Hebelfreier Cashflow (LFCF)
Der Levered Free Cash Flow (LFCF) ist der verbleibende Geldbetrag eines Unternehmens, nachdem alle finanziellen Verpflichtungen erfüllt wurden. Der frei verfügbare Cashflow ist sowohl für Investoren als auch für das Management des Unternehmens von Bedeutung, da es sich um den Geldbetrag handelt, mit dem ein Unternehmen Dividenden an die Aktionäre ausschütten und / oder weitere Investitionen in das Wachstum des Unternehmens tätigen kann. Die Höhe des verschuldeten Cashflows eines Unternehmens kann negativ sein, obwohl der operative Cashflow positiv ist. Dies ist der Fall, wenn der von einem Unternehmen generierte operative Cashflow nicht ausreicht, um alle finanziellen Verpflichtungen zu decken.
Grundlegendes zum verschuldeten freien Cashflow
Der frei verfügbare Cashflow ist ein Maßstab für die Fähigkeit eines Unternehmens, sein Geschäft auszubauen und Renditen an die Aktionäre zu zahlen, indem nur das Geld verwendet wird, das aus der laufenden Geschäftstätigkeit generiert wird. Es kann auch als Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens verwendet werden, durch Finanzierung zusätzliches Kapital zu erhalten. Wenn ein Unternehmen bereits eine beträchtliche Verschuldung aufweist und nach Erfüllung seiner Verpflichtungen kaum über einen Liquiditätspolster verfügt, kann es für das Unternehmen schwierig sein, zusätzliche Finanzmittel von einem Kreditgeber zu erhalten. Verfügt ein Unternehmen jedoch über einen hohen verschuldeten Free Cashflow, wird es aus Sicht der Kreditgeber zu einer attraktiveren Investition und zu einem Kreditnehmer mit geringem Risiko.
Der gehebelte Free Cashflow ist das Gegenteil des nicht gehebelten Free Cashflows (UFCF). Dies ist der Betrag, über den ein Unternehmen verfügt, bevor es seine Rechnungen bezahlt hat, z. B. Betriebskosten und Schuldenzahlungen. Beide Zahlen erscheinen möglicherweise im Cashflow-Bericht eines Unternehmens, der verschuldete freie Cashflow wird jedoch als wichtigere Kennzahl für die Anleger angesehen, da er ein besserer Indikator für die tatsächliche Rentabilität eines Unternehmens ist.
Die zentralen Thesen
- Der verschuldete freie Cashflow ist das Geld, das übrig bleibt, wenn alle Rechnungen aus der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens bezahlt werden.
- Ein Unternehmen kann einen negativ verschuldeten Free Cashflow haben, auch wenn der operative Cashflow positiv ist.
- Ein Unternehmen kann sich dafür entscheiden, seinen verschuldeten freien Cashflow zu nutzen, um die Dividenden für Anleger zu erhöhen, Aktien zurückzukaufen oder in das Wachstum des Unternehmens zu investieren.
Verwenden des frei verfügbaren Cashflows in der Aktienanalyse
Auch wenn der verschuldete Free Cashflow eines Unternehmens negativ ist, bedeutet dies nicht unbedingt, dass das Unternehmen scheitert. Es kann vorkommen, dass das Unternehmen erhebliche Kapitalinvestitionen getätigt hat, die sich noch nicht auf dem von ihm erwarteten Niveau auszahlen. Solange das Unternehmen in der Lage ist, die zum Überleben notwendigen liquiden Mittel zu beschaffen, bis sich der Cashflow aufgrund gestiegener Einnahmen erhöht, ist eine vorübergehende Periode eines negativ verschuldeten freien Cashflows sowohl überlebensfähig als auch akzeptabel.
Was ein Unternehmen mit seinem verschuldeten Free Cashflow macht, ist auch für Investoren wichtig. Ein Unternehmen kann sich dafür entscheiden, einen erheblichen Teil seines verschuldeten freien Cashflows für Dividendenzahlungen an die Aktionäre zu verwenden, entweder weil es mehr Investoren durch eine höhere Dividendenrendite anziehen möchte oder weil sein Management zu diesem Zeitpunkt nicht der Ansicht ist, dass die Dividendenrendite höher ist Bargeld kann besser für Investitionen in das Unternehmenswachstum verwendet werden. Wenn das Management des Unternehmens andererseits eine wichtige Chance für Wachstum und Markterweiterung sieht, kann es sich dafür entscheiden, fast den gesamten frei verfügbaren Cashflow für die Finanzierung des potenziellen Wachstums einzusetzen.
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