlegung von Risiken oder möglichen Interessenkonflikten der von ihnen empfohlenen Transaktionen und die Sicherstellung, dass der Kunde diese versteht.
Wenn ein Berater eines Kunden zu irgendeinem Zeitpunkt mit der Eignung einer Anlage konfrontiert wird, muss der Berater nachweisen, dass alle Maßnahmen ergriffen wurden, um das Risiko offenzulegen und die Eignung festzustellen.
Dokumentation ist aus Sicht der SEC alles. Wenn die SEC jemals in die Untersuchung einer Anlegerbeschwerde involviert sein sollte, ist eine vollständige Dokumentation der angewandten Anlagestrategie sowie Aufzeichnungen des Kunden erforderlich, aus denen hervorgeht, dass das Anlageprofil und die Risikotoleranz des Kunden bekannt sind.
RIA Wettbewerber
RIAs stehen in der Regel im Wettbewerb mit folgenden Gruppen für die Erbringung von Wertpapierdienstleistungen:
- Investmentfonds
- Hedge-Fonds
- Wire-House-Firmen (zB Investmentbanken) - über Wrap-Programme für einzelne Broker
- Online- oder Discount-Broker, die sich an Do-it-yourself-Investoren richten
- Roboadvisors