Schlüsselstrategien zur Vermeidung negativer Anleiherenditen

Bei den Finanzmärkten können sich Anleger auf drei Dinge verlassen: dass die Märkte steigen, fallen und zeitweise gleich bleiben. Alles andere ist im Wesentlichen dem Zufall überlassen, obwohl Anleger mit verschiedenen Strategien versuchen können, das Auf und Ab an den Märkten mit Bedacht zu meistern. Portfolios, die in Renten- oder Rentenmärkte investieren, können bei steigenden Zinsen erheblichen Schaden erleiden. Sie können sogar verlieren, wenn zu erwarten ist, dass die Zinssätze in Zukunft steigen werden.

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Die Hauptrisiken bei der Anlage in Anleihen
Um dem Risiko negativer Anleiherenditen begegnen zu können, müssen Anleger die Hauptrisikofaktoren kennen, die sich auf die Anleihekurse auswirken. Das erste ist das Zinsrisiko. Anleihen fallen mit steigenden Zinsen im Preis, weil Anleger in neue Anleihen mit ähnlichen Merkmalen investieren können, die die höheren Anleihekuponraten zahlen. Um die Marktkuponrate auszugleichen, müssen die bestehenden Anleihen im Preis fallen. Zweitens können die Anleihekurse aufgrund des Kreditrisikos fallen. Erhält eine bestehende Anleihe eine Herabstufung ihrer Bonität, ist sie für die Anleger weniger attraktiv und erfordert für die Anlage einen höheren Zinssatz, was wiederum durch eine Senkung des Anleihepreises erfolgt.

Das Kreditrisiko kann sich auch auf das Liquiditätsrisiko auswirken, das von Angebot und Nachfrage der Anleger beeinflusst wird. Eine geringe Liquidität äußert sich in der Regel in einer Ausweitung des Geld-Brief-Spreads oder in einer größeren Preisdifferenz zwischen Anlegern, die eine Anleihe von Verkäufern kaufen. Zu den sonstigen Risiken gehört schließlich das Call-Risiko, das besteht, wenn ein Unternehmen eine Anleihe kündigen und eine neue emittieren darf. Dies geschieht fast immer in Zeiten sinkender Raten. Schließlich besteht ein Wiederanlagerisiko, das in einer Zeit steigender Zinsen auftritt, wenn ein Anleger beispielsweise eine fällige Anleihe wieder anlegen muss.

Angesichts der oben genannten Risiken werden im Folgenden verschiedene Strategien zur Vermeidung negativer Anleiherenditen aufgeführt. Auch hier besteht das höchste Risiko, dass die Preise in einem Umfeld mit steigenden Zinssätzen fallen. Bestimmte Risiken bestehen jedoch auch in Zeiten fallender oder stabilerer Zinssätze.

Pflegen Sie einzelne Anleihepositionen
Der einfachste Weg, in Zeiten steigender Zinsen Verluste in Ihrem Anleiheportfolio zu vermeiden, besteht darin, einzelne Anleihen zu kaufen und bis zur Endfälligkeit zu halten. Mit dieser Methode ist ein Anleger in angemessener Weise sicher, dass er das Kapital bei Fälligkeit zurückerhält, und diese Methode eliminiert das Zinsänderungsrisiko. Der aktuelle Anleihekurs kann mit steigenden Zinsen sinken, der Anleger erhält seine ursprüngliche Anlage jedoch zum festgelegten Fälligkeitsdatum der Anleihe zurück.

Das Kreditrisiko kann auch beseitigt werden, insbesondere bei höheren Kreditratings, da das Risiko, dass das zugrunde liegende Unternehmen zahlungsunfähig wird und seine Schulden nicht zurückzahlen kann, minimal ist. Das Liquiditätsrisiko wird auch durch den Kauf und das Halten einer Anleihe bis zur Fälligkeit beseitigt, da kein Handel erforderlich ist. In einer Zeit sinkender Zinssätze ist das einzige Risiko, das nicht beseitigt werden kann, das Wiederanlagerisiko, da die bei Fälligkeit erhaltenen Mittel mit einem niedrigeren Kuponsatz wiederangelegt werden müssen. Dies ist jedoch ein günstiges Ergebnis in Zeiten steigender Zinsen.

Die Hauptalternative zum Investieren in einzelne Anleihen sind Anleihenfonds. In einer Zeit steigender Zinsen werden diese Fonds einen Rückgang ihres Marktwerts verzeichnen. Ein wesentlicher Grund dafür, dass diese Verluste dauerhaft sein können, besteht darin, dass viele Fondsmanager aktiv Anleihen kaufen und verkaufen. Dies bedeutet, dass sie mit hoher Wahrscheinlichkeit Positionen mit Verlust verkaufen, wenn die Zinssätze steigen, die Bonität sinkt oder wenn dies aufgrund mangelnder Liquidität der Fall sein könnte zu einem niedrigeren Marktpreis zu verkaufen. Aus diesen Gründen können einzelne Anleihen durchaus sinnvoller sein.

Bleiben Sie kurz, wenn die Preise steigen
In einem Umfeld mit steigenden Zinssätzen oder in Zeiten, in denen zukünftig steigende Zinssätze prognostiziert werden, kann es wichtig sein, weiterhin in Anleihen mit einer kürzeren Laufzeit zu investieren. Grundsätzlich ist das Zinsrisiko bei Anleihen mit kürzeren Laufzeiten geringer. Die Anleihe-Duration, die die Sensitivität eines Anleihepreises gegenüber Zinsänderungen misst, zeigt, dass sich die Kurse bei näheren Fälligkeitsterminen weniger ändern. Sie passen sich zum kürzesten Fälligkeitstermin für Geldmarktfonds sofort dem höheren Zinssatz an und weisen in den allermeisten Fällen keinen Kapitalverlust auf. Insgesamt kann ein Verbleib am kürzeren Ende des Laufzeitplans dem Anleiheinvestor helfen, negative Anleiherenditen zu vermeiden und eine Renditesteigerung in einer Zeit steigender Zinsen zu erzielen.

Verkaufen Sie Ihre Anleihen
Für abenteuerlustige Anleger gibt es einige Möglichkeiten, Anleihen zu leerverkaufen. Wie bei jedem Wertpapier bedeutet Leerverkauf, das Wertpapier zu leihen und einen Preisverfall zu erwarten, wonach der Anleger es kaufen und das Geliehene zurückgeben kann. Der Markt für das Leerverkaufen einer einzelnen Anleihe ist nicht groß oder liquide, aber es gibt viele Möglichkeiten für einzelne Anleger, in Investmentfonds für kurze Anleihen und börsengehandelte Fonds zu investieren.

Andere Überlegungen
Natürlich gibt es viele andere Strategien und Kombinationen, um negative Anleiherenditen zu vermeiden. Dies umfasst Absicherungstechniken wie den Einsatz von Futures, Optionen und Swap-Spreads, um auf steigende (oder fallende) Zinsen entlang bestimmter Teile der Zinsstrukturkurve oder auf bestimmte Anleiheklassen oder Kreditratings zu spekulieren. Inflationsraten und Erwartungen für die zukünftige Inflation sind ebenfalls wichtige Überlegungen bei der Anlage in Anleihen. Inflationsbereinigte Anleihen wie Treasury Inflation Protected Securities können den Anlegern dabei helfen, den Schaden zu verringern, den die Inflation für die realen Anleiherenditen anrichten kann.

Wie oben ausgeführt, kann die Anlage in Rentenfonds in Zeiten steigender Zinsen schwierig sein. Dies hat jedoch den Vorteil, dass der Anleger sein Kapital an einen Rentenprofi auslagert, der über ein angemessenes Fachwissen in bestimmten Rentenstrategien verfügen sollte eine Mischung aus Zinsumfeldern.

Die Quintessenz
Trotz der nahezu unendlichen Kombination von Strategien, die eingesetzt werden können, um auf steigende oder fallende Zinsen zu spekulieren und die oben genannten Hauptrisiken für die Anlage von Anleihen zu beseitigen, besteht der beste Ansatz für Anleger möglicherweise darin, eine diversifizierte Mischung von Anleiheklassen über a zu halten breite Palette von Fälligkeitsterminen. Wie bei jedem Vermögenswert werden die Spekulanten versuchen, die Richtung des Marktes vorherzusagen, aber die meisten Anleger würden nachts besser schlafen, indem sie einfach Anleihen auf dem bestehenden Zinsniveau kaufen und diese bis zur Fälligkeit halten. Unter bestimmten Umständen kann auch die Einstellung eines Rentenprofis oder die direkte Anlage in Rentenfonds sinnvoll sein.

In einem Umfeld mit steigenden Zinsen ist es am schwierigsten, mit Anleihen Geld zu verdienen. Es gibt jedoch Möglichkeiten, Kapitalverluste zu vermeiden und die Auswirkungen auf Ihr aktuelles Anleihenportfolio zu minimieren. Letztendlich sind höhere Zinssätze für Ihr Portfolio besser, da sie das Ertragsniveau des Portfolios erhöhen. Anleger sollten jedoch darauf hinwirken, dass der Übergang so reibungslos wie möglich verläuft, um letztendlich von der Renditesteigerung zu profitieren.