Offset
Ein Offset beinhaltet die Annahme einer entgegengesetzten Position in Bezug auf eine ursprüngliche Eröffnungsposition auf den Wertpapiermärkten. Wenn Sie beispielsweise 100 XYZ-Aktien verkaufen, ist der Verkauf von 100 XYZ-Aktien die Gegenposition. Eine Gegenposition kann auch durch Sicherungsinstrumente wie Futures oder Optionen generiert werden.
Um eine Futures-Position auf den Derivatemärkten auszugleichen, geht ein Händler ein gleichwertiges, aber entgegengesetztes Geschäft ein, das die Lieferpflicht des physischen Basiswerts beseitigt. Ziel der Verrechnung ist es, die Nettoposition eines Anlegers in einer Anlage auf Null zu reduzieren, damit aus dieser Position keine weiteren Gewinne oder Verluste entstehen.
Im Geschäftsbereich kann sich ein Offset auf den Fall beziehen, dass Verluste eines Geschäftsbereichs durch Gewinne eines anderen Geschäftsbereichs ausgeglichen werden. In ähnlicher Weise können Unternehmen den Begriff auch in Bezug auf das Enterprise Risk Management (ERM) verwenden, bei dem Risiken in einem Geschäftsbereich durch entgegengesetzte Risiken in einem anderen Geschäftsbereich ausgeglichen werden. Beispielsweise kann eine Einheit einem Risiko in Bezug auf einen fallenden Schweizer Franken ausgesetzt sein, während eine andere Einheit von einem fallenden Franken profitieren kann.
Grundlagen eines Versatzes
Die Verrechnung kann bei einer Vielzahl von Transaktionen zum Entfernen oder Begrenzen von Verbindlichkeiten verwendet werden. In der Buchhaltung kann ein Eintrag durch einen gleichen, aber entgegengesetzten Eintrag ausgeglichen werden, der den ursprünglichen Eintrag ungültig macht. Das Recht zur Aufrechnung gibt Finanzinstituten im Bankwesen die Möglichkeit, das Vermögen des Schuldners bei Zahlungsverzug zu kündigen oder eine Pfändung zu verlangen, um geschuldete Beträge wieder hereinzuholen. Bei Anlegern, die an einem Terminkontrakt beteiligt sind, entfällt durch eine Gegenposition die Notwendigkeit, eine physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder der Ware zu erhalten, indem die zugehörigen Waren an eine andere Partei verkauft werden.
Unternehmen können sich dafür entscheiden, Verluste in einem Geschäftsbereich auszugleichen, indem sie die Gewinne aus einem anderen neu zuweisen. Dies ermöglicht es der Rentabilität einer Aktivität, die andere Aktivität zu unterstützen. Wenn ein Unternehmen auf dem Smartphone-Markt erfolgreich ist und beschließt, ein Tablet als neue Produktlinie zu produzieren, können Gewinne aus dem Smartphone-Verkauf dazu beitragen, die mit der Expansion in eine neue Arena verbundenen Verluste auszugleichen.
Im Jahr 2016 verzeichnete BlackBerry Ltd. erhebliche Verluste bei seinen Mobilitätslösungen und Servicegebühren. Die damit verbundenen Rückgänge wurden durch Zuwächse in den Bereichen Software und andere Serviceangebote ausgeglichen, was die Gesamtauswirkung auf das Geschäftsergebnis von BlackBerry verringerte.
Aufrechnung in Derivatekontrakten
Die Anleger gleichen Terminkontrakte und andere Anlagepositionen aus, um sich von den damit verbundenen Verbindlichkeiten zu befreien. Fast alle Futures-Positionen werden verrechnet, bevor die Bedingungen des Futures-Kontrakts erfüllt sind. Obwohl die meisten Positionen in der Nähe der Lieferfrist verrechnet werden, werden die Vorteile des Terminkontrakts als Absicherungsmechanismus dennoch realisiert.
Der Zweck der Aufrechnung eines Terminkontrakts auf eine Ware besteht für die meisten Anleger darin, zu vermeiden, dass die mit dem Kontrakt verbundenen Waren physisch entgegengenommen werden müssen. Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf einer bestimmten Ware zu einem bestimmten Preis an einem zukünftigen Datum. Wird ein Vertrag bis zum vereinbarten Termin geschlossen, kann der Anleger die physische Lieferung der betreffenden Ware annehmen.
Auf den Optionsmärkten versuchen Händler häufig, bestimmte Risiken auszugleichen, die manchmal als "Griechen" bezeichnet werden. Wenn ein Optionsbuch beispielsweise einem Rückgang der impliziten Volatilität (Long Vega) ausgesetzt ist, kann ein Händler verwandte Optionen verkaufen, um dieses Risiko auszugleichen. Ebenso kann ein Händler, wenn eine Optionsposition einem Richtungsrisiko ausgesetzt ist, das zugrunde liegende Wertpapier kaufen oder verkaufen, um deltaneutral zu werden. Dynamic Hedging (oder Delta-Gamma-Hedging) ist eine Strategie, mit der Derivatehändler regelmäßig Gegenpositionen in ihren Büchern halten.
Die zentralen Thesen
- In einer Gegenposition geht ein Händler eine äquivalente, aber entgegengesetzte Position ein, um die Nettoposition auf Null zu reduzieren. Der Zweck einer Gegenposition ist die Begrenzung oder Beseitigung von Verbindlichkeiten.
- Das Aufrechnen ist als Strategie für Aktien- und Derivatekontrakte üblich.
Beispiel für Gegenpositionen
Wenn die ursprüngliche Investition ein Kauf war, wird ein Verkauf durchgeführt, um die Position zu neutralisieren. Um einen anfänglichen Verkauf auszugleichen, wird ein Kauf getätigt, um die Position zu neutralisieren.
Bei aktienbezogenen Futures können Anleger durch Absicherung eine gegenteilige Position einnehmen, um das mit dem Futures-Kontrakt verbundene Risiko zu steuern. Wenn Sie beispielsweise eine Long-Position in einer Aktie ausgleichen möchten, können Sie eine identische Anzahl von Aktien leerverkaufen.
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