So kaufen Sie Öloptionen

Rohöloptionen sind das am häufigsten gehandelte Energiederivat an der New York Mercantile Exchange ( NYMEX ), einem der größten Derivate-Produktmärkte der Welt. Der zugrunde liegende Vermögenswert für diese Optionen ist eigentlich nicht Rohöl selbst, sondern Rohöl-Futures-Kontrakte. Somit sind Rohöloptionen trotz des Namens tatsächlich Optionen auf Futures.

An der NYMEX stehen sowohl amerikanische als auch europäische Optionen zur Verfügung. Amerikanische Optionen, die es dem Inhaber ermöglichen, die Option jederzeit über die Laufzeit auszuüben, werden in zugrunde liegende Terminkontrakte umgewandelt. Zum Beispiel nimmt ein Trader, der lange auf amerikanische Call / Put-Rohöloptionen setzt, eine Long / Short-Position auf dem zugrunde liegenden Rohöl-Futures-Kontrakt ein.

In der folgenden Tabelle sind die amerikanischen Optionspositionen zusammengefasst, die nach Ausübung zu der in der zweiten Spalte angegebenen zugrunde liegenden Futures-Position führen.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Händler namens Helen am 25. September 2014 eine Long-Call-Position bei amerikanischen Rohöloptionen im Februar 2015 einnimmt. Der Future-Strike-Preis beträgt 90 USD pro Barrel. Am 1. November 2014 beträgt der Futures-Preis für Februar 2015 96 USD pro Barrel. Helen möchte ihre Anrufoptionen ausüben. Durch die Ausübung der Optionen geht sie eine lange Februar-2015-Futures-Position zum Preis von 90 USD ein. Sie kann sich dafür entscheiden, bis zum Ablauf zu warten und die Lieferung des Rohöls zum festgelegten Preis von 90 USD pro Barrel anzunehmen, oder sie kann die Futures-Position sofort schließen, um 6 USD (= 96 USD - 90 USD) pro Barrel zu sichern. Unter Berücksichtigung der Kontraktgröße für eine Rohöloption von 1.000 Barrel würden die 6 USD pro Barrel mit 1000 multipliziert, was eine Auszahlung von 6.000 USD aus der Position ergibt.

Die europäischen Öloptionen werden in bar abgerechnet. Beachten Sie, dass im Gegensatz zu amerikanischen Optionen europäische Optionen nur am Verfallsdatum ausgeübt werden dürfen. Bei Ablauf einer Call (Put) -Option ergibt sich der Wert aus der Differenz zwischen dem Ausübungspreis der zugrunde liegenden Rohöl-Futures (Ausübungspreis) und dem Ausübungspreis (Ausübungspreis der zugrunde liegenden Rohöl-Futures) multipliziert mit 1.000 Barrel Null, je nachdem, welcher Wert größer ist.

Nehmen wir beispielsweise an, dass Helen, die Händlerin, am 25. September 2014 eine Long-Call-Position in europäischen Rohöloptionen mit einem Ausübungspreis von 95 USD pro Barrel ab Februar 2015 eingeht und die Option 3, 10 USD pro Barrel kostet. Rohöl-Futures-Kontrakteinheiten sind 1.000 Barrel Rohöl. Am 1. November 2014 beträgt der Preis für Rohöl-Futures 100 USD / Barrel, und Helen möchte die Optionen ausüben. Sobald sie dies tut, erhält sie ($ 100 - $ 95) * 1000 = $ 5.000 als Auszahlung für die Option. Um den Nettogewinn für die Position zu berechnen, müssen wir die Optionskosten (die Prämie, die die Long-Optionsposition zu Beginn der Transaktion an die Short-Optionsposition zahlt) von 3.100 USD (3, 1 * 1000 USD) abziehen. Der Nettogewinn aus der Optionsposition beträgt somit 1.900 USD (5.000 USD - 3.100 USD).

So kaufen Sie Öloptionen

Oil Options Vs. Öl-Futures

• Optionskontrakte geben Inhabern (von Long-Positionen) das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen (je nachdem, ob es sich um eine Kauf- oder Verkaufsoption handelt). Daher weisen Optionen ein nicht lineares Risiko-Rendite-Profil auf, das für diejenigen Rohölhändler am besten geeignet ist, die einen Abwärtsschutz bevorzugen. Der größte Verlust für einen Rohöloptionsinhaber sind die Kosten der Option (Prämie), die an den Optionsschreiber (Verkäufer) gezahlt werden. Terminkontrakte bieten Kontraktseiten jedoch keine solche Möglichkeit, da sie ein lineares Risiko-Rendite-Profil aufweisen. Futures-Händler können bei einer nachteiligen Bewegung des Basiswerts die gesamte Position verlieren.
• Händler, die sich nicht um die physische Lieferung kümmern möchten, was möglicherweise viel Papierkram und komplexe Verfahren erfordert, ziehen Öloptionen Ölfutures möglicherweise vor. Insbesondere werden europäische Optionen in bar abgerechnet, was bedeutet, dass der Optionsinhaber nach Ausübung der Optionen die positive Auszahlung in bar erhält. In diesem Fall sind Lieferung und Abnahme für die Vertragsseiten kein Thema. Die an der NYMEX gehandelten Rohöl-Futures werden jedoch physisch abgewickelt. Der Trader, der eine Short-Position auf einem Futures-Kontrakt hat, muss nach Ablauf 1000 Barrel Rohöl liefern und die Long-Position muss die Lieferung annehmen.
• Wenn die anfängliche Margin-Anforderung für Futures höher ist als die für die Option auf ähnliche Futures erforderliche Prämie, bieten Optionspositionen eine zusätzliche Hebelwirkung, indem ein Teil des für die anfängliche Margin erforderlichen Kapitals freigesetzt wird. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass NYMEX für einen Rohöl-Futures-Kontrakt im Februar 2015, der 1000 Barrel Rohöl als Basiswert enthält, 2.400 USD als Ersteinschuss benötigt. Wir können eine Rohöloption für Februar 2015-Futures finden, die 1, 2 USD / Barrel kostet. Somit kann ein Händler zwei Öloptionskontrakte kaufen, die genau 2.400 USD (2 × 2, 1 × 1.000 USD) kosten und 2000 Barrel Rohöl darstellen. Es ist jedoch erwähnenswert, dass sich der niedrigere Preis der Optionen in der Geldsumme der Optionen niederschlägt.
• Im Gegensatz zur Futures-Position handelt es sich bei den Kauf- / Verkaufsoptionspositionen nicht um Margin-Positionen. Sie würden daher keine anfängliche oder Erhaltungsmarge benötigen und darüber hinaus keinen Margin-Aufruf auslösen. Dies wiederum ermöglicht es dem Long-Position-Trader, Kursschwankungen ohne zusätzlichen Liquiditätsbedarf besser zu überstehen. Der Trader muss über genügend Liquidität verfügen, um kurzfristige Kursschwankungen ausgleichen zu können. Lange Optionsverträge tragen dazu bei, dies zu vermeiden.
• Händler haben die Möglichkeit, Prämien zu sammeln, indem sie Rohöloptionen verkaufen (und damit hohe Risiken eingehen). Wenn Händler nicht erwarten, dass sich die Rohölpreise in eine Richtung (nach oben oder unten) stark ändern, bieten Öloptionen die Möglichkeit, einen Gewinn zu erzielen, indem sie aus dem Geld gehende Öloptionen zeichnen (verkaufen). Denken Sie daran, dass eine Short-Option die Prämie einbringt und das Risiko übernimmt. Der Verkauf von Out-of-the-Money-Optionen, egal ob Call- oder Put-Optionen, ermöglicht es ihnen, von der Prämiensammlung zu profitieren, falls die Option nicht mehr im Geld ist. Futures- Kontrakte enthalten von Natur aus keine Vorauszahlungen, daher bieten sie den Händlern diese Art von Gelegenheit nicht.

Die Quintessenz

Händler, die im Rohölhandel nach einem Abwärtsschutz suchen, möchten möglicherweise Rohöloptionen handeln, die hauptsächlich an der NYMEX gehandelt werden. Als Gegenleistung für eine im Voraus bezahlte Prämie erhalten Öloptionsinhaber ein nicht lineares Risiko / Ertrag, das normalerweise von Futures-Kontrakten nicht geboten wird. Darüber hinaus müssen Long-Options-Händler keine Margin-Calls tätigen, bei denen die Händler über genügend Liquidität verfügen müssen, um ihre Position zu stützen. Europäische Optionen sind optimal für Händler, die Barausgleich bevorzugen.

(Externe Quellenangaben, die für die Recherche dieses Artikels verwendet wurden: Oilprice.com, The Options Guide)