Wie Risikokapitalgeber Investitionsentscheidungen treffen

Für Unternehmer, die Kapital für ihr Start-up-Unternehmen aufbringen möchten, sind Investoren im Frühstadium wie Angel- und Venture-Capital-Investoren möglicherweise sehr schwer zu finden.

Aber Engel und Risikokapitalgeber (VCs) gehen ernsthafte Risiken ein. Neue Unternehmen erzielen häufig nur geringe oder gar keine Umsätze. Die Gründer verfügen möglicherweise nur über die geringste Erfahrung im Management im wirklichen Leben, und der Geschäftsplan basiert möglicherweise nur auf einem Konzept oder einem einfachen Prototyp. Es gibt viele gute Gründe, warum VCs mit ihren Investitionsgelder eng sind.

Trotz enormer Risiken geben VCs Millionen von Dollar an winzige, nicht getestete Unternehmen ab, in der Hoffnung, dass sie sich letztendlich in die nächste große Sache verwandeln. Also, welche Dinge veranlassen VCs, ihre Scheckbücher herauszuholen?

Bei reifen Unternehmen ist der Prozess der Wertschöpfung und Investierbarkeit ziemlich einfach. Etablierte Unternehmen erwirtschaften Umsätze, Gewinne und Cashflows, mit denen ein relativ verlässlicher Wertmaßstab ermittelt werden kann. Für Frühphasenunternehmen müssen VCs jedoch viel mehr Anstrengungen unternehmen, um in das Geschäft und die Möglichkeiten einzusteigen.

Nachfolgend sind einige wichtige Überlegungen für einen VC bei der Bewertung einer potenziellen Investition aufgeführt:

Verwaltung

Management ist schlicht und einfach der mit Abstand wichtigste Faktor, den intelligente Anleger berücksichtigen. VCs investieren in ein Management-Team und dessen Fähigkeit, in erster Linie den Geschäftsplan umzusetzen. Sie suchen keine "grünen" Manager; Sie suchen idealerweise nach Führungskräften, die erfolgreich Unternehmen aufgebaut haben, die für die Anleger hohe Renditen erwirtschaftet haben.

Unternehmen, die nach Risikokapitalinvestitionen suchen, sollten in der Lage sein, eine Liste von erfahrenen, qualifizierten Mitarbeitern bereitzustellen, die eine zentrale Rolle bei der Entwicklung des Unternehmens spielen. Unternehmen, denen es an talentierten Managern mangelt, sollten bereit sein, sie von außen einzustellen. Es gibt ein altes Sprichwort, das für viele VCs zutrifft: Sie würden lieber in eine schlechte Idee investieren, die von einem erfahrenen Management geleitet wird, als in einen großartigen Geschäftsplan, der von einem Team unerfahrener Manager unterstützt wird.

(Weitere Informationen zum Finden großartiger Unternehmen finden Sie unter Evaluieren des Managements eines Unternehmens .)

Größe des Marktes

Der Nachweis, dass das Unternehmen auf eine große, adressierbare Marktchance abzielt, ist wichtig, um die Aufmerksamkeit von VC-Anlegern auf sich zu ziehen. Für VCs bedeutet "groß" in der Regel einen Markt, auf dem Einnahmen in Höhe von mindestens 1 Milliarde US-Dollar erzielt werden können. Um die hohen Renditen zu erzielen, die sie von Investitionen erwarten, möchten VCs in der Regel sicherstellen, dass ihre Portfoliounternehmen die Chance haben, einen Umsatz von mehreren hundert Millionen Dollar zu erzielen.

Je größer der Markt ist, desto wahrscheinlicher ist ein Trade Sale. Dies macht das Geschäft für VCs, die nach Möglichkeiten suchen, ihre Investition zu beenden, noch aufregender. Idealerweise wächst das Geschäft so schnell, dass es den ersten oder zweiten Platz auf dem Markt einnimmt.

Risikokapitalgeber erwarten von Geschäftsplänen eine detaillierte Marktgrößenanalyse. Die Markteinschätzung sollte von oben nach unten und von unten nach oben erfolgen. Dies bedeutet, dass Schätzungen von Drittanbietern, die in Marktforschungsberichten enthalten sind, bereitgestellt werden, aber auch Feedback von potenziellen Kunden, die ihre Kauf- und Zahlungsbereitschaft für das Produkt des Unternehmens belegen.

(Um die Motive zu erfahren, die Unternehmen in die Arme eines Acquirers treiben, lesen Sie Warum erfolgreiche Geschäftsinhaber verkaufen .)

Tolles Produkt mit Wettbewerbsvorteil

Investoren möchten in großartige Produkte und Dienstleistungen mit einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil investieren. Sie suchen nach einer Lösung für ein echtes, brennendes Problem, das andere Unternehmen auf dem Markt bisher nicht gelöst haben. Sie suchen nach Produkten und Dienstleistungen, auf die Kunden nicht verzichten können - weil sie so viel besser sind oder weil sie so viel billiger sind als alles andere auf dem Markt.

VCs suchen nach einem Wettbewerbsvorteil auf dem Markt. Sie möchten, dass ihre Portfoliounternehmen Umsatz und Gewinn erwirtschaften können, bevor Wettbewerber auf den Markt kommen und die Rentabilität verringern. Je weniger direkte Wettbewerber im Raum agieren, desto besser.

Einschätzung der Risiken

Die Aufgabe eines VC ist es, Risiken einzugehen. Natürlich wollen sie wissen, worauf sie sich einlassen, wenn sie sich an einem Unternehmen in einem frühen Stadium beteiligen. Während sie mit den Gründern des Unternehmens sprechen oder den Geschäftsplan lesen, möchten VCs unbedingt wissen, was das Unternehmen erreicht hat und was noch erreicht werden muss.

• Könnten regulatorische oder rechtliche Probleme auftauchen?
• Ist dies das richtige Produkt für heute oder 10 Jahre ab heute?
• Ist genug Geld im Fonds, um die Gelegenheit voll auszuschöpfen?
• Gibt es einen möglichen Ausstieg aus der Investition und eine Chance auf eine Rendite?

Die Art und Weise, wie VCs Risiken messen, bewerten und zu minimieren versuchen, hängt von der Art des Fonds und den Personen ab, die die Anlageentscheidungen treffen. Letztendlich versuchen VCs, Risiken zu minimieren und gleichzeitig hohe Renditen aus ihren Investitionen zu erzielen.

(Informationen zum Vorbereiten und Verwalten von Risiken finden Sie unter Identifizieren und Verwalten von Geschäftsrisiken .)

Wer sind Risikokapitalgeber?

Die Quintessenz

Die Belohnungen einer spektakulär erfolgreichen, renditestarken Anlage können durch geldverlierende Anlagen beeinträchtigt werden. Bevor Risikokapitalgeber Geld in eine Chance stecken, verbringen sie viel Zeit damit, sie zu überprüfen und nach den wichtigsten Zutaten für den Erfolg zu suchen. Sie wollen wissen, ob das Management der Aufgabe gewachsen ist, wie groß die Marktchance ist und ob das Produkt das Zeug zum Geldverdienen hat. Darüber hinaus wollen sie das Risiko der Chance verringern.