Freundliche Übernahme
Eine freundliche Übernahme ist der Akt des Managements und des Verwaltungsrates des Zielunternehmens, der zugestimmt hat, von einem übernehmenden Unternehmen übernommen zu werden. Solche Maßnahmen müssen in der Regel sowohl von den Aktionären des Zielunternehmens als auch vom US-Justizministerium genehmigt werden. In Situationen, in denen das DOJ keine Genehmigung für eine freundliche Übernahme erteilt, liegt dies in der Regel daran, dass der Deal gegen Kartellgesetze (Antimonopolgesetze) verstößt.
Die zentralen Thesen
- Eine freundliche Übernahme ist ein Szenario, in dem ein Zielunternehmen bereitwillig von einem anderen Unternehmen übernommen wird.
- Freundliche Übernahmen bedürfen der Zustimmung der Aktionäre des Zielunternehmens, die im Allgemeinen nur dann grünes Licht für Geschäfte geben, wenn sie der Ansicht sind, dass der Preis pro Aktie angemessen ist.
- Befreundete Übernahmeverträge müssen die behördliche Genehmigung des US-Justizministeriums (DOJ) erhalten.
Friendly Takeover verstehen
Bei einer freundlichen Übernahme wird von der übernehmenden Firma ein öffentliches Angebot von Aktien oder Bargeld gemacht. Der Verwaltungsrat der Zielfirma wird die Übernahmebedingungen öffentlich genehmigen, die anschließend von Aktionären und Aufsichtsbehörden genehmigt werden müssen, um die weitere Entwicklung voranzutreiben. Freundliche Übernahmen stehen im krassen Gegensatz zu feindlichen Übernahmen, bei denen das zu erwerbende Unternehmen dem Buy-out nicht zustimmt und häufig gegen die Übernahme kämpft.
In den meisten Fällen schließen sich die Aktionäre dem Kaufangebot eines übernehmenden Unternehmens an, indem sie ebenfalls für den Vertragsabschluss stimmen. Bei den meisten potenziellen freundlichen Übernahmen ist der angebotene Preis pro Aktie die wichtigste Überlegung, die letztendlich darüber entscheidet, ob ein Deal genehmigt wird oder nicht.
Aus diesem Grund bemüht sich das übernehmende Unternehmen in der Regel um eine Verlängerung der fairen Buyout-Konditionen, wobei es anbietet, Aktien zu einem Aufschlag zum aktuellen Marktpreis zu kaufen. Die Höhe dieser Prämie bestimmt angesichts der Wachstumsaussichten des Unternehmens die allgemeine Unterstützung des Buy-outs innerhalb des Zielunternehmens.
Viele Übernahmen, die anfangs als freundlich eingestuft wurden, können letztendlich feindselig werden, wenn der Vorstand und die Aktionäre eines Unternehmens die Bedingungen für die Übernahme ablehnen.
Beispiel einer freundlichen Übernahme
Im Dezember 2017 gab die Drogeriekette CVS Health Corp. (CVS) bekannt, dass sie den Krankenversicherer Aetna Inc. (AET) für 69 Milliarden US-Dollar in bar und in Aktien übernehmen werde. Die Aktionäre beider Unternehmen stimmten dem Zusammenschluss am 13. März 2018 zu. Damit rückte die gemeinsame Organisation einen Schritt näher an den Abschluss eines Geschäfts, der letztendlich die Gesundheitsbranche verändern würde.
Am 10. Oktober 2018 genehmigte das DOJ den Zusammenschluss unter der Bedingung, dass Aetna seine Pläne zum Verkauf des Geschäftsbereichs Medicare Part D an WellCare Health Plans erfüllt. Am 30. November desselben Jahres schlossen CVS und Aetna ihren Zusammenschluss ab und schlossen so eine nationale Apothekenkette mit einer großen Krankenkasse zusammen.
Durch die Umwandlung vieler CVS-Geschäfte in medizinische Zentren für die Grundversorgung und grundlegende Verfahren in der Gemeinde hoffen die beiden Unternehmen, die Kosten für die Gesundheitsfürsorge zu senken und den Patienten dabei zu helfen, die vorgeschriebenen Arzneimittelvorschriften einzuhalten, um die Zahl der Krankenhausaufenthalte zu verringern.
Diese freundliche Übernahme fand zu einer Zeit statt, als Unternehmen und Anbieter des Gesundheitswesens, darunter Versicherer, Drogerien, Ärzte und Krankenhäuser, unter Kostensenkungsdruck gerieten. Ab 2016 beliefen sich die US-Gesundheitsausgaben auf 17, 9% des Bruttoinlandsprodukts des Landes und werden voraussichtlich bis 2026 rund 19, 7% erreichen. Darüber hinaus spornten Gerüchte über einen möglichen Eintritt von Amazon (AMZN) in die Apothekenbranche wahrscheinlich das Angebot von CVS an, da Amazon dies bereits getan hatte verkauft rezeptfreie Medikamente, einschließlich einer exklusiven Produktlinie von Perrigo (PRGO).
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