Micron profitiert von starken NAND-DRAM-Trends

Die Aktien von Micron Technology Inc. (MU) sind in den letzten fünf Tagen um mehr als 14% gefallen, da der jüngste Quartalsbericht des Unternehmens die hohen Erwartungen der Anleger an den Hersteller von Speicherchips nicht beeindruckt hat. Während die Aktie im Zuge eines größeren Ausverkaufs von Technologien in dieser Woche niedergeschlagen wurde, gibt ein Bullenteam an, dass die Wall Street die Stärke des Trends bei DRAM- und NAND-Flash-Chips, den beiden größten Unternehmen von Micron, stark unterschätzt. (Siehe auch: 2018 wird für Chiphersteller gemischt: Morgan Stanley. )

Im zweiten Geschäftsquartal 2018 meldete Micron einen Gewinn je Aktie (EPS) von 2, 82 USD bei einem Umsatzanstieg von 58% gegenüber dem Vorjahr auf 7, 35 Mrd. USD. Die Ergebnisse übertrafen die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie von 2, 74 US-Dollar bei einem Umsatz von 7, 28 Milliarden US-Dollar deutlich, entsprachen jedoch nicht dem Hype, den die hochfliegende Halbleiter-Aktie in diesem Bericht ausgelöst hatte. In den letzten zwei Monaten erhielt die in Boise, Idaho, ansässige Chiphersteller-Aktie eine Handvoll Kurszielerhöhungen und stieg um über 50%.

Der Instinet-Analyst Romit Shah wiederholte seine Kaufempfehlungen für Micron sowie die dazugehörigen Chipausrüstungshersteller, darunter Applied Materials Inc. (AMAT) und Lam Research Corp. (LRCX), und hob die gestiegenen Unternehmensausgaben für NAND- und DRAM-Flash hervor Chips, wie von Barron's berichtet. Er schrieb, dass die Chips zum "Choke Point" aller Computer geworden sind, was zu einem Anstieg der Nachfrage nach den kritischen Komponenten geführt hat, da Unternehmen schnell von lokalen Systemen in die Cloud wechseln.

Überblick über die Lebensdauer des aktuellen Zyklus

Die hohe Nachfrage und das knappe Angebot für DRAM-Flash-Speicher sowie andere Chips, einschließlich Grafikprozessoren (GPUs), die von NVIDIA Corp. (NVDA) verkauft werden, haben laut Instinet-Analyst zu höheren Preisen für Halbleiterhersteller geführt. Dieses Umfeld hat zu einer Verbesserung der operativen Margen geführt.

"Wir sehen das ASP-Wachstum in den Bereichen Speicher, Rechenzentrum und Analog als treibende Kraft für eine positive Kundenökonomie und erwarten insbesondere eine weitere Steigerung der operativen Margen in der gesamten Branche. Ein Blick auf die operativen Margen von 37 börsennotierten Halbleiterunternehmen in den letzten 10 Jahren zeigt, dass der Median erreicht wird Die operative Marge erreichte 2017 einen Höchststand, und für 2018 wird eine weitere Expansion prognostiziert ", sagte Shah.

Während der Markt mit einem möglichen Abschwung im Chipsegment "beschäftigt" ist, gibt Instinet an, dass Micron in diesem Fall keine geplante Erhöhung der Ausgaben in Aussicht stellen würde. Shah merkte an, dass das Management die Investitionsprognose in US-Dollar als Prozentsatz des Umsatzes von 20% auf 25% im Jahr 2015 auf 30% im Jahr 2016/2017 und auf den niedrigen Bereich von 30% im Gesamtjahr 2019 angehoben habe.

Letztendlich schrieb Shah, dass er und sein Team den Markt als die "Haltbarkeit" des aktuellen Zyklus unterschätzten. Er hob sein 12-Monats-Kursziel für Applied Materials von 65 USD auf 70 USD und sein Ziel für KLA-Tencor Corp. (KLAC) von 110 USD auf 125 USD an. (Siehe auch: JPM warnt Kunden vor technischen Aktien. )